Год — десятикратная акция, и еще одна появилась

Спросите у AI · Как узкие места в мощностях по производству оптоволокна могут ускорить взрыв в цепочке поставок AI?

3 апреля цепочка поставок AI снова взорвалась. По итогам торгов сектор оптических модулей вырос более чем на 5%, оптико-электронные коммутаторы — почти на 5%, а сектор оптоволокна — более чем на 2%.

Цепочка поставок AI по праву знаменита появлением «бычьих» акций. По данным China Data News (данные The Data News), по состоянию на закрытие 2 апреля 11 акций с максимальным ростом более чем в 10 раз за последний год относятся к «десятикратникам»: SourceRay Technology, Honghe Technology, Changfei Optic Fiber, Dingtaitech и др. Все они относятся к цепочке поставок AI. 3 апреля на дневных торгах Tengjing Technology максимальная цена превысила 340 юаней за акцию; по сравнению с минимумом от 9 апреля 2025 года максимальный рост составил более чем в 10 раз — компания официально завершила путь «один год — десятикратный рост».

В числе прочих Changfei Optic Fiber, Tengjing Technology и др. относятся к акциям оптоволоконной тематики.

Сообщается, что, согласно Securities Times, в отрасли оптоволокна началась волна повышения цен. В последнем исследовательском отчете UBS, ссылающемся на данные отраслевой исследовательской организации CRU, указано, что в марте цена на европейское голое одномодовое оптоволокно G652.D составила 7,94 евро за 1 км волокна (около 9,1 доллара США), что на 136% выше, чем в январе, и на 159% выше в годовом исчислении.

China Galaxy отмечает, что с точки зрения предложения ключевым драйвером этой волны повышения цен является узкое место в мощностях по производству заготовок оптоволоконных прутков (оптических преформ). Прутки занимают около 70% прибыли в цепочке поставок, технологические барьеры высоки, а сроки расширения мощностей составляют 18–24 месяца. Кроме того, после периода ценовых войн на раннем этапе и последующего «очистки» предложения расширение мощностей ограничено, из-за чего поставки с трудом успевают за ростом спроса. В настоящее время мировые мощности по пруткам практически приближены к полной загрузке. В условиях ограничения мощностей производители все чаще направляют ресурсы прутков в оптоволокно с более высокой добавленной стоимостью, такое как G.657.A2 (для беспилотников), G.654.E (для AI дата-центров) и т.п., что отнимает мощности у обычного G.652.D, тем самым усиливая дефицит в разрезе структуры. Зарубежные рынки также сталкиваются с проблемами длительного цикла расширения мощностей у таких гигантов, как Corning и Fujikura; в краткосрочной перспективе дефицит поставок сложно компенсировать.

В целом можно сказать, что в течение ближайшего периода у цен на оптоволоконные кабели различных моделей сохраняется вероятность дальнейшего роста. А прибыль, возникающая от повышения цен, также может пойти на финансирование разработки передовых технологий, таких как hollow-core (полая сердцевина) оптоволокна, формируя благоприятный цикл.

China Galaxy рекомендует: рост цен на оптоволоконные кабели в этой волне в основном обусловлен тремя новыми типами спроса. Во-первых, потребность во взаимосвязи, возникающая из-за масштабного строительства AI дата-центров; во-вторых, быстрое наращивание объемов в специальных сценариях применения, таких как оптоволоконные беспилотники; в-третьих, экспортный спрос, поддерживаемый продолжающимся расширением зарубежных инфраструктурных рынков. Эти потребности носят масштабный характер, а структура продуктов эволюционирует в сторону более высокого класса и «специализации». В отрасли оптоволокна, вероятно, грядут структурные изменения. Рекомендуется обратить внимание на ключевых производителей оптоволоконных кабелей: Changfei Optic Fiber, Hengtong Optic-Electric, 中天科技, FiberHome, Tongding Interconnection и др.

（Заявление: материалы статьи приведены только для справки и не являются инвестиционной рекомендацией. Инвесторы действуют на свой риск, ответственность — на них.）