UnitedHealth (UNH) или Humana (HUM): Какая акция лучше купить после неожиданного повышения тарифов CMS

UnitedHealth (NYSE:UNH) акции растут почти на 7% в пострыночных торгах, в то время как Humana (NYSE:HUM) прибавляет около 12%, поскольку инвесторы реагируют на обновление по Medicare Advantage, которое оказалось намного лучше, чем многие ожидали, и скорректировало краткосрочные перспективы для компаний, занимающихся управляемым медицинским обслуживанием.

Пасхальная распродажа - скидка 70% на TipRanks

• Разблокируйте данные уровня хедж-фондов и мощные инструменты для инвестирования для более умных и точных решений

• Узнайте лучшие идеи по акциям и обновите до портфеля рыночных лидеров с Smart Investor Picks

Движение последовало за окончательным уведомлением Центров по услугам Medicare и Medicaid (Centers for Medicare & Medicaid Services) по тарифам на выплаты на 2027 год, которые принесли планам в среднем около 2,48% роста, оказавшись существенно выше предыдущего предложения и ослабив опасения, что давление со стороны возмещений может сказаться на маржах по всему сектору. Этот сдвиг имеет огромное значение для таких компаний, как UnitedHealth и Humana, где Medicare Advantage представляет собой существенную долю бизнеса и играет центральную роль в прибыльности.

В последние месяцы инвесторы готовились к более жесткому обновлению, особенно на фоне продолжающихся дискуссий вокруг изменений в риск-корректировке и возможной более строгой динамики возмещений. Вместо этого итоговый результат указывает на более взвешенный подход: он дает страховщикам дополнительное пространство «для дыхания» и улучшает видимость по прибыли на ближайшие несколько лет. Более благоприятная тарифная среда также помогает компенсировать сохраняющиеся опасения по поводу тенденций использования и давления со стороны медицинских расходов, которые нависали над группой.

Молли Т. Турко (Molly T. Turco), аналитик по политике в сфере здравоохранения в TD Cowen, рассматривает итог как решение, обусловленное политикой, которое склоняется в сторону стабильности, а не немедленной корректировки. Она отмечает, что «это увеличение в значительной степени обусловлено политическим решением не обновлять модель риск-корректировки», указывая на выбор, который смягчает то, что могло бы стать более ограничительной рамкой возмещений, и откладывает более сложный переход для страховщиков.

Турко также трактует окончательное уведомление как более широкое послание о приоритетах законодателей на данном этапе. По ее мнению, «значительно улучшенное итоговое обновление означает, что внимание CMS, или, что более вероятно, Белого дома, было переключено на озабоченности» по поводу потенциальных сбоев на рынке Medicare Advantage, что предполагает, что сохранение преемственности имело приоритет над проталкиванием более агрессивных изменений прямо сейчас.

Что касается отчетности, Турко видит последствия как существенно позитивные, особенно если планы смогут конвертировать улучшившуюся тарифную среду в восстановление маржи. Аналитик отмечает, что даже небольшие изменения могут иметь заметный эффект: она указывает, что каждое улучшение на 50 базисных пунктов в маржах Medicare Advantage может дать примерно 3%–5% потенциального роста прибыли для компаний вроде UnitedHealth и Humana. При этом она предупреждает, что конечная выгода будет зависеть от исполнения: страховщикам нужно будет сбалансировать ценообразование, интенсивность кодирования и управление медицинскими расходами, чтобы полностью использовать возможность, заложенную в обновленных тарифах.

Акции UNH — это более выгодная покупка

Чтобы подытожить мнение Уолл-стрит, контраст между двумя компаниями довольно очевиден, и он склоняется в пользу UnitedHealth. С точки зрения консенсуса UnitedHealth имеет рейтинг Strong Buy, подкрепленный 18 рекомендациями Buys и всего 4 Holds, без единой рекомендации Sell, наряду с усредненной целевой ценой $368.15, что подразумевает около 30% потенциала роста от текущих уровней. Humana, напротив, придерживается более осторожного консенсус-рейтинг Hold: всего 5 Buys против 12 Holds и 2 Sells, а подразумеваемый более скромный потенциал роста составляет ~13%, поскольку 12-месячная средняя целевая цена находится на уровне $207.18.

Disclaimer: Мнения, выраженные в этой статье, являются исключительно мнениями представленного аналитика. Контент предназначен только для информационных целей. Перед тем как сделать любые инвестиции, крайне важно провести собственный анализ.

Заявление об отказе от ответственности и раскрытие информацииСообщить о проблеме