За кулисами кадровых изменений в China Merchants? China Merchants?

**Взгляд.ру ** В апреле у China Merchants Zhiyu тоже есть свои дела, которыми нужно заняться.

2 апреля China Merchants Zhiyu провела 5-е заседание одиннадцатого созыва совета директоров компании. В ходе заседания, рассмотрев вопросы, участники одобрили ряд решений, включая сокращение уставного капитала, учреждение должности заместителя председателя совета директоров, отставку директора и назначение доп. директора, а также совмещение директором должности генерального менеджера аффилированной стороны.

Что касается уставного капитала, то China Merchants Zhiyu в 2025 году в общей сложности осуществила выкуп собственных акций компании в количестве 6.63M штук и завершила соответствующие процедуры аннулирования; общий акционерный капитал компании с 1.06B юаней изменился на 1.05B юаней. Данное заседание — это одобрение советом директоров изменения уставного капитала компании с 1.06B юаней на 1.05B юаней.

Остальные крупные вопросы были связаны с кадровыми изменениями в составе управленческой команды и конкретно включали: Хуан Цзянь по причине служебной ротации подал в отставку с должностей директора компании и т. п.; совет директоров согласовал учреждение должности заместителя председателя совета директоров, согласовал выдвижение Пань Цзянляна в качестве кандидата в директора совета директоров одиннадцатого созыва, а также согласовал, что директор и генеральный менеджер Чэнь Чжихэн будет одновременно занимать должность директора и председателя совета директоров Chuangyi Holding.

Среди всего, что больше всего привлекло внимание рынка, — это то, как, используя кадровые перестановки Пань Цзянляна и Чэнь Чжи-хэна в качестве опорных точек, выстраивается организационная структура и деловые связи между China Merchants Zhiyu и Chuangyi Holding.

История M&A

Основной бизнес Chuangyi Holding сосредоточен в Гонконге. По сравнению с China Merchants Zhiyu ее известность на материковом рынке заметно ниже.

Согласно данным официального сайта, Chuangyi Holding является поставщиком услуг по управлению недвижимостью в сфере общественного жилья Гонконга; предоставляет услуги по управлению недвижимостью для общественных и частных объектов, включая, в частности: общие услуги управления, управление арендой (для public housing estates), услуги по сбору арендной платы и управленческих сборов, услуги охраны, услуги по поддержанию чистоты, услуги по мелкому ремонту и обслуживанию, услуги по управлению проектами и т. д.

Впервые Chuangyi Holding получила контракт на услуги по управлению недвижимостью, выданный Housing Authority, в 2001 году, и начала предоставлять услуги коммунальным жилищным комплексам (Da Yuan Estate); в 2004 году впервые получила контракт на управление частными объектами недвижимости и предоставляла услуги частному жилому комплексу в районе Гуаньдуань.

Благодаря развитию бизнеса в течение многих лет, в 2017 году Chuangyi Holding с долей рынка около 12,6% стала крупнейшим поставщиком услуг по управлению общественным жильем Гонконга; одновременно с долей рынка около 1,5% стала третьим крупнейшим поставщиком услуг по управлению жилой недвижимостью Гонконга.

В июле 2018 года Chuangyi Holding подала заявку в Гонконгскую биржу и 11 декабря того же года разместилась и начала торги на главной доске Гонконгской биржи.

Годовой отчет на следующий год после листинга показывает, что в финансовом 2019 году компания получила выручку 716 млн юаней, операционную прибыль около 20,30 млн юаней; эти показатели соответственно выросли на 7,1% год к году и снизились на 54,4% год к году. В целом картина была: рост выручки без роста прибыли, при этом прибыльность b имела заметное падение.

В последующие два года масштаб выручки компании продолжил стабильно расширяться, а операционная прибыль в финансовом 2021 году зафиксировала рост примерно на 75,7%. Согласно финансовому отчету, значительный рост операционной прибыли был обусловлен тем, что в период вспышки эпидемии компания получила контракт на клининговые услуги для карантинных центров, что способствовало росту бизнеса.

Источник данных: объявления компаний, сбор и обработка материалов со страницы Wu Liao

Назад к тому моменту, когда рынок считал, что Chuangyi Holding будет продолжать движение по изначально намеченной траектории и дальше развиваться автономно на рынке услуг по управлению недвижимостью в Гонконге, эта компания опубликовала сообщение о том, что она «продается» China Merchants Group.

В декабре 2020 года Chuangyi Holding объявила, что ее контролирующий акционер Genesis Group Limited заключил с полностью принадлежащей China Merchants Group дочерней компанией Sinotrans Shipping подписание меморандума о понимании. Sinotrans Shipping в качестве потенциального покупателя планирует приобрести около 268 млн акций Chuangyi Holding, которые Genesis Group Limited намерена продать, что составляет примерно 53,51% от общего капитала.

В объявлении далее указано, что China Merchants Zhiyu, являясь косвенно дочерней компанией China Merchants, может рассматриваться как потенциальный покупатель по данному соглашению о покупке акций. Но следует учитывать, что до окончания периода раскрытия информации Sinotrans Shipping не приняла окончательного решения о личности потенциального покупателя.

China Merchants Zhiyu в свою очередь сообщила, что компания является игроком в сфере управления недвижимостью, входящей в основной круг ее бизнеса; в связи с данной возможностью приобретения China Merchants Zhiyu проведет исследование осуществимости и при необходимости выполнит работы, включая должную осмотрительность, переговоры по сделке и т. д.

Видно, что намерение China Merchants Zhiyu о приобретении еще не было полностью определено. Сотрудники рынка также на основании различных анализов пришли к выводу о ключевых факторах, приведших к согласованию вопроса о покупке.

С одной стороны, уникальный в Гонконге масштаб бизнеса Chuangyi Holding поможет China Merchants Zhiyu, прошедшей реструктуризацию и интеграцию, закрепиться и занять долю на рынке услуг по управлению недвижимостью в Гонконге, привнеся новые точки роста доходов и прибыли;

С другой стороны, относительно низкая маржинальность прибыли Chuangyi Holding может снизить общую маржинальность прибыли China Merchants Zhiyu, создавая в краткосрочной перспективе давление на уровень прибыли China Merchants Zhiyu.

Спустя 3 месяца China Merchants Zhiyu дала окончательный ответ по этой «предлагаемой покупке» — отказалась от возможности покупки доли.

«После неоднократных обсуждений и всестороннего учета компания считает, что условия для осуществления данной покупки доли являются незрелыми; исходя из принципа осторожности, компания решила отказаться от возможности приобретения данного проекта».

Согласно ответу инсайдеров, одной из причин отказа от сделки было то, что Chuangyi Holding в основном занимается управлением общественным жильем Гонконга, из-за чего возникнут вопросы регионального управления. Кроме того, с учетом факторов вроде потенциала по прибыли и соответствия бизнеса, Chuangyi Holding тогда не являлась оптимальной целью для достижения сделки.

Спустя всего несколько дней Sinotrans Shipping планировала приобрести 53,51% акций Chuangyi Holding — всего 268 млн акций — через свою дочернюю компанию; цена за акцию составит 1,456 гонконгского доллара.

Однако это не означает, что China Merchants Zhiyu полностью вышла из игры.

Sinotrans Shipping по данному приобретению заявила, что для поддержки развития China Merchants Zhiyu, если China Merchants Zhiyu сочтет, что условия для приобретения Chuangyi Holding созрели, China Merchants Group будет активно координировать действия Sinotrans Shipping и ее дочерних компаний по передаче принадлежащих им акций Chuangyi Holding China Merchants Zhiyu.

Так, в 2026 году, когда China Merchants Zhiyu объявила о корректировке должностей двух руководителей — Пань Цзянляна из Chuangyi Holding и Чэнь Чжи-хэна из China Merchants Zhiyu, — снова стала темой обсуждений та покупка, которая много лет назад, казалось бы, уже имела развязку, но по-прежнему оставалась с возможностью изменений.

Новая глава в кадровых вопросах

2 апреля China Merchants Zhiyu опубликовала серию объявлений о кадровых изменениях: главными героями стали Хуан Цзянь, Пань Цзянлян и Чэнь Чжи-хэн, а соответствующие изменения по должностям — «отставка», «прибытие» и «совмещение».

Хуан Цзянь в связи со служебной ротацией ушел с должности директора China Merchants Zhiyu и члена комитета по выдвижению и вознаграждениям при совете директоров; после увольнения он более не занимает никаких должностей.

Исполнительный директор и генеральный менеджер Chuangyi Holding Пань Цзянлян был выдвинут в качестве кандидата в директора совета директоров одиннадцатого созыва China Merchants Zhiyu; совет директоров вынес на рассмотрение предложение акционерам компании избрать его. Срок полномочий — с даты, когда акционеры утвердят решение, и до истечения срока полномочий данного состава совета директоров.

Директор China Merchants Zhiyu и генеральный менеджер Чэнь Чжи-хэн будет одновременно занимать должности директора и председателя совета директоров Chuangyi Holding; Chuangyi Holding является связанной стороной компании.

Если смотреть на двух основных участников, вступающих в должности, то во-первых: Пань Цзянлян прошел через половину жизни Chuangyi Holding.

Пань Цзянлян родился в 1955 году в Гонконге; затем он учился в аспирантуре и получил степень магистра по домовому менеджменту в The University of Hong Kong. В 1979–2000 годах он работал в Hong Kong Housing Department правительства Гонконга; в итоге его последней должностью была должность заместителя директора по вопросам жилья.

После ухода из Housing Department Пань Цзянлян вместе с несколькими бывшими сотрудниками Housing Department основал Chuangyi Property Services Advisory Co., Ltd. В то время правительство Гонконга постепенно передавало часть услуг по управлению недвижимостью в субподряд частным операторам; благодаря опыту рабочей команды основателей и связям в отрасли Chuangyi Property Services быстро получила большую долю рынка.

В 2018 году Chuangyi Holding провела IPO. Пань Цзянлян вместе с одним из партнеров — Ли Чжаохуа — присутствовал на церемонии звонка в начале торгов. Пань Цзянлян был исполнительным директором Chuangyi Holding и председателем совета директоров; Ли Чжаохуа — исполнительным директором Chuangyi Holding и генеральным директором по административным вопросам.

После того как Sinotrans Shipping завершила приобретение доли в Chuangyi Holding, большое число управленцев Sinotrans Shipping вошло в управленческую команду Chuangyi Holding, а Пань Цзянлян, которому уже более 70 лет, по-прежнему занимает должность исполнительного директора и генерального менеджера Chuangyi Holding.

Если говорить о том, что ввод Пань Цзянляна из Chuangyi Holding в состав совета директоров China Merchants Zhiyu уже является установлением четкой связи между Chuangyi Holding и China Merchants Zhiyu, то одновременное привлечение Чэнь Чжи-хэна, который за последние два года последовательно поднимался по карьерной лестнице в China Merchants Zhiyu, в Chuangyi Holding, вероятно, еще более прояснило будущие направления их интеграции.

Ранее, когда Чэнь Чжи-хэн занял должность генерального менеджера China Merchants Zhiyu, появлялись оценки, что этот человек — общепризнанный в структурах China Merchants «практик», обладающий двойной матрицей возможностей: управлением в различных форматах бизнеса и стратегической координацией на уровне штаб-квартиры.

В 2007 году Чэнь Чжи-хэн присоединился к China Merchants Shekou; он занимал должности: помощник генерального менеджера компании China Merchants Real Estate Foshan, заместитель генерального менеджера компании China Merchants Shekou Foshan, заместитель генерального менеджера компании Guangzhou и генеральный менеджер компании Zhanjiang, генеральный менеджер компании Changsha, генеральный менеджер отдела операционного управления, а также генеральный менеджер компании China Merchants Shekou Digital City Technology Co., Ltd.

В марте 2025 года Чэнь Чжи-хэн был назначен генеральным менеджером China Merchants Zhiyu; учитывая, что председатель правления China Merchants Zhiyu на тот момент — Лю Бинь — ранее также занимал должность генерального менеджера в компании China Merchants Shekou Digital City Technology Co., Ltd., спекуляции о том, что China Merchants Zhiyu намерена перейти к цифровой трансформации, чтобы решить проблему с маржой валовой прибыли, продолжали активно появляться.

В сентябре того же года Чэнь Чжи-хэн сменил Лю Биня и стал новым законным представителем China Merchants Zhiyu; вес Чэнь Чжи-хэна в ключевых аспектах деятельности China Merchants Zhiyu еще больше возрос.

Отсюда видно, что, еще более затягивая связи с Chuangyi Holding, China Merchants Zhiyu также наращивает больше «ресурсов» для освоения новых территорий и расширения возможностей компании.

Отказ от ответственности: содержание и данные в данной статье подготовлены Взгляд.ру на основе публичной информации и не являются инвестиционными рекомендациями; перед использованием необходимо проверить.