Весенние каникулы и праздник Цинмин — спрос на семейные и въездные туры растет

Ключевые тезисы

I. Праздники «весенние каникулы + Цинмин» стимулируют спрос на поездки, въездной туризм продолжает демонстрировать высокие темпы роста

Сочетание весенних каникул и праздничных дней Цинмин сосредоточенно высвобождает потребность жителей в поездках; радиус поездок у жителей заметно расширяется по сравнению с прошлым годом, при этом поездки на автомобиле доминируют. По данным за 1-й день до начала праздника Цинмин ~ 2-й день каникул, совокупный межрегиональный поток людей по всей стране по сравнению с соответствующим периодом 2024/2025 годов вырос на 9.7%/3.2%. По данным Министерства транспорта, объемы перемещения по железной дороге/водным путям/автомобильным дорогам/гражданской авиации в сумме выросли соответственно на 10.4%/17.5%/2.6%/4.1% в годовом выражении; количество поездок на легковых автомобилях (не для коммерческих целей) по скоростным автомагистралям и обычным государственным/провинциальным дорогам выросло на 2.8% год к году, при этом на них приходится более 80% от общего объема потока людей. Аренда автомобилей и поездки на собственном транспорте как важный способ выезда на весенний отдых также продолжают структурно расти: по данным Shenzhou Car Rental, на праздники Цинмин в этом году число бронирований аренды автомобилей выросло почти в 1 раз год к году, а объем бронирований аренды между городами — примерно в 2.5 раза год к году. По данным Hangfei Guan Jia, в период праздников Цинмин средняя цена внутренних авиабилетов в годовом выражении выросла на 11.7%.

Во время длинных выходных впечатляющие показатели показывают выездной и въездной туризм; возможно, это связано с тем, что китайский туризм притягивает своей предельной выгодой по соотношению цены и качества, плюс эффект совпадения праздничных дней Цинмин в этом году с зарубежными пасхальными каникулами (4 апреля 3–6 числа) и другие факторы, которые стимулируют спрос. Национальная администрация по вопросам иммиграции прогнозирует, что в этом году в период праздников Лунного Нового года среднедневной поток въезд/выезд через все пограничные пункты страны вырастет на 11.1% год к году, то есть превысит в среднем 2.3 млн человеко-раз в день. Платформы показывают, что ажиотаж на въездной туризм выше, чем на выездной. По данным Hangzhouyue (приложение) Yongxing Hangyu, с 1 по 6 апреля объем бронирований авиабилетов на внутренние маршруты превысил 7.64 млн билетов, что на примерно 9% больше; при этом по въездным и выездным маршрутам объем бронирований превысил 1.42 млн билетов, что на примерно 16% больше. По данным Qunar, с 1 по 6 апреля прирост числа пассажиров с дальностью поездки более 800 км превысил 30%. По данным Ctrip, в период праздников Цинмин число заказов на въездной туризм выросло почти на 90% год к году; рост платежеспособного спроса во въездном туризме в европейских странах заметен: например, прирост сумм въездных расходов у России и Испании превысил 1.5 раза.

II. Связка нескольких праздников усиливает интерес к семейным поездкам и поездкам «родитель-ребенок»

Совмещение весенних каникул и Цинмин, удлиняя период отдыха, подогревает в целом спрос на туризм в Цинмин; доля поездок с детьми и семейного туризма повышается. В ряде провинций, включая Цзянсу, Чжэцзян, Сычуань и др., уже четко объявили о пилотном внедрении весенних каникул, при этом во многих местах время каникул стыкуется с Цинмин, формируя «3 дня весенних каникул + 3 дня Цинмин», итого 6 дней непрерывного отдыха. Семейные выезды стали главным источником прироста потребления туристических услуг в этом цикле праздников; особенности поездок «родитель-ребенок» и семейного туризма, а также участие представителей разных поколений проявляются особенно заметно. По данным Tongcheng, доля семей с детьми среди выезжающих в Цинмин составляет почти 25%, что заметно выше, чем в прошлые годы; при этом более 60% семей выбирают маршруты на 4–5 дней. Одновременно растет ажиотаж при бронировании тематиx парков, музеев, зоопарков/ботанических садов, парков дикой природы и просветительских образовательных локаций, а также продуктов для научных/учебных поездок (研学).

Увеличение ажиотажа по нетрадиционным направлениям туризма и культурно-развлекательному потреблению, главная линия поездок расширяется от любования цветами и прогулок по весне к потреблению «в формате опыта». По показателям бронирования отелей и популярности направлений видно, что темпы роста бронирований в нетрадиционных популярных направлениях заметно расширяются: например, туристические бронирования в Хайнане (Вэньчан), Синьцзяне (Бортала), Юньнани (Пуэр) и др. растут более чем на 100% в годовом выражении. С точки зрения активностей во время поездок: традиционное любование цветами и прогулки по весне остаются главной линией поездок в период Цинмин, но спрос смещается в сторону ориентированного на опыт формата — по данным Qunar, в топе по популярности находятся горно-водные и садово-парковые достопримечательности и места для цветочного сезона, такие как Шоуси-ху (瘦西湖), Хуаншань, дворцово-парковый комплекс Цоцзэнъюань (拙政园), Вуаньлин (婺源篁岭), Юаньтоучжу (鼋头渚) и др.; поисковый спрос на тематические парки удваивается год к году. Параллельно растут запросы на посещение культурных объектов (文博), иммерсивные культурные шоу, экскурсии по чайным садам, легкие активности на природе, а также потребность в направлениях, связанных с сезонной местной кухней. Однако по состоянию на утро 6 апреля кассовые сборы фильмов в сезоне Цинмин превысили 246M юаней, что более чем на 30% ниже показателя прошлого периода праздников в 3.78 млрд.

III. Спрос на интеллектуальные цифровые устройства получает выгоду благодаря улучшению политики «обменяй на новое»

Пилотный старт политики «обмен старого на новое» для потребительских товаров выглядит хорошо; отчетливо проявляются «политические бонусы» для потребления интеллектуальных продуктов. По данным Министерства торговли, по состоянию на 15 марта этого года совокупные продажи соответствующих товаров в рамках «обмена старого на новое» для потребительских товаров выросли на 15.3% в годовом выражении, а это стимулировало рост выручки на 3.2%.С точки зрения категорий, автомобильная и бытовая техника — как ключевые объекты субсидий — получили улучшения, а категория мобильных устройств и цифровой техники расширилась, особенно за счет добавления новых продуктов, таких как умная домашняя техника, умные браслеты и очки. В первом квартале этого года из-за факторов, связанных с оптимизацией политики, по автомобилям и бытовой технике возможен спад по количеству и суммам субсидий в годовом выражении; по состоянию на 22 марта совокупно за текущий год розничные продажи автомобилей снизились на 8% в годовом выражении. Однако по мобильным устройствам и цифровой технике после расширения политики наблюдается рост по количеству и суммам субсидий: оценивается, что в сумме в 1 квартале использованные суммы господдержки (国补) составят около 26% от прогресса использования субсидий за весь год.

Основной текст

I. Праздники «весенние каникулы + Цинмин» стимулируют спрос на поездки, въездной туризм продолжает демонстрировать высокие темпы роста

В этом году число поездок в длинные выходные Цинмин продолжает сохранять более высокую степень благоприятности, характерную для праздничного периода Лунного Нового года; в сочетании с тем, что во многих регионах страны внедряется весенние каникулы для учащихся младших и средних школ, повсеместно используется формат «3 дня весенних каникул + праздничные дни Цинмин», формируя длинный отпуск в общей сложности на 6 дней. В период праздников Цинмин у жителей сохраняется высокая благоприятность для поездок. По сопоставимому определению за 1-й день до праздников Цинмин ~ 2-й день праздника (с 3 по 5 апреля, всего 3 дня) совокупный межрегиональный поток людей в масштабах всей страны составил 775 млн 0.?? человеко-раз; объем потока людей в праздники вырос на 9.7%/3.2% по сравнению с соответствующими периодами 2024/2025 годов (рисунок 1). По сравнению с соответствующим периодом 2025 года частота и радиус поездок жителей в период Цинмин заметно расширились: 3–5 апреля отправка пассажиров по железной дороге/водным путям/автомобильным дорогам/гражданской авиации выросла в годовом выражении на 10.4%/17.5%/2.6%/4.1%. Кроме того, по данным Hangfei Guan Jia (на 3/31), средняя цена внутренних авиабилетов в период Цинмин выросла в годовом выражении на 15.7%.

• За 1-й день до праздников Цинмин ~ 2-й день (с 3 по 5 апреля, всего 3 дня) совокупный межрегиональный поток людей в масштабах всей страны вырос на 3.2% год к году. Согласно данным индекса перемещений Baidu, характеризующим межрегиональные потоки населения, в первый день праздников Цинмин ажиотаж на поездки жителей вырос относительно 2025/2024 годов на 15.6%/11%, и среднее значение индекса перемещений Baidu за 3–5 апреля также выросло относительно 2025/2024 годов на 22.5%/9.3% (рисунок 2). Стоит отметить, что в этом году впервые праздники Цинмин реализованы без «переноса рабочих дней» и включают 3 дня непрерывного отдыха; к тому же весенние каникулы в Сычуани, Цзянсу, Чжэцзяне, Аньхое и др. формируют максимум 6 дней каникул, что дополнительно расширяет радиус поездок жителей — данные Министерства транспорта также показывают, что 3–5 апреля количество отправленных пассажиров по железной дороге/гражданской авиации выросло в годовом выражении на 10.4%/4.1%; согласно данным Hangfei Guan Jia, число внутренних/международных рейсов 3–5 апреля выросло в годовом выражении на 0.6%/2.1%; средняя цена внутренних авиабилетов выросла более чем на 10% год к году (рисунки 3–5).

• Непрерывные каникулы на стыке весенних каникул и Цинмин повышают темпы роста поездок на длинные дистанции; радиус поездок жителей заметно увеличивается. Данные Qunar также показывают, что за период с 1 по 6 апреля число пассажиров с дальностью поездки свыше 800 км выросло более чем на треть год к году, что указывает на то, что непрерывный отдых, связанный с весенними каникулами и Цинмин, подогрел желание жителей путешествовать на дальние расстояния и расширил радиус поездок. Аренда автомобилей для поездок на собственном транспорте как важный способ выезда на весенний отдых также продолжает структурно расти: 3–5 апреля количество поездок на скоростных автомагистралях и на обычных государственных/провинциальных дорогах на легковых автомобилях (не для коммерческих целей) выросло год к году на 2.8%, составляя 85% от общего числа людей, выезжающих по автомобильным дорогам. Данные Shenzhou Car Rental показывают, что в период праздников Цинмин в этом году число бронирований аренды автомобилей выросло почти в 1 раз год к году, а объем бронирований аренды между городами — примерно в 2.5 раза; наибольшая популярность у городов вроде Хайкоу, Санья, Куньмин, Чэнду, Наньин; у SUV-моделей, подходящих для семейных поездок, объем заказов вырос на 42%. Данные Министерства торговли также показывают: число выездов между городами в период Цинмин выросло на 15.1% год к году, а количество заказов на аренду автомобилей — примерно на 40%.

Во время длинных выходных ярко проявляют себя выездной и въездной туризм; возможно, это связано с тем, что китайский туризм привлекает своей предельной выгодой по соотношению цены и качества, плюс эффект совпадения праздников Цинмин в этом году с зарубежными пасхальными каникулами (3–6 апреля) и другие факторы, которые стимулируют спрос.** Национальная администрация по вопросам иммиграции прогнозирует, что в период праздников Лунного Нового года в этом году среднедневной поток въезд/выезд в стране вырастет на 11.1% год к году, то есть в среднем превысит 2.3 млн человеко-раз в день. Платформы показывают, что ажиотаж на въездной туризм выше, чем на выездной. По данным Hangfei Guan Jia, с 1 по 6 апреля объем бронирований авиабилетов на внутренние маршруты превысил 7.64 млн билетов, что на примерно 9% больше; из них объем бронирований авиабилетов по въездным и выездным маршрутам превысил 1.42 млн, что на примерно 16% больше. По данным Qunar, с 1 по 6 апреля прирост числа пассажиров с дальностью поездки свыше 800 км превысил 30%. По данным Ctrip, в период праздников Цинмин число заказов на въездной туризм выросло почти на 90% год к году; рост платежеспособного спроса во въездном туризме в Европе заметен: например, прирост сумм въездных расходов у России и Испании превысил 150%; также отмечается явный рост суммарных расходов у таких европейских стран, как Италия, Нидерланды, Бельгия — на 80%–150%.

• В этом году многие регионы внедрили политику весенних каникул для учащихся младших и средних школ; дополнительно в районах Гонконга и Макао действуют 5 дней длинных выходных, поэтому период «Цинмин» стал временем пиковых поездок за рубеж. В качестве примера: число прибывающих туристов за 1-й день до праздника ~ 2-й день праздника Цинмин (с 3 по 5 апреля) выросло на 5.5% год к году; число международных авиарейсов за тот же период выросло на 2.1% год к году (рисунок 6). По данным Ctrip, безвизовые международные направления и локации в «радиусе 3–4 часов полета» являются первым выбором китайских туристов для выезда за границу в период Цинмин: более высокую популярность демонстрируют Куала-Лумпур, Бангкок, Бали, Чиангмай, Сингапур, Кота-Кинабалу, Пхукет, Сеул, Чеджу и др. (рисунок 7). Объем авиабилетов в Корею вырос более чем на 45% год к году; кроме того, через «покупку длинных каникул» и поездки по Малайзии ажиотаж вокруг маршрутов по паре городов «Куала-Лумпур + Пенанг» вырос на 230% по сравнению с предыдущим периодом (к предыдущему месяцу). В Таиланде: в Бангкоке и Чиангмае бронирования сочетания «молитвы в храме + весенний рынок» выросли на 176% год к году.

• Праздники Цинмин стали новым развивающимся временным ориентиром для въездного туризма: визовая облегченность и продолжение «China Travel»-ажиотажа поддерживают устойчивый рост заказов на въездной туризм. Согласно данным Ctrip, в период праздников Цинмин число заказов на въездной туризм выросло заметно: общий прирост по заказам в годовом выражении составил почти 90%. По регионам происхождения: в целом заказы из стран с безвизовым режимом выросли более чем на 45% год к году, что почти в 3 раза превышает темп роста для стран без безвиза. Наиболее заметные страны происхождения туристов — Австралия, Узбекистан, Канада, Турция, Малайзия, США и др. Среди них число туристов из Турции выросло в 5 раз, из Азербайджана — в 4.5 раза, из Узбекистана — в 4 раза. Кроме того, платежеспособный спрос во въездном туризме в Европе растет заметно: по данным Ctrip, прирост сумм въездных расходов у России и Испании превысил 150%; также отмечается рост суммарных расходов у таких европейских стран, как Италия, Нидерланды, Бельгия, который составил 80%–150%. По данным Ctrip, в 2026 году праздники Цинмин в Китае совпадают с периодом, когда в Гонконге и Макао тоже будут пасхальные выходные; «наложение двух праздников» заметно усиливает намерение к трансграничным поездкам: поисковая популярность въездных отелей выросла на 250% год к году, при этом доля гостей из Гонконга и Макао составляет 60%. В тот же период общее число заказов на въездной туризм выросло почти на 90% год к году, включая то, что для безвизовых стран прирост заказов превысил 45%; этот рост заметно выше, чем для стран без безвизового режима.

II. Связка нескольких праздников усиливает интерес к семейным поездкам и поездкам «родитель-ребенок»

Сочетание весенних каникул и Цинмин удлиняет период отдыха, подогревая в целом спрос на туризм в Цинмин; доля поездок «родитель-ребенок» и семейных туров повышается. В 2026 году период праздников Цинмин совпадает с реализацией в разных регионах графиков весенних каникул для учащихся младших и средних школ; Цзянсу, Чжэцзян, Сычуань и др. уже четко заявили о пилотном внедрении весенних каникул, а время каникул во многих местах стыкуется с Цинмин, формируя непрерывный отдых на 6 дней «3 дня весенних каникул + 3 дня Цинмин» (рисунок 8). По данным нескольких OTA-платформ, поездки с детьми могут усиливать условия бронирования туристических услуг на праздники: по данным Tongcheng, по состоянию на 23 марта, в период с 1 по 6 апреля поисково-бронирочная популярность билетов на самолеты, отелей и гостевых домов, входных билетов в достопримечательности и т.п. составляет почти удвоение по сравнению с прошлым годом; по данным Flying Pig (飞猪), в период Цинмин число ночей бронирования внутренних отелей выросло примерно на 40% год к году, а число бронирований входных билетов в отечественные достопримечательности — более чем на 70% год к году.

• Семейные поездки стали главным источником прироста потребления туристических услуг в этом цикле каникул; особенно заметны характеристики поездок «родитель-ребенок», семейных поездок и участие представителей нескольких поколений. По данным Tongcheng, доля семейных поездок с детьми среди выезжающих на Цинмин составляет почти 25%, что заметно выше, чем в прошлые годы; и более 60% семей выбирают маршруты на 4–5 дней. По данным Qunar, в период с 1 по 6 апреля число пассажиров в возрасте 13–18 лет, путешествующих самолетом, выросло примерно на 85% год к году, а число пассажиров младше 12 лет — примерно на 55%, что заметно выше по сравнению с другими возрастными группами (рисунок 9). Одновременно растет бронирование тематиx парков, музеев, зоопарков/ботанических садов, образовательных просветительских локаций и продуктов для учебных поездок, что отражает усиление потребностей семейных групп в поездках, ориентированных на сопровождение, обучение и комплексный «опыт».

• Радиус поездок жителей заметно расширяется, а доля поездок на средние/дальние расстояния и трансграничных направлений растет. В отличие от прошлых лет, когда в период Цинмин основной акцент был на коротких поездках по окрестностям, в этом году при поддержке непрерывных 6 дней отдыха расстояния поездок заметно увеличиваются, а спрос на поездки на средние/дальние расстояния более активно раскрывается. По данным Qunar, в период с 1 по 6 апреля прирост числа пассажиров с дальностью поездки свыше 800 км превысил 30%; по данным Tongcheng, ускоренные темпы бронирования билетов на длинные внутренние сегменты на расстоянии свыше 800 км заметны: поисковая популярность авиабилетов для въезда/выезда выросла более чем на 50% год к году. В направлении выезда за рубеж сохраняется высокая популярность направлений из «радиуса 3–4 часа полета» — таких как Южная Корея, Таиланд, Малайзия; среди них объем авиабилетов в Корею вырос более чем на 45% год к году.

• Общий ритм поездок смещается вперед; для первой части каникул характерны рост пассажиропотока и цен. Поскольку семейные группы на весенние каникулы склонны выезжать заранее, а офисные работники в основном отправляются в период непосредственно перед и после официального начала каникул Цинмин, в этом цикле праздников пики поездок имеют «двухэтапный» характер. Согласно прогнозу по путешествиям на праздники Цинмин 2026 от Tongcheng, 1–2 апреля ожидается первая волна пиков; средняя цена авиабилетов вырастет по сравнению с предыдущей неделей более чем на 30%. Затем 3–4 апреля формируется вторая волна пиковых поездок, а 6 апреля приходится пик пассажиропотока на обратном пути. По уровню цен: хотя тарифы на билеты до и после Цинмин уже выросли по сравнению с предыдущей неделей, на фоне повышения топливной надбавки в апреле и того, что во время майских праздников обычно цены выше, Цинмин все еще рассматривается некоторыми семьями как «ценовое окно» для поездок на дальние расстояния.

Увеличение ажиотажа по нетрадиционным направлениям туризма и культурно-развлекательному потреблению; главная линия поездок расширяется от любования цветами и прогулок по весне к потреблению, ориентированному на опыт. По показателям бронирования отелей и популярности направлений традиционно популярные города, такие как Пекин, Ханчжоу, Шанхай, Сиань, Чунцин, Ухань, Нанкин, Гуанчжоу, Чэнду, Чанша, сохраняют высокий уровень благоприятности; это показывает, что у ключевых городов по-прежнему заметные преимущества в транспортной доступности, комплексных культурно-туристических ресурсах и возможностях приема гостей. Такие традиционные места для отдыха и расслабления, как Хайкоу, Санья, на фоне весенних каникул заметно увеличивают популярность бронирований: прирост бронирований отелей в годовом выражении превышает 40%. При этом по бронированиям и популярности направлений видна явная экспансия темпов роста бронирований в нетрадиционных популярных направлениях: например, туристические бронирования в таких местах, как Вэньчан (Хайнань), Бортала (Синьцзян), Пуэр (Юньнань) и др., растут более чем на 100% (рисунок 10).

С точки зрения активностей во время поездок: традиционное любование цветами и прогулки по весне по-прежнему составляют главную линию поездок в период Цинмин, но предпочтения потребителей смещаются в сторону контент-ориентированных и опыт-ориентированных потребностей — по данным Qunar, в топе по популярности находятся горно-водные и садово-парковые достопримечательности и цветочные сезоны, включая Шоуси-ху, Хуаншань, Цоцзэнъюань, Вуаньлин, Юаньтоучжу и др., а поисковый спрос на тематические парки удваивается год к году. Одновременно растут спрос на посещение культурных объектов, иммерсивные культурные шоу, экскурсии по чайным садам, легкие активности на природе, а также потребности в направлениях, связанных с местной сезонной кухней. Но по состоянию на утро 6 апреля кассовые сборы фильмов в сезон Цинмин превысили 2.46 млрд юаней, что более чем на 30% ниже сборов за прошлогодний праздничный период — 3.78 млрд (рисунок 11).

III. Спрос на интеллектуальные цифровые устройства получает выгоду благодаря улучшению политики «обменяй на новое»

Политика «обмена старого на новое» для потребительских товаров на старте идет хорошо, и «политический бонус» для потребления интеллектуальных продуктов проявляется особенно заметно. По данным Министерства торговли: в первом квартале этого года из-за факторов, связанных с оптимизацией политики, по автомобилям и бытовой технике возможен спад по количеству и суммам субсидий в годовом выражении; однако после расширения категории мобильных устройств и цифровой техники суммы субсидий в годовом выражении растут. Мы оцениваем, что в этом 1 квартале суммарно использованная сумма господдержки (国补) составит около 26% от годового прогресса использования субсидий. На местах также предоставляются поддерживающие меры с учетом региональных особенностей: например, в Хэбэе перед праздниками Цинмин точно выделили 8B юаней специальных субсидий, детализировав их на 246M юаней «цифровых ваучеров» и 378M юаней ваучеров на бытовую технику; через «эффект праздника» это стимулирует восстановление офлайн-розницы. В Пекине акцент сделан на повышении уровня проникновения каналов. Расширив поддержку офлайн-розницы в больших масштабах, они обеспечили рост числа компаний каналов и количества торговых точек (рисунок 12).

• В 2026** году политика «обмена старого на новое» для потребительских товаров продолжит реализовываться: годовой объем субсидий составит около 8B юаней, что на 500 млрд меньше, чем годом ранее. По категориям**: как ключевые направления субсидирования, автомобильная и бытовая техника были оптимизированы; категория мобильных устройств и цифровой техники расширена, особенно добавлены новые продукты — умная домашняя техника, умные браслеты и очки—— при субсидиях на автомобили (списание с заменой и обмен) верхний лимит субсидий сохраняется без изменений, но все субсидии переведены с фиксированной ставки на процентную, а общий объем субсидий может несколько уменьшиться; кроме того, субсидии по всей стране могут быть приведены к единому стандарту. Субсидии на бытовую технику стали более сфокусированными: с 12 категорий — до 6; субсидии на электрические велосипеды отменены (рисунок 13).

• Согласно сводным данным Министерства торговли, в период с января по март объем продаж в рамках «обмена старого на новое» превысил 540.46T юаней; мы оцениваем, что использование сумм господдержки (国补) по категориям автомобилей, бытовой техники и мобильных устройств/цифровой техники составит примерно 200 млрд, 280 млрд и 160 млрд соответственно, а суммарная величина составит около 26% годового прогресса использования субсидий. В деталях: по автомобилям объем продаж в рамках «обмена старого на новое» составил 8B юаней. За период с января по март всего было подано 50B заявок на субсидии в рамках «обмена старого на новое» для автомобилей, что дало рост выручки от продаж новых автомобилей на 20B. Из них: заявки на субсидии при списании с заменой — 0.403 млн, что привело к росту продаж на 28B; заявки на субсидии при обмене — 16B, что привело к росту продаж на 1.41M (рисунки 14–17). Кроме того, по данным Министерства торговли: в период праздников Цинмин выручка на ключевых платформах от продаж умных очков и умных часов/браслетов выросла соответственно в 3.2 раза и на 12.3%.

Источник: Huatai Ruisie

Уведомление о рисках и отказ от ответственности

        На рынке есть риски, инвестиции требуют осторожности. Данный материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не учитывает особые инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователи должны оценить, соответствуют ли любые мнения, взгляды или выводы, содержащиеся в данном материале, их конкретным обстоятельствам. В случае инвестирования ответственность несет инвестор.