Несколько банков опубликовали годовые отчеты, содержащие позитивные сигналы. Чистая процентная маржа в этом году, вероятно, стабилизируется.

Туцю Чуандай / предоставление материалов для публикации

Корреспондент Секьюритиз Таймс Чжан Яньфэнь

На данный момент более 20 котирующихся на A-акциях банков раскрыли годовые отчёты за 2025 год, включая 6 государственных банков-гигантов и 9 банков со смешанным акционерным капиталом. Данные показывают, что хотя чистая процентная маржа продолжает сужаться, вышеуказанные банки постепенно выходят из положения, когда выручка растёт отрицательными темпами.

При оглядке на последние 3 года, в условиях низкой чистой процентной маржи не процентные доходы банков сыграли важную роль поддержки, эффективно компенсируя дефицит выручки, вызванный снижением чистого процентного дохода.

Позитивное изменение заключается в том, что по мере замедления темпа сужения чистой процентной маржи чистый процентный доход, являющийся ключевой составляющей выручки банков, в 2025 году демонстрирует улучшение: у нескольких листинговых банков этот показатель развернулся с отрицательного в положительный, что способствовало развороту общей выручки, прекратив продолжающуюся в течение двух предыдущих лет отрицательную динамику. Кроме того, даже если у части банков выручка и чистый процентный доход по-прежнему растут с отрицательными темпами, масштабы снижения уже заметно сократились.

Расширение за счёт перехода чистого процентного дохода в плюс

На данный момент среди 22 листинговых банков, уже раскрывших годовые отчёты, 12 банков обеспечили рост чистого процентного дохода в годовом сопоставлении с положительными темпами.

В том числе 9 банков, включая China Merchants Bank, Pudong Development Bank, China Minsheng Bank, Huaxia Bank, Юннунская коммерческая кредитная кооперативная организация (渝农商行), Chongqing Bank, Zhengzhou Bank, Wuxi Bank, Ruifeng Bank, впервые перешли к положительным темпам годового роста после того, как в последние годы чистый процентный доход сохранял отрицательную динамику.

Многие банки ранее в течение двух лет показывали отрицательный рост по чистому процентному доходу, однако всё же, опираясь на недепроцентные доходы, такие как инвестиционные доходы, обеспечивали положительный рост выручки. В числе вышеуказанных банков 5 — China Merchants Bank, Pudong Development Bank, China Minsheng Bank, Chongqing Bank и Zhengzhou Bank — за счёт положительного роста чистого процентного дохода смогли выйти из прежней зоны отрицательных темпов по выручке и в 2025 году снова вернулись к положительному росту выручки.

Например, China Merchants Bank на фоне двухлетнего подряд снижения чистого процентного дохода в годовом сопоставлении: в 2023 и 2024 годах выручка сократилась на 1.64% и 0.48% соответственно; в 2025 году чистый процентный доход этого банка вырос на 2.04% в годовом сопоставлении, что в итоге позволило добиться слабого положительного роста совокупной выручки за год на 0.01%.

Однако нужно признать: у большинства упомянутых банков общий объём чистого процентного дохода за 2025 год всё ещё не превысил уровень 2022 года.

В целом среди этих 22 банков у 17 выручка росла с положительными темпами, включая 6 государственных банков-гигантов и 4 банка со смешанным акционерным капиталом.

По показателям государственных банков-гигантов: за исключением Bank of Communications, остальные 5 государственных банков-гигантов в 2025 году демонстрировали отрицательный рост чистого процентного дохода, при этом доля в выручке также сокращалась по отношению к предыдущему году; положительный рост выручки в основном обеспечивался за счёт доходов от инвестиций в облигации и доходов от посреднического бизнеса.

Госбанки: средняя доходность по корпоративным кредитам пробивает отметку «3»

В 2025 году, под влиянием снижения LPR, работы рыночных ставок на низком уровне и т.п., доходность процентобразующих активов коммерческих банков продолжала снижаться.

Согласно данным годовых отчётов, в 2025 году средняя доходность по корпоративным кредитам ICBC, China Construction Bank и Agricultural Bank of China опустилась коллективно в диапазон «2»; хотя по розничным кредитам всё ещё сохраняется уровень в диапазоне «3», общая доходность на стороне активов продолжала идти вниз. В противоположность этому, кредитная доходность у банков акционерного типа и у малых и средних банков сохранялась на уровне выше «3».

Например, в случае Agricultural Bank of China чистый процентный доход в 2025 году составил 8B. юаней, заняв 78.5% всей выручки за год, но по сравнению с 2024 годом снизился на 11.1B. юаней. Несмотря на то, что рост масштабов банка способствовал увеличению чистого процентного дохода на 44.05B. юаней, изменение процентных ставок привело к снижению чистого процентного дохода на 551.47 млрд. юаней. По кредитным активам банка средняя доходность по корпоративным кредитам снизилась с 3.34% в 2024 году до 2.88% в 2025 году, то есть на 46 базисных пунктов, что стало причиной того, что проценты по выданным кредитам и авансам в прошлом году снизились относительно предшествующего года на 7.9%.

Ключ к росту чистого процентного дохода части банков — синхронный контроль издержек на стороне обязательств.

Например, в Pudong Development Bank в структуре процентных доходов как процентный доход по кредитам, так и процентный доход от инвестиций показывали снижение в годовом сопоставлении, но чистый процентный доход при этом вырос, поскольку банк снизил стоимость на стороне обязательств.

По данным Wind, средняя ставка привлечения депозитов у вышеуказанных 22 банков в 2025 году снизилась в годовом сопоставлении на 34 базисных пункта, то есть снижение было существенно больше, чем 15 базисных пунктов в 2024 году и 3.5 базисных пункта в 2023 году.

Среди них у многих банков, включая Ping An Bank, Bank of Communications, China Minsheng Bank, CMB Wing Lung Bank (浙江银行), Everbright Bank, Qingdao Bank, Zhengzhou Bank и т.д., средняя стоимость депозитов в 2025 году опустилась ниже отметки «2», а величина снижения в большинстве случаев находилась в диапазоне 33—42 базисных пункта.

Кроме того, у Postal Savings Bank of China, China Merchants Bank, China Construction Bank, Agricultural Bank of China, ICBC и Юннунская коммерческая кредитная кооперативная организация (渝农商行) средняя стоимость депозитов в 2025 году уже была опущена ниже 1.5%; при этом у Postal Savings Bank of China средняя стоимость депозитов была самой низкой — 1.15%.

Несколько государственных банков ожидают траекторию в этом году

В настоящее время чистая процентная маржа банковского сектора, хотя и сужается, но темпы снижения уже заметно замедлились; руководители нескольких листинговых банков направили позитивные сигналы и ожидают, что чистая процентная маржа имеет шанс стабилизироваться и в 2026 году.

Чистая процентная маржа China Construction Bank в 2025 году составила 1.34%, снижение по сравнению с прошлым годом сократилось на 2 базисных пункта, а снижение в разрезе кварталов также демонстрировало тенденцию к пограничному (маржинальному) улучшению.

Отвечая на эти изменения, главный финансовый директор Construction Bank 生柳荣 на брифинге по результатам деятельности заявил, что стабилизация маржинального снижения объясняется тремя факторами: во-первых, переоценка (ребалансирование) остаточного кредитного портфеля постепенно завершилась, и давление снижения кредитной доходности ослабло; во-вторых, срочные депозиты с относительно более высокой ставкой процентов массово истекают и концентрируются по срокам погашения, тогда как процентные ставки по обычным депозитам значительно снижаются, что в определённой степени компенсирует и смягчает влияние снижения кредитной доходности на чистую процентную маржу; в-третьих, проводится эффективное активное управление активами и обязательствами: на стороне активов повышается доля финансовых инвестиций с относительно более высокой доходностью в процентобразующих активах; на стороне обязательств расширяются масштабы привлечения обычных расчетных депозитов и текущих депозитов финансовых организаций с низкой стоимостью, одновременно происходит сокращение высокостоимостных депозитов.

Безусловно, контроль стоимости депозитов по-прежнему остаётся ключевым рычагом стабилизации процентной маржи.

Postal Savings Bank, обладающий преимуществом по низкой стоимости депозитов, вывел собственные депозиты (自营存款) на уровень стратегического приоритета. На брифинге по итогам деятельности за 2025 год председатель правления Postal Savings Bank 芦苇 рассказал, что в прошлом году рост депозитов составил 8.2%, а собственная практика формирования депозитов достигла нового максимума за последние годы: доля в приросте новых депозитов превысила 40%, что способствовало снижению стоимости прироста средств на 17 базисных пунктов.

Agricultural Bank of China в 2024 году обеспечил рост чистого процентного дохода в годовом сопоставлении на 2%, однако в 2025 году вновь снизился по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года на 1.91%. При этом председатель правления Agricultural Bank of China 王志恒 оптимистично оценил операционные перспективы на 2026 год, отметив, что тенденция стабилизации спреда в этом году является чёткой.

王志恒 сообщил, что исходя из ситуации за первые два месяца текущего года, рост чистых процентных доходов в годовом сопоставлении перешёл в положительную зону, и банк рассчитывает, что в первом квартале будет переломный момент, что ещё раз подтверждает позитивную динамику спреда. На этом фоне выручка продолжает показывать благоприятную тенденцию.

Что касается траектории чистой процентной маржи в 2026 году, заместитель председателя правления Bank of China 刘承钢 настроен относительно уверенно. Глядя на 2026 год, 刘承钢 ожидает, что годовой темп снижения чистой процентной маржи у Bank of China значительно сократится, а чистый процентный доход с высокой вероятностью будет расти с положительными темпами. В условиях низкой процентной среды 刘承钢 отметил, что банк уверен в том, чтобы воспользоваться рыночными возможностями, возникающими при реализации пакета мер по добавлению ликвидности и инкрементальной поддержке (всеобъемлющей совокупности приростных политик), и приложить максимум усилий для реализации преимуществ глобализации и комплексного характера, последовательно обеспечивая всесторонний баланс по «объёму, цене, риску и эффективности», тем самым ещё более укрепляя операционную устойчивость и способность к устойчивому развитию.

(Редактор: 董萍萍)

     【Отказ от ответственности】Данная статья отражает только личную позицию автора и не имеет отношения к Hexun.com. Сайт Hexun сохраняет нейтралитет в отношении заявлений, позиций и оценок, приведённых в тексте, и не предоставляет каких-либо явно выраженных или подразумеваемых гарантий относительно точности, надёжности или полноты содержащегося материала. Просим читателей использовать информацию только в справочных целях и нести полную ответственность самостоятельно. Email: news_center@staff.hexun.com

Пожаловаться