Международные цены на нефть резко выросли, проявляется эффект бабочки

Поскольку колебания мирового энергетического рынка усиливаются, под ударом уже не только страны с резко взлетевшими ценами на нефть — всплеск транспортных расходов быстро распространяется на потребительский сегмент. Перед лицом резких колебаний цен на топливо правительства по всему миру пытаются ввести меры, чтобы смягчить шок от стремительного роста цен на бензин для повседневной жизни обычных людей. Однако мир, защищая экономику от самого сильного энергетического шока за десятилетия, платит за это все более высокую цену. В первую очередь огромную финансовую нагрузку на бюджеты правительств создают субсидии на топливо и цены на нефть, предоставляемые разными странами.

Передача издержек на потребительский сегмент

Под влиянием ситуации на Ближнем Востоке цены на нефть остаются в состоянии высоких колебаний, а их цепная реакция постепенно проникает во все сферы жизни. Amazon недавно подтвердила в разговоре со СМИ, что с 17 апреля временно начнет взимать с сторонних продавцов, использующих ее платформу, топливный и логистический надбавочный сбор в размере 3,5%. Сообщается, что топливный и логистический надбавочный сбор Amazon будет применяться к продавцам в США и Канаде, которые используют ее сервис «Amazon Logistics». Начиная с 2 мая этот сбор также будет применяться к продавцам, использующим сервисы «Prime Shopping» и «мультиканальная доставка».

В заявлении по электронной почте Amazon говорится: «Рост топливных и логистических издержек уже увеличил операционные затраты всей отрасли». Amazon утверждает, что до сих пор эти расходы она в основном покрывала за счет собственных средств, но, как и другие крупные перевозчики, когда затраты длительное время остаются высокими, компания вводит временную надбавку, чтобы частично компенсировать эти расходы. Компания также отметила, что этот сбор «существенно ниже», чем надбавки, взимаемые другими основными перевозчиками.

Как стало известно, более 60% товаров на платформе Amazon поступает от независимых продавцов, которые должны платить Amazon комиссию за продажу и складско-экспедиторские/доставочные сборы. Аналитики отмечают, что из-за ограниченности маржинальности продавцов эта дополнительная нагрузка с высокой вероятностью в итоге трансформируется в рост цен на товары — платить будет конечный потребитель.

«Ладно, цену еще не подняли, а издержки уже сначала выросли». Так прокомментировал один из продавцов. «Надбавка 3,5% действительно для многих продавцов тяжелая. Сказано, что это временный сбор, но скорее всего после роста обратно уже не снизится. Для товаров с низким чеком и низкой валовой маржой дополнительные 3,5% могут заметно сжать пространство для прибыли».

Не только Amazon: все больше перевозчиков начинают взимать надбавки, чтобы компенсировать постоянно растущие энергозатраты. UPS и FedEx уже повысили топливные надбавки. В прошлом году почтовая служба США (USPS) объявила, что с 26 апреля по отправляемым посылкам будет взиматься топливная надбавка 8%, и что эта мера будет действовать до 17 января 2027 года.

Кроме того, United Airlines официально объявила о повышении платы за провоз багажа на внутренних рейсах в США и некоторых международных маршрутах из-за сохраняющегося роста цен на топливо. Начиная с 3 апреля у пассажиров, летящих United Airlines внутри США, в Мексику, Канаду и Латинскую Америку, сбор за первое и второе место багажа будет полностью увеличен на 10 долларов.

Старший научный сотрудник Пангу Чжику Цзян Хань отмечает, что с точки зрения механизма передачи издержек у этого повышения есть прямая связь с ростом цен на нефть. Структура топливных затрат, общая для автогрузоперевозок, авиагрузовых перевозок и курьерской индустрии, означает, что рост цен на нефть напрямую подталкивает транспортные расходы вверх.

Многим странам приходится реагировать на высокие цены на нефть

Помимо транспортных расходов и затрат на энергоресурсы для домохозяйств, влияние высоких цен на нефть распространяется дальше — на пищевую сферу и промышленность. Рост цен на природный газ повышает затраты на удобрения, а значит и продовольственные цены; в то же время в странах Азии и Африки, которые в высокой степени зависят от импорта нефти из Персидского залива, эти энергетические расходы в итоге отражаются в ценах экспортных товаров, в логистических расходах и в ценах повседневных потребительских товаров.

В материале BBC отмечается, что анализ указывает: когда международные цены на нефть растут на 10 долларов, цены на бензин обычно передаются на розничном уровне примерно в течение двух недель. Одновременно растут и цены на природный газ, поэтому давление может усилиться на счета домохозяйств за энергию, на продовольственные цены и на издержки промышленности.

В азиатских странах, которые сильно зависят от поставок энергии из Ближнего Востока, меры по экономии топлива и ограничениям продолжают расширяться. На Филиппинах недавние цены на дизельное топливо уже выросли более чем в 2 раза по сравнению с концом февраля; следом синхронно растут цены на сжиженный нефтяной газ. Рестораны и уличные торговцы, зависящие от сжиженного нефтяного газа, заявляют, что их издержки постоянно растут, и они очень беспокоятся о том, что однажды доходов может не хватить для покрытия расходов.

Население Японии и Южной Кореи, также являющееся азиатским и сильно зависящее от ближневосточной нефти, в полной мере ощущает удар «ближневосточной премии». Один из водителей такси из Японии говорит, что ему особенно тяжело из-за роста цен на топливо. В последние дни правительство Южной Кореи официально внедрило систему «потолка цен на нефть» — это первый раз за последние почти 30 лет, когда южнокорейское правительство применяет такой режим. План показывает, что правительство устанавливает предельные цены на нефтепродукты, которые поставляют нефтеперерабатывающие компании на автозаправочные станции и дистрибьюторам, и корректирует эти потолки раз в две недели в зависимости от динамики международных цен на нефть.

На самом деле не избежали последствий и страны Европы и США. Из-за взлета цен на топливо они сталкиваются с шоками вроде резкого роста стоимости поездок. В Великобритании цены на бензин поднялись до уровня за последние 18 месяцев. Правительство заявило, что если будет обнаружено, что автозаправочные станции пользуются ситуацией для извлечения сверхприбылей, оно подготовит меры вмешательства. Для поддержки малообеспеченных семей, которые отапливаются топливом, Великобритания открыла программу помощи на общую сумму 53 млн фунтов стерлингов, чтобы снизить нагрузку на расходы на энергоресурсы.

Рост бюджетной нагрузки

Однако мир, защищая экономику от самого сильного энергетического шока за десятилетия, платит за это все более высокую цену. В первую очередь огромную финансовую нагрузку на правительства создают субсидии на топливо и цены на нефть. По состоянию на 2024 год глобальный уровень государственного долга вырос со 97 трлн долларов в 2023 году до 102 трлн долларов. Международный валютный фонд предупреждает: перенос необходимых корректировок внутренних цен может хотя и краткосрочно облегчить давление на население, но способен повредить бюджетные поступления и усилить риски инфляции и обменных курсов.

Главный экономист CICC Дун Чжунъюнь анализирует: меры по вмешательству в цены на топливо обычно создают давление на бюджет, но форма проявления этого давления и траектория передачи различаются в зависимости от используемых инструментов политики. Прямые субсидии и снижение налогов — это бюджетное вмешательство, которое напрямую уменьшает бюджетные доходы; в то время как чистый контроль цен относится к административному вмешательству — на поверхности он не приводит к прямым расходам бюджета, но может вызвать негативные последствия, такие как дефицит предложения, трансграничный арбитраж и искажение структуры рынка.

«У стран с высокой внешней зависимостью от энергии и при этом с уже высокой бюджетной нагрузкой дефицитное давление выражено более заметно — особенно у Японии, Южной Кореи, Индии и т.д.». Так заявил главный экономист CITIC Мин Мин. «США — как энергетическая держава — по сравнению со странами Азии и Европы влияние на нее со стороны конфликта между США и Ираном ограничено относительно меньше, но рост цен на сырой нефть все равно будет усиливать давление на цены в США, например на бензин. Это, в свою очередь, задерживает ожидания снижения ставки ФРС, повышает доходности по американским казначейским облигациям и дополнительно увеличивает давление дефицита бюджета США.

Пока ситуация выглядит так, что долговая уязвимость развивающихся стран в целом считается более высокой. Мин Мин объясняет: в этот раз энергетический удар для азиатских стран со стороны конфликта США и Ирана более сильный, а на фоне роста неопределенности глобальной торговой среды страны с высокой зависимостью от энергии и с высоким дефицитным давлением бюджета, а также с высоким бременем по обслуживанию внешнего долга, как ожидается, столкнутся с негативным воздействием в этой волне конфликта США и Ирана раньше и сильнее. При этом обострение геополитического конфликта приводит к снижению глобальной склонности к риску: это поддерживает рост курса доллара, вызывает отток средств из развивающихся стран. В результате некоторые развивающиеся страны сталкиваются с проблемами долгового риска, возникающего из-за обесценения валют, и с давлением импортируемой инфляции.

（Источник: 北京商报）