Мощность вычислений становится основной линией инвестиций для трех крупнейших операторов, при этом доля превысит 35%

Вопрос к ИИ · Как взрыв ИИ-моделей большой мощности побуждает операторов делать крупные ставки на вычислительные мощности?

26 марта три крупнейших оператора Китая — China Mobile, China Telecom и China Unicom — одновременно завершили публикацию своих годовых отчетов о результатах за 2025 год. Однако более заметными, чем цифры выручки, стали изменения в логике инвестирования, лежащие в основе этих отчетов. Три оператора как по команде закрепили «вычислительные мощности» в качестве безусловного главного приоритета капитальных затрат. От абсолютной величины инвестиций до доли в общих капитальных расходах «вычислительные мощности» окончательно вытеснили традиционное строительство сетей, став первой инвестиционной линией, которая должна стимулировать развитие отрасли.

С точки зрения выручки в 2025 году три оператора представили неплохой отчет. Выручка China Mobile от операционной деятельности превысила отметку в триллион, достигнув 1.05 трлн юаней, и продолжает лидировать; операционная выручка China Telecom составила 5296 млрд юаней, а выручка China Unicom — 3922 млрд юаней.

С точки зрения масштаба инвестиций China Mobile, благодаря прочной финансовой базе, продолжает выступать в роли «лидера». China Mobile заявила, что капитальные затраты на связь несколько снизятся, а капитальные затраты на сети вычислительных мощностей и интеллектуальные сети заметно вырастут. План капитальных затрат на 2026 год China Mobile составляет 1366 млрд юаней, что на 9.5% меньше год к году; при этом инвестиции в сеть вычислительных мощностей — 378 млрд юаней, рост 62.4%, что составляет примерно 28% от плана капитальных затрат; инвестиции в интеллектуальные сети — 89 млрд юаней, рост 19.8%.

Доля инвестиций в вычислительные мощности также очень высока у China Telecom и China Unicom. China Telecom в 2025 году направила на капитальные расходы 804 млрд юаней; хотя общая сумма уступает Mobile, ее инвестиции в вычислительную инфраструктуру составили 202 млрд юаней, а доля — около 25%. China Unicom за весь год потратила 542 млрд юаней на капитальные расходы; доля капитальных затрат в выручке по основной деятельности снизилась до 16%. Конкретные капитальные расходы, связанные с вычислительными мощностями, не раскрыты, но в финансовом отчете прямо указано, что в 2026 году ожидаются капитальные затраты на уровне около 500 млрд юаней, при этом доля инвестиций в вычислительные мощности превысит 35%.

На текущий момент общий масштаб интеллектуальных вычислений (собственная и арендуемая мощность) China Mobile достиг 92.5 EFLOPS (FP16), обеспечив вычислительные возможности всех спецификаций — от сотен до более чем 10 000 карт. Общий масштаб интеллектуальных вычислений China Telecom, собственных и подключенных, достиг 91 EFLOPS, а масштаб интеллектуальных вычислений China Unicom — 45 EFLOPS.

Перед лицом спроса, вызванного взрывным развитием больших моделей искусственного интеллекта, только сетевого подключения уже недостаточно для потребностей рынка. За всем этим набором данных стоит коренная перестройка фундаментальной логики операторов. Раньше операторы были «перевозчиками» информации и в основном инвестировали в трубопроводы и соединения; сегодня они превращаются в поставщиков «вычислительной базы» для умной эпохи.

(Источник: Первый финансовый канал)