Объем новых публичных фондов за первые два месяца превысил 210 миллиардов юаней, достигнув рекордных за последние 4 года показателей как по объему, так и по количеству.

Год лошади, начало Нового года по лунному календарю: рынок размещения паевых фондов первым встретил «праздник с открытия».

Согласно последним данным Wind, по состоянию на 27 февраля 2026 года число новых паевых фондов, размещенных с начала года (по дате старта подписки), достигло 230 (штук). Общий объем размещения превысил 210B юаней (по дате основания фонда). По сравнению с предыдущими периодами все показатели установили исторические максимумы за последние четыре года в тот же период.

«Масштаб вновь размещенных фондов в этом году достиг нового максимума за последние четыре года в тот же период; ключевая выгода обусловлена тем, что проявился эффект прибыльности на рынке акционерного капитала. Позитивные результаты фондов, ориентированных на акции, улучшили склонность инвесторов к риску, ускорив переток средств от сбережений к долевым активам». Ву Цевэй, приглашенный исследователь Сушанского банка, отмечает: рынок капитала переживает глубокие структурные изменения, а каналы, через которые сберегательные средства жителей превращаются в инвестиции, продолжают расширяться, принося рынку заметный прирост дополнительных средств. Новые фонды, которые раньше во многом доминировал долговой рынок, смещаются к доминированию акционерного рынка: доля пассивных индексных продуктов и ETF существенно возрастает. Это отражает усиление рыночной эффективности: инвесторы больше предпочитают прозрачные и недорогие инструменты, а экосистема рынка капитала становится более разнообразной и зрелой.

Плотный выпуск активных фондов акционерного типа

Первые месяцы 2026 года для рынка A-shares характеризуются колебаниями индексов с ростом и расширением объема сделок, и рынок размещения паевых фондов также продолжает сохранять горячий тренд.

Сопоставление данных Wind показывает: число новых фондов, размещенных в первые два месяца 2026 года, увеличилось на 29,94% до 29,94% по сравнению с 177 за тот же период 2025 года; на 8,49% по сравнению с 212 за тот же период 2024 года; и на 21,69% по сравнению с 189 за тот же период 2023 года.

Особое внимание привлекает то, что после праздничных дней по случаю Праздника Весны ажиотаж вокруг новых размещений еще больше усилился, сформировав волну плотного выпуска.

Согласно статистике Wind, в первый торговый день года лошади (24 февраля) в этот день было одновременно начато привлечение подписок по 18 новым фондам, включая фонды активного управления акциями, пассивные индексные фонды, облигационные фонды, а также FOF и другие типы. В первый торговый период после праздников (с 24 по 27 февраля) количество новых продуктов, планируемых к запуску, достигло 36: темпы выпуска по сравнению с аналогичным периодом прошлых лет заметно ускорились. Некоторые фонды даже сократили период привлечения до 1 дня, что демонстрирует, как быстро компании с фондами улавливают рыночные возможности и насколько активно участвуют инвесторы.

С точки зрения продуктовой структуры, в начале 2026 года вновь размещенные фонды демонстрируют яркую особенность «акции как основа, разнообразные дополнения», что хорошо соответствует текущей структуре конъюнктуры на рынке A-shares. В частности, акционерные продукты (фонд акций + смешанный фонд) стали основной силой выпуска: доля по количеству составляет 71,37%, по объему — 60,09%. При этом пассивные инвестиции продолжают набирать жар: акции ETF и пассивные индексные фонды вместе выпущены в количестве 156 штук на сумму 88.09B юаней. Они охватывают множество популярных узких сегментов, включая цветные металлы, батареи, «дивидендные и качественные дивиденды», интернет-сектор Гонконга и др., предоставляя инвесторам инструменты рыночной аллокации с низкой стоимостью и высокой эффективностью.

Эффект лидирования отрасли особенно заметен в этой волне размещений. Так, фонд 广发基金 с 13 продуктами и объемом размещения почти 240 млрд юаней занял первое место. 易方达基金 и 景顺长城基金 следуют сразу за ним: их объемы размещения также превышают 100 млрд юаней.

Скриншот данных Wind

По мнению Ву Цевэя, явно выраженная модель «лидерского эффекта» на текущем рынке вновь размещаемых фондов — неизбежный результат того, что отраслевое рыночное соперничество созревает, и это также означает, что отрасль паевых фондов переходит всецело из эпохи «преимуществ лицензий» в эпоху «преимуществ компетенций». Хотя такая конфигурация усиливает отраслевую дифференциацию, она также оптимизирует распределение ресурсов. Острая конкуренция вынуждает все институты больше внимания уделять повышению профессиональных возможностей, в конечном счете продвигая высококачественное развитие всей отрасли.

Он также отметил: у лидирующих компаний фондов в новой модели размещений преимущества особенно существенны. Благодаря влиянию бренда, доверию каналов и зрелой системе инвестисследований и управления портфелем они эффективно выстраивают линейку продуктов по акциям, индексам и т.п., способны быстро адаптироваться к спросу рынка. Для средних и малых фондовых компаний оптимально идти по пути дифференциации: сосредоточиться на узких сегментах, таких как технологии, фармацевтика, количественные стратегии, глубоко работать в этих областях и формировать характерные результаты. Одновременно, опираясь на интернет-каналы, они могут точно выходить на целевые группы, формируя ядро конкурентоспособности в отдельных сегментах.

Объем новых размещений за год превысил 24B юаней

Как важный источник дополнительного капитала для рынка капитала, горячий спрос на выпуск новых фондов напрямую отражает рыночные настроения и направления движения средств.

По объему размещения: с начала года уже 18B юаней. Это значительно выше показателей за те же периоды 2025 года — 8B юаней, 2024 года — 924,11 млрд юаней, 2023 года — 149B юаней и 2022 года — 126.8B юаней. За четыре года масштаб почти удвоился; тренд на выход на рынок с дополнительными средствами очевиден.

Плотный выпуск фондов активного акционерного типа привнес на старт года лошади на рынок капитала немало дополнительного капитала.

По данным Wind, всего за 2026 год в рамках года учреждено 78 фондов активного акционерного типа, совокупный объем привлечения составляет около 752,33 млрд юаней.

Конкретнее: в течение года 24 фонда активного акционерного типа привлекли более 1B юаней каждый. Среди них 广发研究智选 имеет объем привлечения 72,21 млрд юаней и временно занимает первое место; 华宝优势产业 и 银华智享 集 также следуют сразу после него, превысив 7.22B юаней, а кроме того есть еще 4 фонда — 大摩沪港深科技, 广发成长回报, 易方达平衡精选, 景顺长城景气驱动 — объем их привлечения превышает 5B юаней.

Если добавить 28 фондов, которые находятся в процессе размещения и которые вот-вот будут размещены, то фонды активного акционерного типа могут обеспечить приток средств на рынок в объеме порядка 1 трлн юаней.

Ву Цевэй, приглашенный исследователь Сушанского банка, ожидает: в 2026 году на рынке вновь размещаемых фондов все еще доминируют фонды акционерного типа. Темпы размещения и масштаб тесно связаны с эффектом прибыльности рынка; продолжающийся «медленный бычий рынок» будет стимулировать то, что сберегательные средства населения продолжают выходить на рынок. В структуре продуктов продолжится «жар» пассивных инвестиций: акцент будет сделан на нишевых индексных продуктах. На возможностях одновременно синхронно — «固收+». Усилится эффект доминирования лидеров отрасли: средние и малые институты пойдут по пути разбиения на более мелкие сегменты с ярко выраженными особенностями. В целом рынок переключается с «веса» на «качество», больше уделяя внимание результатам и ощущениям от удержания, и движется к высококачественному развитию.

Публикация/许楠楠 Редакция/徐楠

(Редактор: 许楠楠)

Ключевые слова: