Jefferies советует играть в оборону с этими дивидендными акциями

Если война в Iran затянется дольше, чем ожидалось, инвесторам, возможно, стоит рассмотреть защитные акции, которые выплачивают дивиденды, — так считает Jefferies. Рынок качало из стороны в сторону, а цены на нефть подскочили с момента начала конфликта 28 февраля. В понедельник акции немного выросли, поскольку инвесторы надеялись на потенциальное прекращение огня. Все три индекса на прошлой неделе прервали пятинедельную серию снижения. Тем временем нефть по-прежнему держится выше $100 за баррель: фьючерсы на U.S. West Texas Intermediate в последний раз торговались выше $112 за баррель, а Brent балансирует ниже $110.

Хотя базовый сценарий Jefferies заключается в том, что война в Iran должна завершиться в ближайшие несколько недель, при том что нефть в среднем будет около $100 на протяжении остальной части года, в пессимистичном сценарии предполагается более длительный конфликт, при котором нефть в среднем составит $120 за баррель. «Поскольку цены на нефть резко растут из-за конфликта США и Iran, возникает риск стагфляции», — заявил Деш Перемуне тиллеке, глава подразделения количественной стратегии фирмы, в заметке в среду. Он считает это маловероятным в настоящий момент, но предупредил: «Продолжительный нефтяной шок может привести к уничтожению спроса, подтолкнуть затраты вверх и подпитывать инфляцию». Если это произойдет, Перемуне тиллеке оценивает, что рост выручки S & P 500 снизится на 4,3 процентного пункта, маржи сожмутся на 0,8 процентного пункта, а темпы роста прибыли на акцию упадут с 18,3% до 8,5%.

Учитывая неопределенность по прибыли, защитные дивидендные акции должны показать хорошие результаты, — сказал он. Поэтому он составил список «акций-прокси по облигациям»: это защитные, высокодоходные компании с низким ростом. Они также демонстрируют самый низкий бета-показатель среди дивидендных стратегий, то есть менее волатильны и менее рискованны.

Перемуне тиллеке отобрал защитные компании в США с капитализацией свыше $10 млрд, дивидендной доходностью выше 3% и среднегодовым темпом роста EPS за 2026–2027 годы в диапазоне от 0% до 10%. Кроме того, у этих компаний высокая уверенность в прибыли и хорошая история дивидендов: сокращение выплат — менее одного раза в каждые четыре года. У них также положительный свободный денежный поток.

Вот некоторые из акций, которые попали в отбор. Инвесторы получают дивидендную доходность 3,63% с PepsiCo . Компания — гигант по производству снеков и напитков — работает над тем, чтобы сузить линейку продуктов и сократить расходы в своих операциях после сделки с активистским инвестором Elliott Investment Manager в декабре. Pepsi также снижает цены на снеки, что, как заявили руководители компании в подготовленных комментариях к релизу о прибылях за четвертый квартал в феврале, «улучшит конкурентоспособность и частоту покупок наших брендов». PEP YTD mountain PepsiCo год до текущей даты

Компания превзошла ожидания и по верхней, и по нижней строке за квартал, поскольку органические продажи в ее бизнесе улучшились. Согласно FactSet, у акции средняя рекомендация — overweight (выше рынка), а потенциал роста — 10% по отношению к средней целевой цене аналитиков. С начала года акции выросли на 9%. Между тем акции Verizon уже в 2026 году прибавили почти 21%. Также у них привлекательная дивидендная доходность 5,76%. В ходе последнего отчета о прибылях в январе беспроводной оператор спрогнозировал годовую прибыль и свободный денежный поток, которые оказались выше ожиданий Уолл-стрит. Выручка за четвертый квартал тоже превзошла прогнозы аналитиков. Генеральный директор Дан Шульман возглавил компанию в октябре и работает ⁠над тем, чтобы сделать ее более «стройной». В ноябре Verizon объявила о сокращении более 13 000 рабочих мест. «Мы только в начале нашего пути к повышению эффективности», — сказал Шульман во время телефонной конференции по итогам января. Согласно FactSet, у Verizon средняя рекомендация аналитиков — overweight (выше рынка), а потенциал роста — 5,5% по отношению к средней целевой цене аналитиков.

Public Storage также имеет среднюю рекомендацию overweight (выше рынка). Его средняя целевая цена предполагает, что акция может вырасти почти на 11%. Инвестиционный траст недвижимости, который владеет и управляет объектами self-storage, сообщил о превышении выручки за четвертый квартал. Его ключевой показатель — средства от операционной деятельности (FFO), который является мерой операционной эффективности REIT, — также оказался выше прогнозов. PSA YTD mountain Public Storage год до текущей даты

Акция имеет дивидендную доходность 4,26% и выросла примерно на 9% с начала года. Target тоже находится в середине программы разворота и недавно обозначила план по обновлению ключевых категорий, включая одежду и товары для дома. Генеральный директор Майкл Фидделке заявил на инвесторской встрече компании в марте, что ритейлер предпринимает шаги для улучшений, но результаты «не происходят за одну ночь». Тем не менее, некоторые эффекты будут видны сразу, добавил он. «Если бы я отступил назад и нарисовал тепловую карту всего магазина, отмечая на ней, где именно мы вносим изменения в этом году, вы бы увидели больше изменений в том, что мы продаем и как мы это продаем, чем вы наблюдали за последнее десятилетие», — сказал он. Акция, которая дает доходность 3,74%, уже выросла примерно на 25% с начала этого года. У нее средняя рекомендация аналитиков — hold (держать), а потенциал роста — 2% по отношению к средней целевой цене.

— В подготовке материала участвовали репортажи Melissa Repko из CNBC и Reuters.