**HYPE：Тяжёлая борьба между дефляцией и разблокировкой**

На 7 апреля 2026 года цена HYPE составляет примерно 37,48 долларов, за последние 24 часа минимальная цена достигала 35,15 долларов. В настоящее время рынок находится в состоянии борьбы между «крайне позитивным фундаментом дефляции» и «давлением на продажу из-за ежемесячных разблокировок».

**Краткосрочный главный фактор риска: крупная разблокировка 6 апреля**

По московскому времени 6 апреля в 08:00 было произведено одновременное разблокирование около 9.92M HYPE (стоимость примерно 3,5-370M долларов, что составляет 2,66% от циркулирующего предложения) для ключевых участников (команды). Такой Cliff-стиль разблокировки означает значительное краткосрочное давление на продажу. Согласно историческим закономерностям (например, для публичных цепочек APT, AVAX и др.), первые 3-5 дней после разблокировки (то есть с 6 по 9 апреля) — это высокий риск для команд и венчурных инвесторов, которые могут активно переводить токены. 10-12 апреля — период наблюдения: если цена не обновит минимумы, это укажет на начальное поглощение. После 13 апреля активность на цепочке замедлится, и давление на продажу может значительно снизиться. Важно отметить, что подобные разблокировки происходят каждый месяц 6-го числа, поэтому необходимо следить за следующей датой — 6 мая.

**Долгосрочная ценовая опора: механизмы крайней дефляции**

Основная ценность HYPE поддерживается его агрессивной моделью выкупа и сжигания. 97% комиссий протокола идут на выкуп и сжигание HYPE на открытом рынке. 2 апреля HyperCore выкупил и сжёг 49 360,33 HYPE по средней цене 35,09 долларов. После распределения 26 665 токенов держателям и валидаторам, чистое сокращение циркулирующих токенов составило 17 075. Годовая дефляция составляет примерно 6,15 миллиона HYPE, что эквивалентно ежемесячному удалению около 512 тысяч токенов из обращения. Даже при худшем сценарии — полном распродаже командой около 173 тысяч токенов в месяц — протокол остаётся в состоянии чистой дефляции. В настоящее время доходы протокола превысили 993 миллиона долларов, а открытые контракты достигли рекордных 2,3 миллиарда долларов, однако цена токена всё ещё примерно на 40% ниже пика 2025 года (59,37 долларов).

**Технический анализ: структура медведей ещё не изменилась**

2 апреля HYPE пробил уровень поддержки в 37 долларов, ранее неоднократно отскакивая от этой отметки, но недавно не смог вернуться к максимуму в 43,7 долларов. Ключевые уровни поддержки — 33-35 долларов; при пробое с увеличением объёма следующая зона спроса — 29,5-32,4 долларов и 26-28 долларов. Немедленные сопротивления находятся на уровнях 37,64 долларов (верхняя граница полосы Боллинджера) и 38 долларов. RSI опустился ниже нейтрального уровня, а Chaikin Money Flow показывает отрицательное значение около -0,15, что свидетельствует о продолжении оттока капитала.

**Данные на блокчейне: разногласия между китами усиливаются**

В день разблокировки поведение китов было очень разным: с одной стороны, кит-адрес loracle.hl полностью распродал 450k HYPE (около 15,01 миллиона USDC), из которых 12,72 миллиона USDC уже переведены на централизованные биржи; с другой — кит-yeti.hl через примерно 30 минут после разблокировки внес на HyperLiquid 2,19 миллиона USDC по средней цене 37,21 долларов для покупки 58 884 HYPE. За последние три дня из бирж было выведено около 11,7 миллиона долларов стоимости HYPE, что указывает на переход части капитала в долгосрочное хранение.

**Ключевые риски**

Первый — высокая оценка FDV: рыночная капитализация около 9 миллиардов долларов, полностью разбавленная — около 35 миллиардов долларов, и в будущем 75% токенов будут разблокированы, что создаст долгосрочное инфляционное давление. Второй — высокая конкуренция: Hyperliquid как независимая цепочка L1 должна конкурировать с такими экосистемами, как Solana, Base и др., за долю рынка бессрочных контрактов. Третий — регулярные ежемесячные разблокировки, которые будут продолжать оказывать давление на рынок и влиять на настроение инвесторов.