Подводя итоги торговых войн Трампа, через год после Дня освобождения

Версия этой статьи первоначально появилась в информационном бюллетене Washington от Quartz. Подпишитесь здесь, чтобы получать самые свежие новости бизнеса и экономики, а также аналитические материалы из Вашингтона прямо в свой почтовый ящик.

Год назад президент Дональд Трамп объявил революцию с Розового сада. 2 апреля он провозгласил наступление «Дня освобождения» и описал страну, разграбляемую иностранной торговлей, которая может вернуть свои богатства только за счет двузначных тарифов, введенных почти на каждую страну на Земле.

«Это, несомненно, будет золотой век Америки», — сказал Трамп, добиваясь возрождения американской промышленности. «Оно возвращается».

Инвесторы не разделили ни его уверенности, ни оптимизма. Финансовые рынки рухнули. Распродажа гособлигаций привела к всплеску доходностей, что вынудило Трампа на паузу в действии взаимных тарифов на три месяца.

В итоге Верховный суд их отменил — в деле, которое подтвердило ограничения на способность исполнительной власти в одностороннем порядке применять тарифы к иностранным правительствам. Таблица итогов составлена, и результаты, с некоторыми исключениями, не обнадеживают: инфляция выросла, а сектор обрабатывающей промышленности США уже 10 месяцев подряд сокращает рабочие места.

«Данные показывают, что тарифы не были взаимными, не создали обещанный всплеск инвестиций, принесли меньше выручки, чем прогнозировалось, и способствовали росту цен», — написали экономисты Эрика Йорк и Эмили Краскел в блоге для консервативно настроенного Tax Foundation.

Экономика на более шаткой почве

Экономика США не ушла в рецессию из‑за тарифов в прошлом году, как опасались многие экономисты. Однако неопределенность по‑прежнему проходит через большинство секторов экономики: она не отпускает, поскольку общество по‑прежнему взбудоражено возвращением тарифов и сейчас — войной на Ближнем Востоке, которая тянется уже второй месяц.

Малый бизнес по‑прежнему сообщает, что сталкивается с тарифами, которые урезали его маржу выручки и в некоторых случаях привели к фактической стагнации роста.

«Некоторые из наших тарифов все еще 90%», — сказал Мэтт Кэгл, владелец компании по продаже товаров для активного отдыха на открытом воздухе в Северной Каролине, в недавнем звонке, организованном We Pay the Tariffs — группой по защите интересов. «Это был первый год с тех пор, как я основал свою компанию в 2006 году, когда мы не росли. Мы находились на очень резкой траектории роста, а затем вдруг — мы остановились».

Рост занятости также ползет очень медленно. Уровень найма в феврале снизился до 3.1%, согласно последнему отчету JOLTS, опубликованному во вторник. Это соответствует самому низкому уровню, который был установлен в начале пандемии в апреле 2020 года.

Тревога из‑за возможного спада вспыхнула вновь на фоне американо‑израильской войны против Ирана: она вызвала всплеск цен на нефть и падение на финансовых рынках. Средние цены на бензин на этой неделе впервые с августа 2022 года пересекли порог $4 за галлон, подогрев основания для опасений о новых ограничениях в потребительских расходах.

Как и цены на нефть, фондовый рынок оказался на американских горках. Индекс Dow Jones Industrial Average ненадолго вошел в зону коррекции на прошлой неделе, когда он был на 10% ниже своего предыдущего максимума, достигнутого в феврале. В последние дни Dow частично отыграл потери, поскольку инвесторы держались за надежду, что конфликт с Ираном скоро завершится.

Николас Мулдер, профессор истории в Корнеллском университете, пошутил так, что, возможно, лучше всего это и подытожило: «Если вы чувствуете себя подавленным на этой неделе, просто найдите минуту, чтобы отметить годовщину “Дня освобождения” — в сравнении это был легкий и расслабленный глобальный экономический шок».

После того как Верховный суд отменил его тарифы, Трамп пообещал восстановить похожий режим на основе параллельных правовых полномочий. Чиновники администрации по‑прежнему разрабатывают эти тарифы, проводя шквал трудоемких расследований по вопросам национальной безопасности. Универсальный тариф 10% действует пока, но у него ограниченный срок — шесть месяцев. По истечении этого срока его должно одобрить Конгресс.

Иностранные правительства запускают новые планы, чтобы открыть дополнительные рынки для своей продукции. В мае в силу вступит новое соглашение о свободной торговле между Европейским союзом и четырьмя южноамериканскими странами, которые образуют «МЕРКОСУР», — оно будет учитывать четверть мирового ВВП.

Глобальная картина торговли постепенно смещается, признавая новую реальность: США — ненадежный торговый партнер, по крайней мере на данный момент. Если 2025 год должен был стать годом освобождения, то 2026 год — это год тревоги.

📬 Подпишитесь на ежедневный дайджест

Наш бесплатный, быстрый и увлекательный брифинг по мировой экономике, который мы присылаем каждое утро в будний день.

Подписаться