Индекс белого вина на прошлой неделе сначала вырос, затем снизился, три акции с отметкой ST потеряли более 10%, риск исключения из биржи усиливается | Еженедельный обзор рынка алкоголя

Ежедневная экономическая газета｜Лю Минтао    Редактор｜Сяо Жуйдун

Под влиянием повышения цен на ведущую Maotai на прошлой неделе индекс китайского виноделия Wind в какой-то момент отскочил почти на 2%, но после резкого отката в пятницу этот индекс в итоге упал на 1,12% за неделю и закрылся на отметке 47584,15 пункта.

Судя по показателям акций в разрезе сегментов, акции компаний-лидеров винной отрасли демонстрировали отличные результаты, однако *ST Yanshi, ST Xifa и *ST Yedao, у которых есть риск делистинга, на прошлой неделе падали более чем на 10%, за ними нужно внимательно следить.

30 марта Maotai опубликовала объявление о повышении цен: контрактная цена продаж PuFei была увеличена на 8,6%, а розничная цена при самостоятельных продажах — на 2,7%. Ключевым здесь является принцип «как по рынку» с учетом спроса и предложения: это не только укрепляет ценовые полномочия бренда, но и высвобождает сигнал, вынуждающий «сбрасывать» посредников и перекупщиков; дополнительно с учетом ограничений на оформление заказов в приложении “i茅台” по количеству в сутки это помогает направлять поставки к реальным потребителям и повышать процент «открытых» бутылок.

Под влиянием новости о повышении цен акции Guizhou Maotai 31 марта в какой-то момент выросли более чем на 4%, что также поддержало укрепление других ведущих компаний в сфере крепкого алкоголя. По состоянию на закрытие 3 апреля Guizhou Maotai выросла за неделю на 3,11%; а Gujing Gongjiu, Wuliangye и Luzhou Laojiao — также примерно на 1%. Прирост в Yingjia Gongjiu за прошлую неделю составил 11,1%.

Как отмечают участники рынка, в 2026 году винная отрасль будет делать акцент на прорыв в направлении C-end (розничных конечных потребителей). Maotai благодаря сильной брендовой силе и праву голоса первой открыла трансформацию каналов: будь то то, что “i茅台” эффективно расширяет аудиторию потребителей, или то, что система продажи нестандартных продуктов через посредников внедряется на практике — все это означает, что Maotai ближе к конечным потребителям на C-end. Это ключевое действие Maotai, опережающее других производителей алкоголя на текущем этапе отраслевой корректировки.

Что касается небходимости не винного сегмента: по мере приближения периода высокого потребительского спроса пивные акции также показали заметную силу на прошлой неделе. Yanjing Beer, Budweiser Brewing Asia и CR Beer на прошлой неделе выросли более чем на 5%; а пиво Hong Kong San Miguel, Huiquan Beer и Qingdao Beer — также на 1% и более.

Аналитики Galaxy Securities указывают: по мере того как ресторанный бизнес постепенно возвращается к нормальной работе, а ожидания умеренного восстановления инфляции будут усиливаться, потребление пива, как ожидается, будет оставаться стабильным и улучшаться, структурная оптимизация и устойчивость сохранятся, а в сезон можно ожидать эластичности по объему и цене. В средне- и долгосрочной перспективе количество ключевой группы потребителей в ближайшие 5 лет по-прежнему будет иметь поддержку, а объем потребления в пивной отрасли, как ожидается, будет сохраняться на стабильном уровне.

Хотя на прошлой неделе большинству ведущих винных компаний удалось в основном стабилизироваться и отскочить, акции с риском делистинга падали значительно сильнее: *ST Yanshi, ST Xifa и *ST Yedao — все они за неделю упали более чем на 10%.

Журналисты 《Ежедневной экономической новости ·将进酒》обратили внимание, что ST Xifa на прошлой неделе опубликовала объявление о том, что председатель правления Ло Си пропал без вести. В нем говорится, что сейчас компания находится на стадии предреструктуризации; соответствующие работы по крупной реструктуризации активов ведутся. На дату объявления компания не обнаружила каких-либо случаев, которые напрямую нанесли бы существенный негативный эффект предреструктуризации или крупной реструктуризации активов. Может ли компания войти в процедуру реструктуризации — пока остается неопределенным. Если суд официально примет заявление заявителя о реструктуризации компании и реструктуризация будет успешно завершена, это будет способствовать улучшению структуры активов и обязательств компании; однако даже если суд официально примет заявление о реструктуризации, в дальнейшем по-прежнему существует риск того, что компания будет объявлена банкротом из-за провала реструктуризации и в отношении нее будет проведено конкурсное управление и ликвидация.

Новость о внезапном исчезновении председателя правления также накладывает тень на перспективы предреструктуризации ST Xifa. После двух недель подряд отскоков ST Xifa на прошлой неделе рухнула на 13,55% — динамика оставалась удручающей.

А ранее, на прошлой неделе, падение *ST Yedao, которое составило 14,17%, компания снова опубликовала уведомление о рисках возможного прекращения листинга. В нем компания указывает: ранее аудиторская организация провела выездную проверку терминальных продаж продукта 鹿龟酒. По состоянию на 30 января 2026 года доля терминальных продаж этого продукта была невысокой. Если по итогам последующей проверки выяснится, что состояние терминальных продаж повлияет на вычитаемую сумму при расчете выручки компании, в результате чего после вычетов выручка окажется ниже 300M, это может привести к прекращению листинга акций компании после раскрытия годового отчета за 2025 год.

С другой стороны, если аудиторская организация даст *ST Yedao по финансовой отчетности за 2025 год или по внутреннему контролю аудиторское заключение с оговоркой, отличной от «без безусловных оговорок», это также может привести к прекращению листинга акций компании после раскрытия годового отчета за 2025 год.

Кроме того, испытавшая множество проблем и обладающая самым высоким риском делистинга *ST Yanshi также упала на прошлой неделе на 11,83%. На данный момент последняя цена закрытия этой акции составляет лишь 1,49 юаня/акцию, а рыночная капитализация — всего 498M юаней, то есть ниже «красной линии» 500M.

Согласно соответствующим положениям 《Правил листинга акций Шанхайской фондовой биржи》, *ST Yanshi имеет риск быть прекращенной в листинге из-за рыночной капитализации ниже 500M. Также компания прогнозирует, что в 2025 финансовом году ее операционная выручка будет менее 300M, а чистая прибыль как до, так и после вычетов недопустимых статей будет отрицательной; сможет ли устранить имеющиеся в отчете аудитора за 2024 год вопросы существенная неопределенность — остается под вопросом. В результате акции компании также будут прекращены в листинге из-за того, что будут задействованы финансовые основания делистинга.

Источник обложки: база медиа-материалов 《Ежедневной экономической новости》

Огромный объем информации, точная интерпретация — все в приложении Sina Finance APP