Иранская война показывает, что хватка доллара начинает ослабевать в Азии

(MENAFN- Asia Times) На протяжении многих лет рынки рассматривали геополитическую напряженность как торговлю в одном направлении: покупайте доллары, продавайте Азию.

Логика была простой и, до сих пор, в основном надежной. Конфликт поднимает нефть, капитал устремляется в активы США, а азиатские валюты ослабевают под совокупным давлением растущих затрат на импорт и оттока капитала.

Но март 2026 года начал нарушать эту логику. Доллар сделал то, что он всегда делает вначале. На фоне эскалации напряженности вокруг Ирана индекс доллара США поднялся выше 100, а нефть резко пошла вверх: Brent перешла в диапазон $116–$126.

Нарушение работы Ормузского пролива — ключевого маршрута для глобальных потоков энергии — усилило ощущение, что это будет очередной хрестоматийный эпизод длительной силы доллара. Однако то, что произошло дальше, оказалось куда более показательным.

По мере роста ожиданий, что президент Дональд Трамп сможет остановить дальнейшую военную эскалацию, доллар начал смягчаться, даже несмотря на то, что нефть по-прежнему высока, а ограничения по поставкам еще не полностью ослабли.

В предыдущих циклах такая связка удерживала бы доллар уверенно покупаемым. На этот раз инвесторы отступили быстрее. Хотя изменение по-прежнему носит предварительный характер, оно несет существенные последствия для Азии.

Валюты региона давно привязаны к поведению доллара США в периоды стресса. Более сильный доллар обычно усиливал уже существующие уязвимости — от зависимости от энергии до чувствительности к движению капитала. Более слабая или менее доминирующая американская валюта меняет баланс — и не равномерно.

Последние новости Трамп недооценил устойчивость Ирана, обрубив варианты выхода Только Китай может положить конец войне с Ираном С крахом концепции Индо-Тихоокеанского региона, что будет с Японией, Австралией?

Япония стала одной из самых очевидных жертв старого шаблона. Падение иены до 160 за доллар уже подталкивает политиков к границе интервенции. Более высокие цены на нефть, конечно, еще больше усугубили проблему, напрямую подпитывая инфляцию в экономике, которая сильно зависит от импортируемой энергии.

Доллар, который не удерживает рост, меняет эту динамику. Иене не нужно, чтобы нефть резко падала, чтобы стабилизироваться. Ей нужно, чтобы доллар перестал расти автоматически. Даже частичный откат снизил бы давление на домохозяйства и дал бы Банку Японии больше контроля над следующими шагами, вместо того чтобы реагировать на внешние силы.

Вон корейского вона показывает, насколько быстро ситуация может ухудшаться, когда и валюта, и потоки капитала движутся в одном направлении. Движение выше 1,500 за доллар обусловлено не только ростом затрат на энергию, но и резким разворотом притока средств в акционерные инструменты. Иностранные инвесторы ушли агрессивно, ускорив падение.

Здесь изменяющееся поведение доллара важнее всего остального. Продолжительный всплеск углубит оттоки и продлит слабость валюты. Более мягкий доллар убирает этот ускоритель. Стабильность становится возможной без драматического улучшения настроений, и как только давление продаж ослабевает, может начаться восстановление.

Однако у индийской рупии — более трудное положение. Нефть по-прежнему остается доминирующим фактором: она расширяет дефицит текущего счета и добавляет риски для инфляции.

Более слабый и менее доминирующий доллар не решает эти вызовы, но замедляет темп, с которым они переходят в движение валюты. Разница не драматична, но она существенная. Давление становится более управляемым, а ответные меры политики получают больше опоры.

Но реальное расхождение проявляется в Юго-Восточной Азии. Малайзия выделяется как одна из немногих экономик, которая получает прямую выгоду от более высоких цен на нефть. Будучи нетто-экспортером, она входит в этот период с более сильной внешней позицией, поддерживаемой устойчивым ростом и относительно сдержанной инфляцией.

В мире, где спрос на тихую гавань больше не сосредоточен только в одном долларе, ринггит получает более ясный путь к стабильности и, возможно, к укреплению.

Таиланд и Филиппины сталкиваются с более неприятной реальностью. Рост топливных расходов встраивается в внутренние экономики, создавая нагрузку на домохозяйства и ключевые отрасли. Эффект немедленный и видимый; и хотя более мягкий доллар дает некоторую передышку, он не компенсирует давление, создаваемое устойчиво высокими ценами на энергию.

Подпишитесь на одну из наших бесплатных рассылок

Ежедневный отчет Начните свой день правильно с главных новостей Asia Times

Еженедельный отчет AT Еженедельный обзор самых читаемых материалов Asia Times

Китай — вторая по величине экономика в мире после США — остается особым случаем. Юань строго управляется, и у политиков сохраняется возможность направлять его курс. Тем не менее сдвиг в динамике доллара снижает необходимость в оборонительном позиционировании и позволяет уделять больше внимания внутренним приоритетам, особенно пока экспортные сектора продолжают держаться.

Разумеется, ничто из этого не означает, что доллар теряет свою центральную роль в одночасье. Первичный ралли во время кризиса показывает, что инвесторы по-прежнему обращаются к активам США на ранних этапах неопределенности. Меняется то, насколько устойчив этот спрос.

То, что разворачивается сейчас, похоже, более условно. Приросты начинают исчезать раньше, хотя базовые риски остаются на месте. Доллар, который больше не обеспечивает автоматический и устойчивый спрос в периоды стресса, создает пространство для различий.

Азиатские валюты больше не движутся как единый блок: исходы все теснее привязываются к внутренним фундаментальным показателям, внешним балансам и кредитоспособности политики.

Десятилетиями рынки полагались на знакомый шаблон. Прошедший месяц говорит о том, что этот шаблон начинает меняться. Азиатские валюты еще не отделены от влияния доллара США — не далеко, но уже не движутся целиком под его диктовку.

Подпишитесь здесь, чтобы комментировать материалы Asia Times Или

Спасибо за регистрацию!

Поделиться в X (откроется в новом окне)

Поделиться в LinkedIn (откроется в новом окне) LinkedI Поделиться на Facebook (откроется в новом окне) Faceboo Поделиться в WhatsApp (откроется в новом окне) WhatsAp Поделиться в Reddit (откроется в новом окне) Reddi Отправить ссылку другу по email (откроется в новом окне) Emai Печать (откроется в новом окне) Prin

MENAFN01042026000159011032ID1110927582