Насколько рынок боится рецессии? Рост цен на нефть вызывает спрос на защитные облигации США, внимание переключается на данные по занятости вне сельского хозяйства

Горячая рубрика

Выбор акций Центр данных Центр котировок Направления потоков капитала Симулятор торговли

        Клиентское приложение

Источник: Caixin

По мере того как инвесторы все больше сосредотачиваются на рисках, что резкий рост цен на энергоносители может тянуть за собой экономический рост, американские гособлигации в четверг снова — в редком случае — пошли вверх в день, когда цены на нефть резко выросли…

Согласно данным торгов, доходности американских гособлигаций по всем срокам ночью снизились разом: доходность 2-летних U.S. Treasury упала на 0.06 базисного пункта до 3.796%, доходность 5-летних — на 0.17 базисного пункта до 3.946%, 10-летних — на 1.17 базисного пункта до 4.305%, 30-летних — на 1.83 базисного пункта до 4.880%.

«перевёрнутая V»-образная динамика доходностей U.S. Treasury в течение дня в четверг заставила многих трейдеров испугаться не на шутку.

Ранее, во время выступления президента США Трампа в азиатскую сессию в четверг, он сделал угрожающие заявления в адрес Ирана; вначале доходности U.S. Treasury росли вместе с нефтью. Однако чем сильнее дорожала нефть, тем больше инвесторы опасались, что такой шок может привести к экономическому спаду, ударив по фондовому рынку и направив средства в рынок облигаций. В итоге доходность 10-летних U.S. Treasury к моменту закрытия упала примерно на 1 базисный пункт, хотя в течение дня она поднималась максимум на 6–7 базисных пунктов.

По недельной динамике видно, что с начала этой недели доходность 10-летних U.S. Treasury уже снизилась примерно на 13 базисных пунктов, и есть шанс зафиксировать наибольшее снижение за неделю с той недели 9 февраля.

Грегори Фаранилло, руководитель отдела по процентным ставкам Amerivet Securities, заявил, что хотя инфляция сначала будет расти, рынок американских гособлигаций уже осознал одну реальность: по мере течения времени, если цены на энергоносители будут продолжать расти или удерживаться на высоком уровне, экономика будет испытывать давление.

В ходе выступления, которое Трамп провел в среду вечером по местному времени в Вашингтоне, он практически разрушил надежды на скорое завершение ближневосточного конфликта: он заявил, что США планируют нанести Ирану новый удар в течение следующих двух-трех недель, при этом он также вновь подчеркнул, что война «очень близка» к завершению.

Расчетная цена фьючерсов на нефть WTI с поставкой в США, являющихся ориентиром, в четверг составила 111 долларов за баррель, а среднесуточная розничная цена бензина без содержания свинца в США ранее на этой неделе уже превышала 4 доллара за галлон; обе величины впервые с 2022 года достигли указанного уровня.

«Ранее рынок, похоже, готовился к заявлению о прекращении огня, но слова Трампа дали прямо противоположный сигнал», — отметил стратег по процентным ставкам TD Securities Молли Брукс.

Фокус переходит к данным по занятости вне сельского хозяйства

Оглядываясь на дальнейший период, участники рынка отмечают, что в ближайшей перспективе динамика американских гособлигаций во многом будет зависеть от отчета США по занятости вне сельского хозяйства за март, который будет опубликован в пятницу. Экономисты, опрошенные СМИ, в целом ожидают, что число рабочих мест вне сельского хозяйства в марте увеличится на 60 тысяч, при предыдущем показателе — снижение на 92 тысячи.

До выхода данных по занятости вне сельского хозяйства: в четверг данные по первичным заявкам на пособие по безработице показали, что ситуация на рынке труда США пока остается относительно стабильной; на прошлой неделе число первичных заявок неожиданно снизилось до 202 тыс.

Конечно, сегодняшняя публикация отчета по занятости вне сельского хозяйства будет довольно необычной — рынок акций США будет закрыт из-за Страстной пятницы. Обычно и более диверсифицированный рынок облигаций тоже закрывается на праздники, но когда праздничные дни совпадают с днем публикации отчета по занятости, чаще всего сокращают торговые часы.

Сейчас Ассоциация индустрии ценных бумаг и финансовых рынков США (SIFMA) рекомендует прекратить торги облигациями, деноминированными в долларах, в пятницу в 12:00 по нью-йоркскому времени (в субботу в 00:00 по пекинскому времени); это на час позже, чем окончание торговли процентными фьючерсами на CME.

Том ди Галома, директор-распорядитель Mischler Financial Group, сказал: «Эти данные по занятости вне сельского хозяйства, вероятнее всего, будут сильнее ожиданий рынка облигаций; перед наступлением четырехдневных пасхальных каникул в Великобритании и Европе весь период проходит в режиме избегания рисков и закрытия позиций».

С точки зрения процентного ценообразования: до вспышки американо-иранского конфликта 28 февраля свопы на условия OIS (overnight index swaps) закладывали снижение ставки ФРС в этом году более двух раз — то есть минимум по 25 базисных пунктов за каждый раз. Затем эти ожидания были вычеркнуты из-за опасений по поводу инфляции, и трейдеры начали оценивать вероятность того, что следующим шагом ФРС станет повышение ставок. Но в последнее время рынок снова начал закладывать, что ФРС может быть ближе к снижению ставок.

ФРС в прошлом году снизила ставку три раза, чтобы справиться с слабостью на рынке труда. Они приостановили снижение в январе, объяснив это улучшением ситуации в сфере занятости. После этого месячный отчет Министерства труда США по занятости вне сельского хозяйства в январе оказался лучше ожиданий, а данные за февраль показали признаки усталости — уйдя в отрицательную зону.

Стратеги Bank of America на этой неделе также сдвинули свои прогнозы относительно «окна» для снижения ставки ФРС с июня и июля на сентябрь и октябрь.

 Открытие фьючерсного счета на платформе Sina — безопасно, быстро и с надежной защитой

Огромный объем новостей и точная интерпретация — в приложении Sina Finance

Редактор: Чжу Хэ-нань