Citadel и Fidelity сделали свой самый ясный шаг на пути к воссозданию криптовалюты по образцу Уолл-Стрит

Сделайте CryptoSlate предпочтительным для

Заявка EDX Markets на получение федеральной лицензии трастового банка — это не просто еще одна история о расширении крипто. Это живой тест того, смогут ли компании, поддерживаемые Wall Street, продвинуть больше инфраструктуры хранения и расчетов (custody and settlement) в США — за пределы нынешнего периметра банковской системы.

Citadel, Fidelity и Schwab поддержали EDX, который хочет привнести структуру рынка акций в крипто через федеральный трастовый банк

Заявка EDX Markets на получение федеральной лицензии трастового банка поднимает вопрос более серьезный, чем то, хочет ли еще один крупный финансовый консорциум получить более глубокую экспозицию к цифровым активам.

Более точный вопрос в том, пытаются ли некоторые из фирм, помогавших сформировать современную структуру рынка ценных бумаг в США, теперь навязать крипто функционально похожую модель разделения: хранение, расчеты, управление обеспечением и обращение с доверительными активами выводятся в периметр банков, которые курируются на федеральном уровне.

Такое обрамление напрямую следует из заявки EDX Trust в Office of the Comptroller of the Currency. В поданной документации утверждается, что традиционные финансовые рынки развивались вокруг специализированных ролей — брокеров, бирж, маркет-мейкеров, клиринговых институтов и кастодианов, — тогда как рынки цифровых активов формировались вокруг вертикально интегрированных площадок, где функции исполнения, хранения и балансового учета часто сосредоточены в одном месте.

Почему это важно: Если эта модель получит одобрение и увидит реальный поток, больше бэк-офисной инфраструктуры крипто может уйти от универсальных (all-in-one) бирж к учреждениям, находящимся под федеральным надзором. Это будет иметь значение для того, кто контролирует хранение, как будут исполняться расчеты по сделкам и какой компании отдадут предпочтение как наиболее подходящему каналу для институционального капитала.

Предложение EDX пытается перерисовать эту карту. Мэтчинг заявок (order matching) останется у EDX Markets, а предлагаемый национальный трастовый банк возьмет на себя хранение, управление доверительными активами, функции, связанные с расчетами, и деятельность в качестве безрискового принципала (riskless principal activity).

Related Reading

The Fed is readying to punish banks for holding Bitcoin as US crypto tensions boil over

Пороговые значения Basel и карательные коэффициенты риска могут сделать прямую экспозицию к Bitcoin чрезмерно дорогой даже при том, что это юридически разрешено.

13 Mar 2026 · Gino Matos

Для рынка, который все еще определяется последствиями сосредоточенного биржевого риска, это различие придает заявке ее реальный вес. В подаче указано стремление перенести значимую долю крипто-инфраструктуры от дизайна универсальной площадки (all-in-one) к модульной структуре, которую институции уже понимают.

Фамилии, стоящие за EDX, усиливают эту интерпретацию. Citadel Securities, Fidelity и Charles Schwab поддержали площадку на старте, и предлагаемый трастовый банк появляется в момент, когда федеральный процесс получения чартерного статуса начинает выглядеть как конкурентная «полоса», а не как изолированный регуляторный эксперимент.

На странице OCC, посвященной лицензированию цифровых активов, показано, что EDX Trust присоединился к растущей очереди поданных заявок в марте — наряду с компаниями вроде Morgan Stanley Digital Trust, zerohash и Revolut Bank US.

Это следует за декабрьским объявлением OCC о том, что она условно одобрила пять чартеров национальных трастовых банков, связанных с цифровыми активами, включая заявки, привязанные к Ripple, Fidelity Digital Assets, BitGo и Paxos.

Конкурентная значимость заключается в паттерне. Статус федерального трастового банка начинает напоминать развивающийся слой институциональной крипто-инфраструктуры — тот, который может повлиять на то, кто сможет выступать посредником при доступе к регулируемому капиталу, а кто останется за пределами наиболее защищенного периметра.

Это придает подаче EDX более широкое значение, чем обычное расширение в части хранения. В заявке описана модель, построенная вокруг end-of-day net settlement для спотовых сделок, а не вокруг сильно предварительно профинансированных (heavily prefunded) договоренностей, распространенных в значительной части крипто-трейдинга.

EDX утверждает, что такая структура может улучшить эффективность капитала и снизить операционную нагрузку для институциональных участников. Целевые пользователи в подаче делают амбицию ясной: брокер-дилеры, futures commission merchants, зарегистрированные инвестиционные консультанты, корпорации и другие регулируемые посредники, участие которых зависит от договоренностей по хранению, контроля над контрагентами и знакомости с надзором.

Если смотреть через такую призму, подача сигнализирует о попытке построить структуру крипто-рынка, которая сможет обеспечивать институциональный поток в большем масштабе, при том что федеральный надзор расположен ближе к активам и к процессу расчетов, чем это исторически позволяли крипто-площадки.

Related Reading

Congress has only weeks left to convince banks on crypto CLARITY Act or risk losing it to midterms

Congress must resolve stablecoin yield impasse or leave it to regulatory interpretation amidst intense banking pressure.

16 Mar 2026 · Oluwapelumi Adejumo

Диаграмма, сравнивающая интегрированную модель крипто-биржи и модульную институциональную структуру, показывающую разделение хранения, исполнения и расчетов на специализированные компоненты

Почему заявка указывает на крипто-«инфраструктуру» (plumbing), а не на очередную историю про доступ

Самая показательная часть заявки EDX — это то, как она определяет рыночную проблему. Документ уделяет гораздо больше времени структурному разделению, чем рекламным формулировкам вокруг внедрения (adoption) или инноваций.

Этот выбор говорит о многом. По сути, EDX сообщает Office of the Comptroller of the Currency, что отсутствующий слой в крипто — это инфраструктура, через которую регулируемые институты могут направлять активность, не наследуя операционный и управленческий профиль вертикально интегрированных бирж.

Этот аргумент «приземляется» потому, что он напрямую соответствует тому, как крупные финансовые институты уже мыслят о рыночном участии. На рынках акций и в листинговых деривативах институции работают через сеть специализированных участников и четко разграниченных обязанностей.

Площадки мэтчинга выполняют мэтчинг. Кастодианы занимаются хранением. Функции клиринга и расчетов размещены в отдельных рамках. Риск измеряется и передается по известным институциональным каналам.

В крипто по этому стандарту все выглядит неравномерно. Биржи часто объединяют исполнение, хранение активов, финансирование и внутренние балансовые операции. В итоге получается архитектура, которая может быстро масштабироваться в бычьих рынках, но выглядит хрупкой под давлением.

Цель предлагаемого трастового банка EDX — закрыть этот структурный разрыв. Согласно заявке, EDX Trust будет предоставлять хранение для цифровых активов и фиатных остатков, управление доверительными активами и поддержку расчетов для спотовых транзакций, выполняемых на EDX Markets.

В подаче также указано, что хранимые денежные средства и стейблкоины будут инвестироваться в высоколиквидные инструменты с целевыми доходностями, близкими к ставке federal funds, в то время как хранимые цифровые активы могут быть стейкнуты или использоваться в допустимых активностях, генерирующих доход. Это расширяет роль института за пределы простого safekeeping. Предлагаемый банк оказывается ближе к центру: к обеспечению (collateral), к полезности простаивающих активов и к эффективности балансов.

Related Reading

White House sets February deadline to settle $6.6 trillion fight between Coinbase and banks

Even “crypto” is split now, and the winner sets the template for every future fight on custody, DeFi, and taxes.

Feb 4, 2026 · Gino Matos

Settlement design sits at the center of the pitch

Settlement design особенно важен. EDX states в своей заявке в OCC, что спотовые сделки будут рассчитываться один раз в день на нетто-основе и что некоторые клиенты смогут предоставлять collateral, а не полностью заранее профинансировать активность, в зависимости от их финансового состояния и профиля риска.

Это отклоняется от одного из определяющих ограничений крипто — необходимости заранее «warehouse» капитал по площадкам до исполнения. Для активных институциональных участников эффективность капитала напрямую влияет на то, какой объем потока может перемещаться, сколько инвентаря должно оставаться бездействующим, и будет ли участие масштабироваться за пределами пилотных/исследовательских аллокаций.

Именно здесь модель EDX начинает выглядеть как попытка перенести привычки зрелой рыночной структуры в крипто. Фирмы, стоящие за площадкой, понимают фрагментированную ликвидность, специализированные роли и экономику исполняющей архитектуры на очень высоком уровне.

Их подача читается как позиция, что крипто больше не может полагаться на venue-centric design для поддержания институциональной глубины. Вертикально интегрированные биржи могут продолжать удерживать большие объемы, однако федерально чартерованный слой доверительных банков (trust layer) может стать предпочтительным маршрутом для некоторых классов институций, которые сдерживались или участвовали лишь через узкие каналы.

Второй сигнал — в том, как EDX обращается с хранением (custody) как таковым. В заявке сказано, что предлагаемый банк будет использовать sub-custodian banks для хранения private keys. Это добавляет еще один слой сегрегации и операционной специализации.

CryptoSlate Daily Brief

Daily signals, zero noise.

Market-moving headlines and context delivered every morning in one tight read.

5-minute digest 100k+ readers

Email address

Get the brief

Free. No spam. Unsubscribe any time.

Whoops, looks like there was a problem. Please try again.

You’re subscribed. Welcome aboard.

Это также подкрепляет идею о том, что подача пытается провести четкие границы вокруг функций, ответственности и контроля. По мере того как эти границы «закрепляются», крипто-инфраструктура начинает напоминать институциональные компоновки, которые доминируют на традиционных рынках капитала.

The next test is whether institutions move flow, and whether charter status becomes a durable moat

Сам по себе federal charter привлечет внимание, хотя более долговременный вопрос в другом: будет ли эта модель привлекать реальную институциональную миграцию. Регуляторное одобрение установит легитимность и надзорную опору.

Одного лишь одобрения будет недостаточно: останется открытым коммерческий вопрос о том, сумеет ли архитектура «забрать» поток (wins flow). Институции должны будут решить, предлагает ли сочетание площадки для мэтчинга плюс слой federally supervised trust-bank более выгодный маршрут для исполнения, хранения, эффективности капитала и управления (governance) по сравнению с действующими крипто-площадками и существующими двусторонними договоренностями.

Есть основания считать, что вопрос уже «в процессе». Декабрьское условное одобрение OCC конвертации Fidelity Digital Assets в uninsured national trust bank показало, что федеральный банковский периметр уже открывается для крипто-нативной и крипто-смежной инфраструктуры.

Одобрение Fidelity предусматривало услуги по крипто-хранению и исполнению сделок, создав заметный ориентир в более широком акционерном экосистемном круге вокруг EDX. В то же время текущая очередь заявок OCC намекает, что несколько компаний видят стратегическую ценность в получении аналогичного статуса.

Когда несколько игроков идут по одному и тому же пути чартерного статуса, доступ к этому статусу начинает походить на конкурентную границу, а не на «значок» отличия.

Эта конкурентная граница может изменить ландшафт бирж. Если функции хранения, расчетов и управления обеспечением мигрируют в сторону federally chartered trust institutions, то экономический центр тяжести в крипто может сместиться от venue-centric моделей к модульной инфраструктуре.

Площадка по-прежнему будет важна для ликвидности, качества мэтчинга, дизайна рынка и доступа. Но наиболее важные для институциональных аллокаторов части стека — контроль над активами, сегрегация, ясность надзора и дисциплина расчетов — могут перейти в структуры, созданные специально для этих функций. Это окажет давление на давно укоренившуюся логику «всё в одном месте».

EDX также входит в эту фазу с определенной историей по масштабу. Согласно Ledger Insights, которая ссылалась на показатели компании, EDX обработал $36 billion в совокупном номинальном торговом объеме в течение 2024 года.

Этот показатель следует воспринимать как заявленную компанией цифру, а не как независимо проверенную долю рынка, однако он все равно дает полезную точку отсчета. Он предполагает, что EDX подает заявку, опираясь на практический операционный опыт, а не только на идею.

Площадка расширила перечень своих листинговых активов далеко за пределы первоначальной линейки запуска. Операционная предпосылка ясна. EDX хочет более широкий охват продуктов, подкрепленный структурой, рассчитанной на более крупное институциональное участие.

Неразрешенная часть связана с внедрением. Крупным посредникам и управляющим активами предстоит решить, действительно ли структура на базе trust-bank улучшает экономику и контроль участия.

Маркет-мейкерам нужно будет оценить, поддерживает ли модель ту же глубину и отзывчивость, которые им требуются. Институции, которые уже направляют активность через крипто-нативные площадки, будут сопоставлять операционную привычность с привлекательностью федерального надзора и более сильным функциональным разделением.

Это сравнение и определит, отмечает ли данная заявка структурный поворотный момент или же это просто очередной дополнительный слой в многолетнем наращивании долгосрочного регуляторного строительства крипто.

Пока сигнал остается сильным. В заявке EDX институциональный узкий проход в крипто описан как проблема структуры рынка, и в качестве части решения предлагается федеральный трастовый банк.

Это переносит следующую фазу конкуренции в другое место. Рынок годами концентрировался на продуктах, точках доступа и расширении перечня листинговых активов. Более важное соперничество теперь, возможно, находится глубже в стеке — там, где хранение, расчеты, управление обеспечением и надзорная архитектура определяют, кто сможет выступить посредником в следующей волне институционального потока и на каких условиях.

Mentioned in this article

Citadel Securities Fidelity Charles Schwab Ripple

Posted in

Bitcoin Featured US Analysis Regulation TradFi Banking

Context

Related coverage

Switch categories to dive deeper or gain broader context.

Bitcoin Latest News US Local News Analysis Top Category Press Releases Newswire

Mining

The Bitcoin miner sell-off looks close to exhaustion marking impending reversal in market pressure

Difficulty relief suggests miner stress is peaking, but treasury sales still threaten to keep Bitcoin supply elevated.

2 hours ago

Adoption

Bitcoin still cannot get regular people as excited as 2017 even after winning over Wall Street

ETFs and treasury buying pushed Bitcoin deeper into finance, but worldwide search interest still signals a weaker public return.

4 hours ago

Can markets trust the jobs report? Another revision risk hangs over Bitcoin’s macro test

Analysis · 6 hours ago

Algorand just jumped 50% after Google flags quantum risk for Bitcoin and Ethereum

Quantum · 24 hours ago

Strong US jobs report delays Fed relief as Bitcoin faces its next macro test

Analysis · 1 day ago

Charles Schwab’s Bitcoin and Ethereum rollout shows crypto is moving deeper into mainstream brokerage accounts

Analysis · 1 day ago

Analysis

Wall Street sees a $10 trillion opening as Washington rewrites 401(k) rules

The Labor Department’s proposal does not open the floodgates yet, but it starts a fight over who can tap retirement capital.

8 hours ago

AI

GPT-5.4 Pro jumps to 150 IQ on MESNA Norway test as OpenAI breaks its own record

A sharp jump on a public benchmark arrives as markets weigh inflation, labor, and the pace of AI-driven disruption.

2 days ago

Bitcoin treasury trade faces a stress test as debt pressure triggers selling

Analysis · 2 days ago

Bitcoin derivatives flash warning as $46B market pulls back from Iran ceasefire rally

Analysis · 2 days ago

US frees up billions for banks while quietly admitting SVB’s core failure never went away

Banking · 2 days ago

Bitcoin’s safe haven story breaks as war shock revives $10,000 risk if oil hits $150 a barrel

Analysis · 3 days ago

Analysis

Why $60,000 decides whether Bitcoin’s recent strength cracks as nearly half the market slips into loss

Nearly half of Bitcoin supply is now underwater, turning $60K into a behavioral breaking point for the market.

1 day ago

Analysis

Cardano Foundation’s ADA share shrinks as Bitcoin and cash take larger share of reserves

A weaker ADA and broader diversification left the Foundation less concentrated in its native token by year-end, even as its Bitcoin holdings also declined.

3 days ago

Bitcoin is the financial Easter Bunny this weekend as markets close Friday amid critical jobs report

Macro · 3 days ago

Oil, dollar strength, and inflation fears are exposing XRP’s biggest market contradiction

Analysis · 4 days ago

Bitcoin breaks critical support as dollar and oil move together, raising risk of a deeper drop

Macro · 4 days ago

Bitcoin just crossed into credit markets — with forced selling built in

Analysis · 4 days ago

ADI Chain Announces ADI Predictstreet as FIFA World Cup 2026 Prediction Market Partner

Backed by ADI Chain, ADI Predictstreet will debut on football’s biggest stage as FIFA World Cup 2026’s official prediction market partner.

3 days ago

BTCC Exchange Named Official Regional Partner of the Argentine National Team

BTCC has partnered with the Argentine Football Association through the 2026 FIFA World Cup, linking the exchange’s long-standing crypto presence with one of football’s most decorated national teams.

4 days ago

Encrypt Is Coming to Solana to Power Encrypted Capital Markets

PR · 6 days ago

Ika Is Coming to Solana to Power Bridgeless Capital Markets

PR · 6 days ago

TxFlow L1 Mainnet Launch Marks a New Phase for Multi-Application On-Chain Finance

PR · 6 days ago

BYDFi Marks 6th Anniversary with Month-Long Celebration, Built for Reliability

PR · 6 days ago

Disclaimer

Наши авторы высказывают только собственные мнения и не отражают мнение CryptoSlate. Никакую информацию, которую вы читаете на CryptoSlate, нельзя воспринимать как инвестиционный совет; кроме того, CryptoSlate не поддерживает и не одобряет никакие проекты, которые могут быть упомянуты или на которые могут быть даны ссылки в этой статье. Покупка и торговля криптовалютами должны рассматриваться как деятельность с высокой степенью риска. Пожалуйста, проведите собственную проверку и due diligence, прежде чем предпринимать какие-либо действия, связанные с содержимым этой статьи. Наконец, CryptoSlate не несет ответственности за то, если вы потеряете деньги при торговле криптовалютами. Для получения дополнительной информации см. наши корпоративные дисклеймеры.