Связь между Биткоином и индексом потребительских цен (CPI) не случайна — она механическая. CPI влияет на ожидания по ставкам ФРС, ожидания по ставкам влияют на доллар и доходность казначейских облигаций, а сила доллара напрямую сжимает аппетит институциональных инвесторов к рисковым активам, включая BTC. В феврале CPI составил 2,4% в годовом выражении, а базовый показатель остался на уровне 2,5% уже второй месяц подряд, чему способствовал рост затрат на жилье на 0,2%. Эта «залипшая» высокая инфляция сохранялась как доминирующая позиция ФРС в преддверии данных за апрель.

Порог, важный для сигнала о возможном повороте политики ФРС, — это ежемесячное значение базового CPI на уровне или ниже 0,2%. Всё, что выше 0,3%, закрепляет текущую политику и откладывает первый понижающий цикл. CME FedWatch в настоящее время оценивает менее двух снижений ставок в 2025 году, что значительно отличается от консенсуса на четыре снижения, который был в начале года. Диким картой остается энергетика: текущий прогноз Cleveland Fed почти полностью зависит от скачков цен на бензин и дизельное топливо, а ФРС исторически игнорировала волатильные компоненты энергетики при оценке базовой инфляции. Если основные показатели останутся под контролем, а общий индекс CPI будет выше, трейдеры могут интерпретировать это как условный зеленый свет.

Мартовский отчет по занятости добавил 178 000 рабочих мест, а уровень безработицы остался на уровне 4,3% — это рынок труда, который не кричит о немедленной рецессии, и поэтому дает ФРС возможность оставить ставки без изменений. Выпуск данных по инфляции в США 10 апреля не только повлияет на цену Биткоина в тот день; он также пересмотрит весь график снижения ставок, на котором основана институциональная позиция в криптовалюте.