3800 пунктов: «тянучка» с перестановками на рынке — самое время! Неужели сектор медицинских устройств скоро продолжит «эстафету»?

На этой неделе “A-шка” (крупняк) на 3800 пунктах устроила “подъёмы корпуса из положения лёжа и обратно”, скорость ротации по секторам заметно ускорилась. Один очень очевидный пример — оборудование для полупроводников подряд сильно выросло, прямо отодвинув вниз ранее разогревшийся сектор “CPO”. У многих отраслей, которые всё ещё находятся на низких уровнях, уже произошли изменения в фундаментальных показателях — и это очень хороший повод перестроить портфель и оптимизировать позиции; например, медицинские устройства, где уже начали действовать деньги.

Только что официально объявлено о старте 11-й партии централизованных закупок, правила полностью оптимизированы, чёткий сигнал “анти-внутренней гонки” (反内卷). Фундаментальные показатели в секторе медицинских устройств ускоренно восстанавливаются, и у рынка есть хорошие шансы продолжить усиление за счёт текущей позитивной динамики. На данный момент ETF на индекс медицинских устройств (159898) уже 3 дня подряд “притягивает деньги” на 27 млн, за последние 20 дней суммарно привлечено более 100 млн; сегодня в течение дня рост небольшой — +0.34%.

Такой импульс — тут есть кое-что интересное.

Многие, вероятно, задаются вопросом, почему капитал выбирает стратегию “выкупить на дне” и купить медицинские устройства. По сути, при тройном резонансе — “политическое дно + дно по прибыли + бонус от вывода на зарубежные рынки” — канал роста медицинских устройств сейчас открывается, и именно сейчас — хорошее время, чтобы заранее занять позиции.

1、 Фокус на политике: от “ценовой внутренней гонки” к “состязанию инноваций”

Прежде всего, главная новость последних дней в фармсреде — не что иное, как новая формулировка в документах по 11-й партии национальных централизованных закупок: “стабильность клинических практик, обеспечение качества, предотвращение картелизации, противодействие внутренней гонке (反内卷)”. На этот раз центрозакупки будут вскрыты 21 октября, и в документах прямо указано оптимизировать контроль ценовых разниц, чтобы избежать эффекта “плохие деньги вытесняют хорошие”. Это неизбежно станет сильным катализатором для сектора.

Возьмём пример:

До централизованных закупок по стентам для сердца цена была 13k, после — снизилась до 700元. Пациенты, конечно, выиграли, но прибыль компаний оказалась придавлена, инновационная мотивация недостаточна. Сейчас же курс политики меняется на “обеспечение качества + поощрение инноваций”, что означает: у компаний по медицинским устройствам появляется пространство для того, чтобы направлять средства на разработку. Такие “жёсткие технологии”, как высококлассное оборудование для визуализации, хирургические роботы и AI-помощь при диагностике, напрямую выигрывают.

2、 Восстановление прибыли: от “самого мрачного момента” к “точке перелома вверх”

По данным Wind, в 2025 году прогнозируется, что материнская чистая прибыль по индексу медицинских устройств CSI 500/Medical Devices достигнет 13k юаней, при этом темп роста в годовом выражении сразу подпрыгнет до +23.71%！ Знайте: в 2023 году отраслевые прибыли всё ещё были в отрицательной динамике — теперь явно пройдена “самая мрачная фаза”.

Ещё ключевее: во второй половине года и в следующем году политика продолжит “поддерживать”: центрозакупки больше не будут определяться лишь низкой ценой, ускорится включение инновационных лекарств и медизделий в медстрахование, а также будет поддержка через льготирование процентов по кредитам на обновление оборудования. Проще говоря, сейчас у компаний по медицинским устройствам “есть где зарабатывать и есть за что бороться”, поэтому отскок по прибыли — событие весьма вероятное.

3、 Выход на рынки: от “сделано в Китае” к “глобальным брендам”

Если политика и прибыль — это “внутренняя сила” (内功), то выход на зарубежные рынки — это “внешняя надстройка” (外挂) для медицинских устройств. Сейчас инновации в китайских медустройствах уже не “клоны” — например, оборудование для МРТ компании United Imaging продаётся в США, мониторные устройства Mindray занимают 70% рынка Европы, расходные материалы для эндоскопии компании Nanki (南微医学) стали стандартом в немецких больницах… в 2025 году темпы роста зарубежного бизнеса многих компаний по устройствам уже превысили темпы внутри страны, а доля международного бизнеса даже обогнала!

Темпы роста зарубежного бизнеса лидеров по сегментам медицинских устройств в 2025H1 выше, чем в стране

Источник: сообщения компаний, Wind, Research Institute of Guojin Securities

Можно сказать, что глобальное пространство для роста у китайских компаний в сфере медустройств очень широкое; а оценки (valuation) движутся в сторону сопоставления с инновационными компаниями по медицинским устройствам в США — и потенциал очень большой!

Недавно устойчиво привлекающий средства ETF на индекс медицинских устройств (159898) — это качественный вариант для построения позиции в секторе медустройств: индекс-основа охватывает детальных лидеров в медсегментах на площадках GEM и STAR Market (创业板+科创板) очень полно. Суммарная доля двух рынков превышает 80%, что делает ETF особенно подходящим для удержания, пока индекс сейчас находится в узком боковом диапазоне, с прицелом на следующий раунд “главного подъёма”.

Автор: ETF 金铲子

(Редактор: Лю Цзин HZ010)

     【Дисклеймер】Эта статья отражает только личные взгляды автора и не имеет отношения к компании Hexun. Веб-сайт Hexun сохраняет нейтральность в отношении изложенных в тексте утверждений, оценок и суждений; он не предоставляет никаких прямых или косвенных гарантий относительно точности, надёжности или полноты содержащегося. Пожалуйста, читатели рассматривайте материал только как справку и несите всю ответственность самостоятельно. Email: news_center@staff.hexun.com

Пожаловаться