Alphabet резко упала с середины февраля. Торговля возможным восстановлением с помощью опционов

Alphabet Inc. (GOOGL) откатилась более чем на 14% от своих максимумов в феврале. Будучи вертикально интегрированной ИИ-мощью и теперь примерно наполовину между недавними максимумами и 200-дневной скользящей средней, при повышенной «подразумеваемой волатильности» (термин, который используют трейдеры опционов для описания цен опционов), одна из моих любимых акций может формировать один из моих любимых сценариев. После появления Gemini 3.1 и «Personal Intelligence» Alphabet демонстрирует, что она способна защищать свою поисковую «ровную позицию» (moat), масштабируя высокомаржинальный облачный бизнес. Я думаю, что эту последнюю слабость следует использовать как возможность войти в GOOGL по более выгодной цене. Чтобы воспользоваться движением назад к историческим максимумам $343 при слегка меньшем риске, чем покупка 100 акций, потенциально сработать может стратегия Call Spread Risk Reversal — для отскока, одновременно используя возможную поддержку на уровне 200-дневной скользящей средней. В худшем случае, при куда более сильном падении, придется купить акцию по $265 (200 DMA) — это более чем 20% скидка к недавним максимумам. Сделка: Купите Call на $300 со сроком 19 июня 2026 / Продайте Call на $330 со сроком 19 июня 2026 и$265 Calls
Логика: Продавая Call на $330 и Put на $265, вы финансируете Call на $300, поэтому «декей» (то есть «theta», временной распад) отсутствует. Итог: Вы получаете прибыль, пока GOOGL растет выше $300, причем максимальная прибыль достигается, если к июньскому сроку исполнения цена акции окажется на $330. Минус в том, что вас могут вынудить купить акцию по $265, если к сроку исполнения она опустится ниже этого уровня. Бычий нарратив сосредоточен на операционном рычаге. Маржа Google Cloud взлетела до 30,1% — с 17,5% год назад. При $240 млрд бэклога Cloud больше не является «проектом на стороне» — это массивный генератор прибыли. Кроме того, интеграция Gemini 3.1 Flash в Search развенчала миф «ИИ убьет Google». Вместо потери пользователей Google увеличила полезность за счет «Personal Intelligence», которое связывает ваш Gmail и Photos с Search. Это создает «липкую» экосистему, которую конкурентам вроде OpenAI трудно воспроизвести без той же глубины пользовательских данных. Gemini от Google в нескольких недавних тестах совпал с ChatGPT от OpenAI или превзошел его. По ощущениям, он также лучше понимает и визуализирует графические изображения. В базовом сценарии GOOGL остается стабильным компаундером. Рекламная выручка продолжает расти на 7%-9%, чему способствует доминирование YouTube в Connected TV и монетизация Shorts. Хотя регуляторная пристальность со стороны DOJ остается риском для заголовков, фундаментальный спрос на «рекламу, основанную на намерениях» Google не имеет себе равных. Аналитики ожидают, что акции будут торговаться в диапазоне $320 to $350 к концу года, благодаря устойчивым «beats and raises», поскольку ИИ-эффективность снижает стоимость запроса. Главный риск — интенсивность capex. Строительство и поддержание инфраструктуры для Gemini 3.1 обходится дорого. Если окупаемость (ROI) от ИИ-функций не начнет конвертироваться в более высокие коэффициенты конверсии рекламы, маржи могут сжаться. Кроме того, «медведь» указал бы на снижение CTR (Click-Through Rate, кликабельности) для информационных поисков; если пользователи получают ответы целиком из AI Overviews без кликов по рекламе, выручка Google — основа «хлеба и масла» — может застопориться. Если экономика столкнется с «жесткой посадкой» и рекламные бюджеты начнут высыхать, возможен откат к уровню поддержки $250. GOOGL торгуется всего на 21x расчетной прибыли на акцию FY2027, которая, как ожидается, вырастет более чем до $14/акцию (~15% год к году), что делает оценку привлекательной относительно всего рынка и его «Magnificent» конкурентов. Для тех, кто готов поставить на эру «Personal Intelligence», соотношение риск/выгода остается твердо смещенным в сторону роста.
РАСКРЫТИЕ ИНФОРМАЦИИ: Ничего. Все мнения, выраженные авторами CNBC Pro, являются исключительно их собственными мнениями и не отражают мнения CNBC или ее материнской компании либо аффилированных лиц, и могли ранее распространяться ими по телевидению, радио, интернету или через другой канал. ВЫШЕУКАЗАННЫЙ КОНТЕНТ ПОДЛЕЖИТ НАШИМ УСЛОВИЯМ И ПОЛИТИКЕ КОНФИДЕНЦИАЛЬНОСТИ . ДАННЫЙ КОНТЕНТ ПРЕДОСТАВЛЯЕТСЯ ТОЛЬКО В ИНФОРМАЦИОННЫХ ЦЕЛЯХ И НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ФИНАНСОВЫМ, ИНВЕСТИЦИОННЫМ, НАЛОГОВЫМ ИЛИ ЮРИДИЧЕСКИМ СОВЕТОМ, А ТАКЖЕ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ КУПИТЬ ЛЮБЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ ИЛИ ДРУГОЙ ФИНАНСОВЫЙ АКТИВ. КОНТЕНТ НОСИТ ОБЩИЙ ХАРАКТЕР И НЕ ОТРАЖАЕТ ИНДИВИДУАЛЬНЫЕ ОСОБЕННОСТИ ЛИЧНЫХ ОБСТОЯТЕЛЬСТВ НИ ОДНОГО ЧЕЛОВЕКА. ВЫШЕУКАЗАННЫЙ КОНТЕНТ МОЖЕТ НЕ ПОДХОДИТЬ ДЛЯ ВАШИХ КОНКРЕТНЫХ ОБСТОЯТЕЛЬСТВ. ПЕРЕД ПРИНЯТИЕМ КАКИХ-ЛИБО ФИНАНСОВЫХ РЕШЕНИЙ ВАМ СЛЕДУЕТ СЕРЬЕЗНО РАССМОТРЕТЬ ПОЛУЧЕНИЕ КОНСУЛЬТАЦИИ У ВАШЕГО СОБСТВЕННОГО ФИНАНСОВОГО ИЛИ ИНВЕСТИЦИОННОГО КОНСУЛЬТАНТА. Нажмите здесь, чтобы ознакомиться с полным отказом от ответственности.