Китайский рост вычислительных мощностей + ускорение замещения полупроводникового оборудования и материалов + ожидания повышения цен в цепочке поставок — три взаимосвязанных логики, переплетающихся, — все «чипы» 589190 растут в условиях общего падения рынка

4 апреля, движения на A-shares были волатильными: индекс SSE Composite снова потерял 3900 пунктов. Чипы для технологий Кэнсинь (科创芯片) росли вопреки рынку: биржевой фонд (ETF) Huabao «Ke Chuang Chip» (华宝，589190), который строит полный план по чиповой индустрии «во всём “芯”», на внутридневном этапе поднимался более чем на 1%, а закрылся ростом на 0,12%.

По направлению полупроводниковых материалов цена резко пошла вверх: China Shipbuilding Special Gas (中船特气) достигла лимита роста 20CM. На фоне конфликта между США и Ираном растущие опасения связаны с закупками ключевых материалов для полупроводниковой отрасли и с давлением на издержки. Показали себя хорошо оптические чипы: источниковая технология (源杰科技) выросла на 4,93%, в течение дня прибавляла до 8%; цена одним шагом превысила 1200 юаней, уступив только Guizhou Moutai. Кроме того, динамика акций с большим весом разошлась: Cambricon (寒武纪) и Hsinchuang/ChipSource (芯原股份) прибавили более чем по 2%, а также подросла Hygon Information (海光信息). При этом Semiconductor Manufacturing International Corporation (中芯国际), Raytink Technology (澜起科技) и HUA HONG Company (华虹公司) снизились более чем на 1%.

Согласно статистике Xunshi Consulting (讯石咨询), в 2024 году мировый рынок телеком-сторонних оптических чипов для электронных компонентов (электронные чипы) достиг 1,85 млрд долларов США; ожидается, что к концу 2029 года объем мирового рынка телеком-сторонних оптических чипов достигнет 3,7 млрд долларов США, а среднегодовой темп роста (CAGR) составит 14,97%.

Поскольку AI вычислительные мощности (AI算力) становятся ключевым драйвером индустрии чипов, East China Securities (东海证券) считает, что в 2026 году отрасль имеет шанс проявить три основные тенденции:① доминирование AI вычислительных мощностей; мировые расходы на базовую инфраструктуру для AI достигнут 450 млрд долларов США; доля вычислений для вывода впервые превысит 70%, что будет стимулировать всю цепочку индустрии;② революция в хранении данных: мировой доход от хранения впервые превысит производство полупроводниковых пластин на контрактной основе (晶圆代工), а рынок HBM существенно вырастет;③ технология-driven модернизация отрасли: «современный техпроцесс + современная упаковка» (先进制程+先进封装) в паре будет ключевым маршрутом модернизации отрасли. *

Datong Securities (大同证券) отмечает, что в настоящее время отрасль находится на этапе, где переплетаются триггерные механизмы: «рост отечественных вычислительных мощностей + ускоренная замена оборудования и материалов полупроводников + ожидания роста цен в цепочке поставок». Взрывной рост количества вызовов отечественных Token (国内Token调用量) фактически уже позволил отечественным крупным моделям (大模型) совершить прорыв с точки зрения глобальной конкурентоспособности в коммерческой API-сцене, тем самым подталкивая отечественные аппаратные вычислительные мощности из состояния «можно использовать» к «масштабному коммерческому использованию». Внедрение ключевых продуктов, таких как Ascend 950 (昇腾950), знаменует вход отечественных AI-чипов в фазу наращивания объёмов. Замена отечественными решениями переходит от «точечных прорывов» к формированию системных возможностей. *

Планирование «суперцикла» в чиповой индустрии — выбирайте высокоэластичные варианты на 20CM! Согласно открытым данным, ETF Huabao «Ke Chuang Chip» (华宝，589190) и его фонд-соединитель (联接基金) (класс A 021224, класс C 021225) пассивно отслеживают индекс чипов на Кэнсинь-плате (上证科创板芯片指数), охватывая 50 высокотехнологичных компаний, связанных с полупроводниковыми материалами и оборудованием, проектированием чипов, производством чипов, упаковкой и тестированием. При полном охвате цепочки чиповой индустрии, в таких ключевых областях, как интегральные схемы и оборудование для полупроводников, доля веса — более 90%, содержание «hard tech» высокое, технические барьеры высокие.

Данные показывают, что по состоянию на конец 2025 года годовая доходность индекса чипов на Кэнсинь-плате с базовой даты составила 17,93%, что значительно лучше, чем результаты аналогичных индексов, таких как Ke Chuang Entrepreneurship Semiconductor (科创创业半导体), Guozheng Chip (国证芯片) и CSI All-Index Semiconductor (中证全指半导体). При этом максимальная просадка меньше, а соотношение риск/доходность лучше.

Примечание: показатели прироста/снижения индекса чипов на Кэнсинь-плате за 5 полных последних лет: в 2021 году 6,87%, в 2022 году -33,69%, в 2023 году 7,26%, в 2024 году 34,52%, в 2025 году 61,33%. Состав акций-участниц корректируется по правилам формирования данного индекса по мере актуализации; его результаты бэктеста не предсказывают будущие показатели индекса.

Источник данных: Шанхайская и Шэньчжэньская фондовые биржи и др.

Источник мнений институциональных организаций: East China Securities (东海证券) 20260330《Ожидается, что доля мощностей производства кристаллов (晶圆) в Китае превысит 30%; Xiaomi в 2025 году сможет согласованно растить четыре ключевых бизнеса》; Datong Securities (大同证券) 20260331《Резонанс трёх логик: фокус на отечественных вычислительных мощностях и полупроводниковом оборудовании».

Пояснения, связанные с комиссиями ETF: при подписке или погашении инвесторских долей фонда (申购或赎回基金份额) брокер/агент по подписке и погашению может взимать комиссию по ставке не более 0,5%, при этом в неё включены соответствующие расходы, взимаемые фондовыми биржами ценных бумаг, регистрационными институтами и т. д. Пояснения, связанные с комиссиями соединительного фонда: Huabao Ke Chuang Board Chip ETF Connection A — ставка комиссии за подписку (前收费) составляет 1000 юаней за каждую сделку при сумме подписки (申购金额) 2 млн юаней (включительно) и выше; при 1 млн юаней (включительно) ~ 2 млн юаней — 0,2%; при менее 1 млн — 0,5%; ставка комиссии за погашение: 1,5% при сроке владения менее 7 дней; 0% при сроке владения 7 дней (включительно) и более. Huabao Ke Chuang Board Chip ETF Connection C не взимает комиссию за подписку; ставка комиссии за погашение: 1,5% при сроке владения менее 7 дней; 0% при сроке владения 7 дней (включительно) и более; комиссия за услуги по продаже (销售服务费) — 0,2%.

Предупреждение о рисках: ETF Huabao Ke Chuang Chip пассивно отслеживает индекс чипов на Кэнсинь-плате (上证科创板芯片指数). Базовая дата индекса — 2019.12.31, дата публикации — 2022.6.13. Этот продукт выпущен и управляется Huabao Fund (华宝基金); дистрибьюторские организации не несут ответственность за инвестиции, исполнение обязательств и управление рисками по продукту. Инвесторы должны внимательно прочитать такие юридические документы фонда, как «Фондовый договор» («基金合同»), «Проспект эмиссии» («招募说明书»), «Краткое содержание данных о продукте фонда» («基金产品资料概要») и др., чтобы понять характеристики риск/доходность фонда и выбрать продукт, соответствующий их собственной способности воспринимать риски. Риск-рейтинг по оценке управляющей компании фонда для данного фонда — R4-средне-высокий риск; он подходит инвесторам с соответствующим рейтингом пригодности C4 и выше. Результаты по другим фондам, управляемым управляющей компанией, не являются гарантией результатов для данного фонда. Прошлые показатели фонда не предсказывают будущие результаты; у фонда есть риски, инвестиции требуют осторожности! Учреждения продаж (включая прямые каналы продаж управляющей компании и другие каналы) проводят оценку рисков данного фонда в соответствии с соответствующими законами и нормативными актами; инвесторы должны своевременно следить за мнением управляющей компании по пригодности (适当性意见). Мнения разных каналов продаж по пригодности не обязаны совпадать, и результаты оценки уровня риска фондового продукта, выданные каналами продаж, не могут быть ниже результатов, сделанных управляющей компанией. В «Фондовом договоре» различия между характеристиками риск/доходность фонда и уровнем риска существуют из-за различий факторов, принимаемых во внимание. Инвесторы должны понимать риск/доходность фонда, выбирать фондовый продукт осмотрительно с учетом своих инвестиционных целей, сроков, опыта инвестирования и способности воспринимать риски, а также брать на себя риски самостоятельно. Комиссия Китая по регулированию ценных бумаг (中国证监会) зарегистрировала данный фонд, и это не означает существенной оценки или гарантии его инвестиционной ценности, рыночных перспектив и доходности. У фонда есть риски, инвестиции требуют осторожности.

Сформирован сигнал «MACD golden cross»; у этих акций неплохой тренд роста!

Огромный объем информации и точный разбор — всё в приложении Sina Finance APP

Руководитель: Ян Хунбо