Глобальный дефицит оптоволокна достиг 40%! «Цена за день», после десятикратного роста ZTE, кто станет следующим обладателем десятикратного роста?

8 февраля+я написал две статьи с углублёнными исследовательскими отчётами о 25 марта, и там сказано: [Теория в TaoGuba]
** «Глобальный дефицит оптоволокна 30%-40%! Цена «один день — одна цена», следующий ли это раунд по CPO?»
** «Глобальное оптоволокно под угрозой! «Один день — одна цена», дефицит достиг 30%! Китайские 4 крупнейших гиганта монополизируют 60% рынка! »
Но тогда подняли целую кучу людей, которые нас ругали: снова говорите про рост на высоких уровнях!
Но в любом тренде и в любой отрасли видно лишь то, что происходит при реальном всплеске!
А мы думали не только о стоимости, но и о будущем росте и взрывном потенциале!
И в итоге лидер: Фотон лучше — даже миф о 10-кратном росте за 1 год был завершён, но гнаться сейчас определённо не стоит; а вот думать — кто может стать «догоняющим рост»?

Как и в прошлом году: инновационные лекарства — «Shutai» в 10 раз! «Yipin» в 4 раза, «Guangsheng» в 8 раз! И тоже появились догоняющие «комплементарные» ростовые истории из второго эшелона!
Поэтому не смотри только на K-линии: если глубоко задуматься — отраслевые переменные + ценность компании + тренд!

I. Почему в последнее время оптоволокно и оптоволоконные кабели снова, вопреки рынку, продолжают расти взрывными темпами? Фотон оптоволокно — даже завершил 10-кратный рост за год!

Отрасль оптоволокна и оптоволоконных кабелей переживает очередной сверхцикл, driven by «революцию ИИ в вычислительной мощности», с одновременным ростом и объёма, и цен; этот всплеск — результат резонанса множества факторов: спроса, предложения, технологий, политики и т. д., а компания Фотон оптоволокно благодаря своему уникальному «рову» стала самым экстремальным бенефициаром в этой волне.

1、Спрос: взрывной рост индекса ИИ-вычислений (главный двигатель)
Североамериканские CSP (Microsoft/Amazon/Google) в 2026-2028 CAPEX будут переориентироваться на ИИ-кластеры; потребность оптоволокна одного кластера из 10 000 GPU — это 5-10 раз по сравнению с традиционными IDC
Внутренняя связность дата-центра (DCI) + рост спроса на короткодистанционные мульти-модовые (OM4/OM5), доля AI-оптоволокна: с <5% в 2024 году до 35% в 2027 году
Зарубежные заказы: высокая определённость, низкая чувствительность к цене, долгосрочная фиксация сроков — напрямую тянет объём и цены в отрасли

2、Предложение: жёсткое ограничение по мощностям + ценовой обвал вверх (самый сильный катализатор)
Цикл расширения производства заготовок (оптоволоконных «болванок») — 2 года; в предыдущие годы из-за вялости отрасль почти не расширяла мощности. В мире около 250k吨 оптоволоконных заготовок, в краткосрочной перспективе нарастить объём невозможно
2025Q4-2026.2: рассеянное волокно G.652D с 25 юаней → 50 юаней/км волокна (за 2 месяца удвоение); часть котировок — до 85-120 юаней
Внутренние закупки у отечественных операторов неоднократно срывались (ограничение по цене ниже рыночной); мартовский квартальный отчёт подтвердил устойчивость повышения цен

3、Технологии: коммерческий прорыв в hollow-core (полое) оптоволокно (пересборка оценки)
Фотон hollow-core оптоволокно: 0.04dB/km (самое низкое в мире), задержка -31%, скорость +47% — намного лучше, чем Lumenisity (0.091dB/km) в линейке Microsoft
Потребность в суперкомпьютерах/высокочастотном трейдинге/магистральных сетях открывает цикл замещения: от solid-core к hollow-core
4、Ключевые события (ускоряющий «пожарный фитиль» в январе-марте 2026 года)

Внедрение тендеров зарубежных CSP AI-кластеров: Фотон/Хэнтунь получили крупные заказы
Отечественные операторы: закупочные цены растут на 100%+ (например, телеком Хэйлунцзян и т. п.)
OFC-конференция (март): 1.6T/3.2T оптические модули, hollow-core, жидкостное охлаждение — сверх ожиданий
Фотон: заказы AI в 2026Q1 +187,3%, точка перелома по маржинальности подтверждена

II. Оптоволокно и оптоволоконные кабели в будущем ещё смогут продолжать взрывной рост?

Ответ — да: высокая конъюнктура отрасли носит устойчивый характер, а структура роста будет эволюционировать в сторону более высокого класса.

1、Логика роста цен: цикл расширения мощностей ＞ рассинхрон по времени с циклом взрывного спроса:
Цикл расширения заготовок (волоконных «болванок») длится 1,5-2 года, тогда как всплеск ИИ-вычислений и зарубежного спроса — мгновенный. В 2026 году в отрасли нет эффективного ввода новых мощностей, но темпы роста спроса ожидаются выше 25%, что приводит к количественной оценке дефицита спроса и предложения в 25k волоконно-километров (доля дефицита 16,7%).

Жёсткость по затратам: стоимость заготовок относительно фиксирована (около 35 юаней/волоконно-километр), рост цены почти полностью превращается в валовую маржу.

2、Дальние последствия: прибыльная «упругость» намного выше, чем упругость выручки; рост валовой маржи в разы:
Расчёты показывают: валовая маржа на волоконно-километр может взлететь с 6 юаней внизу до ожидаемых 110 юаней — прирост до 1733%.
Оптимизация структуры: средние и малые производители ограничены в капитале и согласованиях, поэтому намерение расширять мощности низкое; лидеры отрасли за счёт самодостаточности по заготовкам и зарубежного размещения заберут львиную долю ценовых выгод, а концентрация отрасли продолжит расти.
Пересборка оценки: отраслевое позиционирование меняется с «циклического производства» на «ключевой актив инфраструктуры вычислительной мощности», и система оценки может выровняться с оценкой сегментов AI-вычислительного оборудования.

3、Глобальная панорамная оценка дефицита спроса и предложения (ед.: млрд волоконно-километров/год)

Детализация расчётов:

4、Почему дефицит будет продолжать усиливаться?

Спрос: три взрыва, которые необратимы
Взрыв спроса со стороны AI дата-центров: одному AI-кластеру уровня 10 000 GPU нужны 100k волоконно-километров; в мире в 2026 году прибавится 50+ AI-кластеров → спрос 500 млн волоконно-километров+ (в 2 раза относительно 2025 года)
Ключевая проверка: мощности по заготовкам/волокну компании Corning, Fujikura и Prismann в 2025Q2 уже были на полной загрузке; затем начали покупать в Китае — это доказывает, что AI-спрос уже «вытек» на глобальный рынок
Спрос на частные сети для дронов превзошёл ожидания: по данным Cru в 2025 году 50 млн волоконно-километров → в 2026 году 80 млн+ волоконно-километров (+60%); реальный уровень может быть выше (спрос лидеров типа DJI/Yihang и т. д. полностью не учтён)
Ускорение проекта Bead в США: федеральное правительство выделяет 60 млрд долларов и требует 100% покрытия оптоволокном; в 2026 спрос достигнет 40 млн волоконно-километров (5% от глобального)

Предложение: расширять мощности становится всё труднее
Узкое место по мощности заготовок: ключевое в производстве волокна — «болванка» (предварительно сформированная заготовка), она составляет 60% затрат; капиталоёмкость высокая (для 10k吨 мощностей по болванкам нужно 2 млрд+), а цикл долгий (2-3 года)

Текущая «предельная» мощность:
Мощности четырёх крупнейших производителей болванок в стране: 480k吨/год → оптоволокно 0,50 млрд волоконно-километров/год
Предельные мощности всей отрасли: максимум ещё +10-15% через «процессы выжимания/уплотнения» → 5,5-1.6T волоконно-километров
Сложность ввода новых мощностей:
С 2025Q3 уже нет планов по новым болваночным мощностям (потому что длительный цикл окупаемости)
Corning (США), Fujikura (Япония) и прочие международные гиганты в 2025Q2 уже на полной загрузке, переключаются на закупки в Китае
Ключевой вывод: дефицит обычно более 10% приводит к росту цены на 50%+; в этот раз дефицит 16,4%, что объясняет, почему цена 657 A2 пробила 100 юаней/волоконно-километр (рост на 150% относительно минимума 40 юаней в 2024). Дефицит будет сохраняться до конца 2027 года, потому что расширение по заготовкам начнёт высвобождать мощности быстрее всего к концу 2027 года.

Ключевое противоречие: строительство мощностей отстаёт от всплеска спроса, в 2026 ожидается пик дефицита спроса и предложения.
5、Цикл расширения мощностей:

6、Исследование текущего состояния мощностей у лидеров

III. Почему именно Фотон оптоволокно завершил 10-кратный рост за год? А не кто-то другой?

1、Производство болванок: глобально единственный процесс «три в одном» (ключевой «ров» защиты)
Матрица трёх технологических процессов vs сравнение с конкурентами

2、Сравнение отставания/преимущества в hollow-core оптоволокне

Hollow-core оптоволокно: преимущество в сроке 2 года
Фотон: 0.04dB/km, 91,2km одиночная болванка, коммерческое внедрение
Зарубежье: Lumenisity (Microsoft) 0.091dB/km, стадия лабораторных исследований
Внутренний рынок: Хэнтун/Чжунтянь в разработке; массовое производство возможно лишь после 2027 года
3、Глобальные мощности + клиенты: зарубежные AI-заказы — абсолютный лидер
Доля выручки из-за рубежа 42,7%, ключевой поставщик для североамериканских CSP
Возможности поставки: 8 производственных баз по миру, нет риска разрыва поставок из-за геополитики

4、Затраты и выход годной продукции: нелинейная упругость прибыльности
Длина вытягивания — №1 в отрасли → удельная себестоимость -15%-30%
Высокий выход годной продукции и низкий уровень брака → упругость по валовой марже > у конкурентов на 2-3 п.п.

IV. Кто может стать следующим Фотон оптоволокно или «дракончиком» для догоняющего роста?

1、Глубокое сравнение

2、Путь догоняющего роста и временная шкала катализаторов

3、Ещё и «пасхалка»!

Итог: оптоволокно и оптоволоконные кабели — это не просто «ценовой цикл роста», а коренная перестройка структуры спроса —
Более того, это AI-вычислительная мощность, которая запускает суперцикл 2026-2028: дефицит спроса/предложения + резкий рост цен + технологическая итерация, и этот всплеск продолжается уже более 2 лет.
Фотон 10-кратный: монополия по трём технологическим процессам + абсолютное лидерство по hollow-core + глобальные мощности + резонанс по объёму и цене — это не воспроизвести. Но размышления о догоняющем росте, возможно, ещё более стоит обдумать! Как в CPO: после Кембриджа, И Цзунтянь! Поэтому я и говорю: оптоволокно — это мысль уровня CPO!
А после прочтения вы сможете понять, кто будет «драконом догоняющего роста»? Будет ли продолжаться рост цен? Кто будет самым ценным в будущем? Но не рекомендую догонять рост; возможно, лучше подойдёт модель отката и нормализации! Но при этом обязательно нужен рациональный риск-менеджмент!
Если вы не знаете — лайк + репост + комментарий: **Дефицит глобального оптоволокна взлетел до 40%! Цена «один день — одна цена», после 10-кратного роста Фотон — кто продолжит эстафету следующего десятикратного? **

Ниже — лишь мой личный разбор сделок и размышлений; инвестиции сопряжены с рисками, торговать нужно осторожно! В планах всегда не бывает так быстро, как меняется рынок — нужно действовать вместе с графиком. Содержание статьи — личные размышления и записи; это личная передача, не является инвестиционным советом; приведено только для справки. Покупка/продажа по этому материалу — на ваш собственный риск, прибыль или убыток — на вашей ответственности!
(Добывать и систематизировать материалы непросто: ваш лайк + репост + комментарий — это наша мотивация, спасибо!）

Ситуация по общему рынку: в понедельник этой недели я уже напомнил, что после поворотной точки №1 нужно быть медвежьими до периода около 7-го; последние 2 дня откат как бы доказывает, что наши оценки верны. Поэтому рекомендую сокращать позицию до уровня не более 50% — это правильно. А сегодня, в последний момент: 4459 акций упали, 698 выросли; оборот также снизился до 1,65 трлн, и такие обороты становятся всё труднее. Но после устойчивого снижения рисков в целом мы видим поддержку на 3850, или поддержку на 3794! Эти уровни, если их не пробьют вниз, пока всё ещё нормально — так что проявим терпение.

Настроение рынка: «эмоциональная» точка минимума; 36 компаний закрылись на лимите роста, 24 — на лимите падения; доля успешной фиксации по «потолку» 75%, а число компаний на ленте (конsecutive limit moves) всего 4, при этом достигнуто аж 6 «досок» подряд.
По секторам: текущая ключевая основная линия — инновационные лекарства; самый сильный сектор: инженерия вычислительных мощностей + инно-фарма + роботы! В целом инженерия вычислительных мощностей продолжает усиливаться; а инновационные лекарства сейчас начинают расходиться во мнениях — вопрос, будет ли усиление, ключевой. Сейчас общий фокус вокруг этого; а другая защита уже не вызывает интереса! Поддержка: химия + электроэнергетика + чипы!
Медицина: лидер — Jin药药业 6 досок, а второе место — Chong药 2 доски стало лидером; в «хвосте» не обязательно будет продолжение, поэтому дальнейшее развитие стоит наблюдать.
Инженерия вычислительных мощностей: лидер — Huiyuan 2 доски; а текущая главная — что самое сильное сейчас именно Фотон как ключевой актив,
Роботы: лидер — Rongtai 1 доска; а в «хвосте» взрыв происходил у компаний вроде Falan и т. п., но сказать, что это будет устойчивой мыслью/стратегией, нельзя; можем лишь дальше наблюдать!
Успеха нет без обходных путей — только самодисциплина и настойчивость! Желаю вам, всем кто всё время сражается на своём пути: чем больше усилий, тем больше удачи!

Что смотреть сегодня:
1、Канцелярия по киберпространству запрашивает мнения: любая организация и любой частник, предоставляющие/использующие услуги цифровых виртуальных людей, должны уважать права интеллектуальной собственности и коммерческую этику и не должны нарушать права интеллектуальной собственности, которыми другой стороне законно разрешено пользоваться
2、Французский контейнеровоз подал сигнал, указав, что он уже прошёл пролив Ормуз.
3、На конференции по космическим вычислительным мощностям 2026 года создана «Профессиональная комиссия по космическим вычислениям» — секция/профильное направление развития индустрии вычислительных мощностей
4、Министерство коммерции и ещё 9 ведомств совместно издали «План мероприятий по повышению качества услуг потребления и выгодам для народа на 2026 год»

Отслеживаемые товарные и тематические направления

I. Живые свиньи 9,98（-0,49% ，стоимость свиней 12, Му Юань 11,6 юаня, корма более 50%, рабочая сила 10-15%。）
II. Батарейная карбонат лития 1.51M（-1,23%，стоимость на озере Янху 3-40k, слюда 6-90k, сподумен 6-80k。）
III. Оксид празеодим-неодима 72.25M（0,21%）, неодим-железо-бор N35：16.95M (0%）（при этом лёгкая стоимость 350k-400k. MP790k, Австралия 45-500k. Добыча: 8,000–10k юаней/тонну, средние и тяжёлые редкоземы 130–1.5M юаней/тонну）
Сначала поставьте лайк, потом смотрите: месячный доход — миллион! Спасибо всем за поддержку!