Стратегия стабильных монет Visa: карты, расчёты и будущее

Автор: Payment 201

Согласно пониманию Visa, 70%–90% объема транзакций по кредитным и дебетовым картам со стейблкоинами, в настоящее время выполняются в их сети, и эта цифра продолжает расти.

Дэвид Рольф возглавляет Visa Ventures — инвестиционное подразделение крупнейшей в мире платежной сети, чья миссия — находить компании, которые являются победителями в областях, стратегически критически важных для Visa.

Примерно за два с половиной года до этого стейблкоины стали одним из ключевых направлений. Тогда команда перестала рассматривать криптовалюту как «карточный продукт» и начала видеть в стейблкоинах реальное решение, способное решать реальные задачи.

С тех пор Visa уже:

• Запустила стейблкоиновые расчеты 7×24

• Поддержала предзарядку для трансграничных денежных переводов с использованием USDC (через Visa Direct)

• В сотрудничестве с такими компаниями, как Rain и Western Union, предоставила карты со стейблкоинами получателям денежных переводов, которые никогда не сталкивались с криптовалютой

Дэвид также разложил на части ключевые пробелы, которые все еще сохраняются:

• Локальная ликвидность в фиатной валюте (local currency liquidity)

• Инфраструктура платежей B2B

• Ончейн-программируемость (on-chain programmability)

И Visa Ventures надеется увидеть еще больше направлений развития среди разработчиков.

Этот материал записан на A Very Stable Conference в 2026 году в Сан-Франциско.

Гость: Дэвид Рольф (руководитель Visa Ventures)
Ведущий: Drew Rogers

Ведущий (Drew Rogers):
Я думаю, что для многих из нас примерно за два с половиной — три года назад внезапно «щелкнуло». Когда мы начали видеть стейблкоины и осознали, что они действительно решают определенные проблемы. Я считаю, что стейблкоины уже далеко вышли за рамки стадии подбора продукта под рынок.

Ведущий (закадровый):
Дэвид Рольф — руководитель Visa Ventures в Visa. Он объяснил, как Visa поддерживает финансированием следующую волну мировой финансовой инфраструктуры, и как крупнейшая в мире платежная сеть работает со скоростью ПО. По нашим оценкам, около 70%–90% объема транзакций по кредитным и дебетовым картам со стейблкоинами выполняются в сети Visa. В целом людям все еще нужно лучше разобраться: стейблкоины — это не для тех «сумасшедших Degen DeFi-парней», они решают реальные проблемы. Если бы я был разработчиком в этой комнате, я бы думал: как мне взаимодействовать с Visa? Как Visa использует свою сеть, масштаб, связи и учетные данные миллиардов счетов, чтобы помогать мне строить бизнес? Чтобы узнать полный стратегический план, послушайте Stable Dash.

Ведущий:
Это город рядом с Золотыми воротами. Да, это город, полный чудес.

Ведущий (Drew Rogers):
Дэвид, спасибо тебе за то, что ты уделил время A Very Stable Conference в Сан-Франциско и за то, что ты был с нами. Атмосфера здесь очень горячая. Ты только что вел на сцене разговор. Кого ты вел?

Дэвид Рольф:
Конечно. Я только что вел разговор с гостями — Farooq из Rain и Malcolm из Western Union. Они объявили о сотрудничестве — по сути, это сотрудничество с Visa: когда деньги отправляются через Western Union, получатели могут получить эти средства, и эти средства могут быть выплачены не только наличными, но и напрямую на Visa-карту, выпущенную Western Union и поддерживаемую стейблкоинами. Поэтому я думаю, что для многих это будет иметь огромное значение.

Для тех, кто раньше мог получать только наличные, теперь они фактически могут оставлять деньги внутри цифровой экономической системы. Если они хотят, они также могут хранить средства в стейблкоинах. Так что да, это действительно очень интересный разговор.

Ведущий (Drew Rogers):
Да, сегодня здесь очень сильная энергия, особенно в этом месте: офис Visa находится буквально в нескольких кварталах отсюда, я, наверное, не ошибаюсь.

Visa уже давно вовлечена в это направление. На самом деле, мы раньше тоже обсуждали это с Cuy: тогда мы сделали выпуск подкаста — с Farooq из Rain, Cuy и мной. Мы обо всем этом говорили. Видеть, что Visa продолжает участвовать в этом обсуждении, правда очень круто — и не только видеть инновации со стороны продукта, но и видеть твою работу на стороне венчурных инвестиций.

Возможно, прежде чем мы начнем, ты можешь рассказать нам о своей роли, своих обязанностях и о том, как ты видишь этих разработчиков и основателей — особенно в контексте текущего состояния дел в сфере стейблкоинов: например, среда для стартапов, состояние команд и возможные пробелы. Но давай начнем с того, где ты находишься в этой организации.

Дэвид Рольф:
Конечно. Я работаю в Visa более 8 лет, и последние три с половиной года я руководил командой Venture. Мы не являемся традиционным венчурным фондом. Конечно, мы хотим получать очень хорошие финансовые результаты, но это не наша главная цель. Мы — сотрудники Visa, и мы отчитываемся перед главным директором по продуктам и стратегии Джеком Форестеллом (Jack Forestell). Поэтому в стратегическом смысле мы очень хорошо синхронизированы.

Наша миссия — действительно находить будущих победителей среди компаний в тех областях, которые крайне важны для Visa. Некоторые из них — текущие бизнес-партнеры, некоторые — нет. А еще все больше и больше — компании, работающие в тех областях, которые, как мы считаем, являются «очень важными для Visa».

У нас одна команда Ventures, которая занимается инвестициями по всему миру. Более половины нашего портфеля — за пределами Северной Америки. Стейблкоины — одна из наших ключевых областей фокуса, потому что там очень сильная динамика. Многие основатели используют эту технологию, чтобы решать реальные проблемы. Для нас это тот этап, когда мы видим волну технологий, решающую реальные задачи — и именно это больше всего нас интересует и воодушевляет.

Я думаю, что стейблкоины далеко вышли за рамки стадии подбора продукта под рынок, но при этом люди продолжают исследовать, что еще они могут делать. Поэтому в течение последних двух лет мы потратили много времени на понимание этого направления и на общение со множеством людей. Мы действительно сделали некоторые инвестиции, но по-настоящему нас интересует другое: чему мы можем научиться? Как мы можем помогать этим компаниям? Как мы можем соединять их с другими командами внутри Visa? Как мы можем знакомить их с другими подходящими венчурными инвесторами? Это правда очень интересно.

Ведущий (Drew Rogers):
По этому поводу у меня вопрос. «Стейблкоин-момент» — и та способность «по-настоящему решать проблемы», о которой ты говоришь — стратегически важны для бизнеса Visa. Ты также упомянул, что ты занимаешься этим уже три года. С личной точки зрения: как за эти три года менялось твое понимание стейблкоинов? Когда стейблкоины начали по-настоящему превращаться в стратегический приоритет? Как ты смотришь на них сейчас и что изменилось по сравнению с тремя годами назад?

Дэвид Рольф:
С моей личной точки зрения, и если включить сюда взгляд Visa, мы на самом деле очень рано имели крипто-команду. И мы также пережили много волн с криптокартами — как кредитными, так и дебетовыми, и тому подобное. Поэтому мы участвовали в самом раннем периоде. Но тогда это были не те возможности, которые действительно представляли интерес для инвестиций.

Настоящее «озарение» случилось примерно два с половиной — три года назад, когда мы начали видеть стейблкоины и поняли, что они решают реальные проблемы. В частности, есть некоторые вещи — и, откровенно говоря, Visa сама глубоко вовлечена, например, в движение капитала. Мы очень хорошо понимаем движение средств — проблема в том, как ускорить оборот денег?

Поэтому для меня это процесс непрерывного обучения: непрерывно разговаривать с людьми, пытаться понимать это направление. И параллельно размышлять: где мы можем помогать как Visa? Где нам нужно участвовать? Что мы можем делать?

Если смотреть дальше на некоторые продуктовые возможности, которые мы позже запустили — например, расчеты в стейблкоинах: это означает расчеты 7×24. Это означает, что транзакция, которая раньше могла завершаться расчетом в пятницу вечером в 8 часов, теперь может завершаться расчетом в пятницу вечером в 9 часов — а не ждать до понедельника. Это, по сути, ускоряет движение капитала — и для нас это важно, и для наших партнеров тоже важно.

Расчеты в стейблкоинах — это один аспект. Мы используем их. Мы не только партнеры и инвесторы — мы и сами их применяем. Например, мы принимаем USDC в качестве расчетных средств для предзарядки трансграничных денежных переводов, которые идут через сеть Visa Direct.

Конечно, есть и платежи, поддерживаемые стейблкоинами, такие как Visa-карты, дебетовые карты и кредитные карты со стейблкоинами. По нашему пониманию, около 70%–90% объема транзакций по кредитным и дебетовым картам со стейблкоинами выполняются в нашей сети. Так что на всем этом пути это постоянное обучение, постоянные разговоры — и постоянное подключение разных ресурсов и команд.

Ведущий (Drew Rogers):
Такие карточные компании, как Rain, — мы очень любим узнавать, как устроены команды такого типа. Их партнерство с Visa, где стейблкоиновые расчеты соединяются с картами, — это очень красиво. Для многих разработчиков здесь, которые строят инфраструктуру и активы, такие сочетания, как Visa и Rain, действительно могут резко стимулировать и ускорять объемы транзакций.

Тогда, если поменять угол: как ты думаешь, какие пробелы, проблемы, болевые точки или в более широком смысле возможности еще есть на рынке сейчас? Когда ты возвращаешься в команду и думаешь о стратегии, есть ли какие-то области, где ты чувствуешь, что «сюда должны заходить предприниматели»? Как сейчас выглядит это ощущение?

Дэвид Рольф:
Я могу ответить с нескольких сторон.

Во-первых, я думаю, что в целом все еще нужна более широкая образовательная работа. Многие до сих пор считают, что стейблкоины — это для тех «безумных Degen DeFi-игроков». Но на самом деле они решают реальные проблемы. Как в примере с Rain и Western Union, о котором мы только что говорили: эти получатели вообще не являются пользователями криптовалюты по природе. Это просто использование технологии, чтобы решить задачу.

Если посмотреть на некоторые оставшиеся проблемы, например на онборд/оффборд (on/off ramp), то есть на ликвидность в локальной валюте. Если вы думаете о так называемом «stablecoin sandwich» (стейблкоиновом промежуточном ходу), то когда вам нужно обменять стейблкоины на локальную валюту, во многих странах не хватает ликвидности в местной валюте. Поэтому сейчас есть множество компаний, которые пытаются решать проблему ликвидности. Это один из ключевых факторов, который помогает adoption.

Базовая технология сама по себе очень хорошая. Я считаю, что проблема в основном на уровне adoption.

Еще есть и некоторые сложности: например, вы можете отправлять стейблкоины в разных блокчейнах. Тогда как управлять этим? Как убедиться, что вы отправили деньги в правильный адрес на правильную цепочку? Эти вопросы до сих пор существуют. Хотя уже кто-то этим занимается, все еще это стадия «строительства базовой инфраструктуры». Например, «ошибка нажатия не той клавиши» (fat finger error) — то, что всем бы хотелось, чтобы система помогала устранять.

Еще один момент, который я бы подчеркнул: способность передавать вместе с платежом информацию. Стейблкоин — это способ перемещения средств, но перемещение средств обычно сопровождается большим объемом информации. Я думаю, что в платежах B2B здесь — огромная возможность. Стейблкоины могут быть полезны в этом, но нужно повысить зрелость, нужно, чтобы многое было построено — например, связь с системами кредиторской задолженности (AP) и дебиторской задолженности (AR). Все это продвигается, но если говорить о достижении качественного скачка, то это ключевые направления.

Ведущий (Drew Rogers):
Некоторые люди описывают Visa как «сеть передачи информации» — или как протокол, который передает состояние и информацию между разными участниками. Как ты на это смотришь?

И если связать это со стейблкоинами: какие виды информации здесь ценны? Например, информация о плательщике, географическая информация или что-то еще?

Дэвид Рольф:
Я думаю, что это очень хорошее описание. Я согласен с таким взглядом. Часть работы Visa действительно связана с передачей информации. Конечно, мы также на практике переводим средства и передаем между банками партнеров информацию, связанную с этими деньгами.

Я считаю, что в процессе движения средств действительно можно прикреплять много информации.

Но одновременно у стейблкоинов есть вещи, которые вы можете «потерять». Например, кто-то спросит: будут ли вообще все платежи в будущем использовать это? Возможно, но так же, как наличные и чеки — у них есть недостатки. Как только деньги переведены — их уже нет. Примерно так же, как с банковским переводом.

Я думаю, что стейблкоин — это очень хороший способ передавать средства. Он не обязательно всегда самый дешевый, но его преимущество — «скорость ПО».

И я еще считаю, что есть очень большая возможность в части программируемости. Потому что это — актив в цепочке. И когда вы соединяете его с другими системами, например, чтобы запускать автоматические расчеты или автоматически выполнять определенные условия, это становится невероятно интересным. Я знаю, что уже многие делают это.

Но акцент, о котором я говорил чуть раньше, — больше про сценарии B2B: когда информация передается вместе с платежом. Для этого нужно разрабатывать и строить.

Ведущий (Drew Rogers):
И тогда в сценариях B2B, если ты представляешь себе «идеальное состояние», какие use case сейчас имеют наибольшую traction? Это payout, управление капиталом или что-то другое?

Дэвид Рольф:
Я думаю, что пока еще рано делать выводы.

Да, уже есть некоторые компании, которые используют стейблкоины как трек для payout — особенно те, у кого очень широкая география.

Я также слышал очень интересное замечание: если вы работаете в глобально распределенной компании по стейблкоинам, но при этом вы не получаете зарплату в стейблкоинах — это немного странно. Поэтому я думаю, что это и есть состояние ранних adopters.

Но чтобы стать мейнстримом, нужно построить много инфраструктуры и выполнить много работы по комплаенсу.

В особенности в кроссбордер-сценариях: я думаю, что самые ключевые use case — это трансграничное движение капитала. Но главный момент в том, что когда средства входят или выходят из фиатной системы, именно этот сегмент — крайне важный, и вам нужно, чтобы в вашей юрисдикции это было урегулировано и вас регулировали.

Поэтому в целом это все еще ранняя стадия. Но нам очень интересно и мы воодушевлены теми use case, которые люди пытаются пробовать и исследовать. Внутри Visa многие люди думают об этом каждый день — поэтому мы очень рады подключать эти ресурсы.

Ведущий (Drew Rogers):
Это очень интересная площадка. Последний вопрос.

Если вы смотрите на комнату, полную разработчиков стейблкоинов — многие из них отраслевые ветераны, предприниматели, строители инфраструктуры, инвесторы — что вы больше всего хотите, чтобы они знали? О Visa — или о Visa Ventures — что вы больше всего хотите, чтобы они поняли?

Дэвид Рольф:
Я бы сказал, что здесь действительно очень сильная энергия. Я только что был наверху: там комната уже полна, снаружи тоже есть люди. И сегодня в Сан-Франциско хорошая погода.

Если говорить о Visa, то, на мой взгляд, самое важное — понять, что мы «энейблеры», мы обеспечиваем возможности. Мы — сеть.

Мы находим способы использовать те активы, которые уже построены, чтобы помочь компаниям добиваться успеха. Это подходит и большим компаниям, и стартапам.

Внутри Visa есть много разных точек соприкосновения: у нас тысячи людей, которые каждый день просыпаются и думают о том, как использовать те возможности, которые мы уже построили, чтобы помочь партнерам добиваться успеха.

Поэтому если вы разработчик в этой комнате, вам стоит думать: чем Visa может вам помочь? На основе нашей сети, нашего масштаба, наших связей, а также сотен миллионов терминалов и десятков миллиардов учетных данных — что мы можем для вас сделать?

Я призываю всех подумать об этом вопросе и найти нужных людей, а затем связаться с ними по собственной инициативе.

Когда я общаюсь со многими компаниями, я всегда задаю им вопрос: как вы хотите, чтобы Visa помогала вам?

У нас много активов, мы глобальные — и мы хотим сотрудничать с теми компаниями, которым, как мы считаем, мы можем помочь добиться успеха.

Ведущий (Drew Rogers):
Отлично. Очень рад, что ты в этой сфере, и большое спасибо за твое время. Увидимся в следующий раз.

Дэвид Рольф:
Спасибо, мне очень понравился этот разговор.

Ведущий:
Желаю тебе хорошо провести время.

Ведущий (закадровый):
Это наша эксклюзивная беседа с Дэвидом Рольфом (Visa). Город рядом с мостом «Золотые ворота». Настоящий город, полный чудес.