Почему золото упало во время войны между США и Ираном? UBS: защитные свойства не вышли из строя, просто задержка в срабатывании

Главные рубрики

            Выбранные акции
Центр данных
Центр котировок
Потоки капитала
Симуляционная торговля
        

        Клиентское приложение

Источник：Caixin Media

Caixin Media 25 марта, сообщает (редактор Лю Жуй) С момента прошлого года золото уверенно растёт и снова и снова устанавливает новые исторические максимумы. Однако до конца февраля, когда началась война между США и Ираном, золото внезапно потеряло импульс к росту: оно пошло вниз по нисходящей, и сейчас уже упало более чем на 20% по сравнению с пиковым значением в январе.

Из-за этого многие инвесторы в золото недоумевают: золото ведь является активом-убежищем, почему на этот раз его «защитная» характеристика дала сбой?

На этот вопрос, по мнению команды UBS Global Wealth Management, ответ таков: «защитная» функция золота не исчезла, а может просто сработать с задержкой в будущем.

Защитная функция золота не сбилась

В понедельник на этой неделе (по местному времени) команда UBS Global Wealth Management опубликовала отчёт, который ещё больше укрепил их бычий взгляд на золото. Аналитики UBS Уэйн Гордон (Wayne Gordon) и его команда заявили, что хотя цена золота в последнее время снизилась, они считают, что инвесторам всё равно следует держать золото — как инструмент для защитного хеджирования.

Это может звучать немного странно, потому что во время войны США и Ирана цена золота, судя по всему, постоянно демонстрировала обратную зависимость от напряжённости боевых действий: когда признаки того, что конфликт усиливается, становятся заметнее, цена золота тоже падает, и наоборот.

Это явно противоречит пониманию инвесторами «защитной» характеристики золота: в обычной ситуации война должна приводить к тому, что инвесторы устремляются в золото в поисках защиты.

Но команда Гордона не беспокоится.

«Мы не будем рассматривать это как “момент Бернанке” для золота — то есть как “значимый переломный момент”, — потому что мы видим, что текущая ситуация имеет явные отличия от важных переломных периодов в политике центральных банков десятки лет назад. Это указывает на то, что фундаментальные факторы существенно не изменились, и мы ожидаем, что на основе будущих макроразвитий цена золота будет иметь сильную поддержку», — сказал он.

Этот аналитик добавил, что его команда не изменила взгляд на золото как на эффективный инструмент хеджирования инвестиционного портфеля и прогнозирует, что цена на золото скоро вновь начнёт расти.

Эффект золота как актива-убежища может проявиться в будущем?

UBS связывает снижение золота в последнее время с рядом факторов, например, с ослаблением уверенности инвесторов в снижении ставок ФРС и с ослаблением рыночного спекулятивного импульса и т.п.

Однако, по мнению Гордона, если брать историю за ориентир, негативные ожидания в отношении будущих перспектив золота могут быть преждевременными.

Он сказал: «Для многих инвесторов золото выглядит довольно спокойным на фоне усиления геополитической напряжённости и роста ценовой волатильности — и это, похоже, противоречит интуиции… Тем не менее история показывает, что особенно на ранних стадиях конфликта золото не всегда растёт».

Этот аналитик вспоминает: в ходе нефтяного кризиса 1970-х годов (когда ситуация была очень похожа на нынешнюю — из-за войны с Ираном цены на нефть росли) из-за опасений по поводу инфляции цена золота продемонстрировала мощный импульс к росту. Но во время ирано-иракской войны (двухИранской войны) макроэкономические факторы взаимно сдерживали друг друга, поэтому курс золота в целом оставался ровным.

Гордон считает, что на самом деле трудно напрямую сравнивать цены золота в разные исторические периоды геополитических конфликтов. Однако один вывод очевиден: динамика цен на золото зачастую определяется не самим прямым конфликтом, а политическим и экономическим контекстом.

Он сказал: «Поскольку рынок адаптируется к ожиданиям более высоких ставок и сильного доллара США (оба эти фактора являются краткосрочными препятствиями росту цен на золото), его способность сохранять стоимость на ранних этапах цикла оказалась под давлением. Но это не является сбоем в “убежищной” природе золота — это скорее эффект отложенного действия».

 Сотрудничество Sina — крупная платформа Открытие счёта по фьючерсам Надёжно, безопасно и быстро

Огромный поток новостей и точные разборы — всё в приложении Sina Finance

Ответственный редактор: Чжао Сыюань