Совет по акциям (2026.4.6)

[Дибао]
После Нового года сложность операций на фондовом рынке достигла пика: от всего сердца советую розничным инвесторам сохранять рациональный контроль над позицией и ждать подходящего момента

Объективно говоря, после окончания праздничных дней по случаю Весеннего фестиваля сложность операций на рынке A-с акций напрямую поднимается до уровня ада — это нынешнее положение, которое отчетливо ощущает большинство участников торгов. Колебания на графике не имеют никакой закономерности: ротация горячих тем настолько быстра, что даже не успеваешь уследить. Если накануне какой-то сектор выглядит сильным, то на следующий день он может сразу уйти в гэп вниз, пойти по нисходящей и потерпеть полный крах. Окраска от прибыльности почти исчезает. И опытным «бывалым» трейдерам, и только что зашедшим розничным инвесторам крайне трудно зарабатывать в такой динамике; напротив, достаточно малейшей ошибки — и ты легко угодишь в трясину убытков.

Совсем недавно газета Beijing Business Daily отдельно опубликовала материал, где упоминалось, что сейчас количественные (квантитативные) трейдинги постепенно вытесняют традиционные стратегии «игры на настроениях» со стороны спекулянтов, — и эта оценка точно попала в суть изменений в экосистеме рынка. Нужно понимать, что спекулянты всегда были важной силой в A-с акциях для краткосрочных сделок. Раньше, опираясь на контроль эмоциональных циклов и тематических горячих идей, они почти всегда находили возможности для прибыли на рынке. Но сейчас, под ударом количественного трейдинга, изначально зрелая логика операций спекулянтов полностью сбивается: высокочастотная торговля и алгоритмизованные заявки количественных денег до основания сжимают пространство для действий спекулянтов. Судя по фактической картине на текущем рынке, подавляющее большинство спекулянтов сейчас находится в состоянии убытков. Раньше громко «свистевшая» группа спекулянтов, работающих на коротких дистанциях, сегодня в рынке тоже практически не может идти в ногу.

Возможно, кто-то думает, что убытки спекулянтов никак не связаны с розничными инвесторами. Но на самом деле, если даже спекулянтам так тяжело, обычным мелким инвесторам будет еще сложнее. У розничных инвесторов изначально есть слабые места: информационная задержка, небольшой объем капитала и недостаток профессиональных аналитических возможностей. В условиях хаотичного рынка, где доминирует количественный трейдинг, они не могут угнаться за ритмом денег и не выдерживают резких колебаний на графике. В итоге очень легко попасть в порочный круг погони за ростом и «резания» по падению, причем размер убытков у розничных инвесторов окажется еще больше, чем у спекулянтов. Многие неизбежно спрашивают: будет ли такая ситуация с доминированием количественных стратегий и крайне сложными операциями продолжаться постоянно? Ответ, очевидно, отрицательный. Количественный трейдинг лишь временно занимает доминирующее положение на рынке. Если сказать проще: «в лесу нет тигра, обезьяна становится королем». Как только за пределами рынка крупные игроки, например фонды, начнут массово заходить и выстраивать позиции, влияние количественных денег заметно ослабнет — и уже ничто не сможет помешать приходу настоящего трендового рынка.

Именно на такой оценке я от всего сердца хочу посоветовать всем друзьям-розничным инвесторам: если в этой волне вы подряд терпите убытки и величина отката на вашем счете уже превышает 30%, ни в коем случае не продолжайте упрямо держаться за надежду на удачу. Не думайте и о том, чтобы докупать ради возврата. Самое разумное решение — временно выйти из фондового рынка без позиций и остановить любые операции. Отсутствие позиции — это не отказ от инвестирования, а своевременное прекращение убытков, чтобы не попасть в спираль «убывающее все больше и больше», из которой невозможно выбраться. Пока вы без позиции, вам не нужно полностью отрываться от рынка. Можно каждый день следить за моими обновлениями: я буду продолжать отслеживать динамику рынка, анализировать изменения в ходе торгов и помогать вам держать правильный ритм. Когда же я смогу работать на рынке как рыба в воде и придет действительно большой трендовый рынок, заходить на игру снова будет не поздно. На текущем этапе входить в рынок — все равно что самому раздавать деньги, в этом нет абсолютно никакой необходимости.

Посмотрим на недавнюю картину рынка: хотя уже наступил апрель, День поминовения предков (Цинмин) еще не закончился, и рыночные настроения по-прежнему подавлены, а атмосфера ожидания со стороны денег очень сильная. В последние дни зарубежные (корейские) фондовые рынки дружно выросли, но A-с акции так и не смогли уверенно догнать рост. Общий дневной объем торгов тоже не показал заметного увеличения. А главная движущая сила роста фондового рынка — объем денег. Без поддержки со стороны成交 (объема сделок) рост цены — это «вода без источника» и «дерево без корней»: невозможно сформировать устойчивую восходящую тенденцию.

С точки зрения технического движения текущий рынок явно находится в нисходящем тренде. Инвесторы теханализ-ориентированные в целом ждут, что завершится последняя «просадочная» волна (5-я волна), то есть риск корректировки на этом этапе еще не полностью отыгран. На основании такой технической оценки стратегии на будущее остаются прежними: при каждом подъеме — сокращать позицию и выходить с рынка, а долю держать на максимально низком уровне. Кроме того, количественный трейдинг полностью изменил закономерности эмоционального цикла рынка. Раньше краткосрочному эмоциональному циклу на A-с акциях требовалось примерно полмесяца, чтобы завершить очередной круг — от старта и «разогрева» (развития), до пика и отступления было достаточно времени на реакцию. Но теперь высокочастотные операции количественных денег напрямую сжали эмоциональный цикл примерно до трех дней: цикл становится короче, волатильность усиливается, и у инвесторов вообще нет возможности вовремя отреагировать и исправить ошибку. Это также одна из ключевых причин того, почему краткосрочные операции становятся все сложнее.

Мои собственные операции в последнее время тоже всегда строились вокруг управления рисками. Например, Meinohua (美诺华) как достаточно устойчивый к давлению актив в итоге тоже был распродан средствами — это показывает, что рыночные настроения подавлены. Помимо этого, все остальные бумаги, которые у меня были в портфеле, я полностью закрыл и вышел из позиции: ключевое — максимально прижать общий объем позиций к минимуму и держать риск по счету в очень небольшом диапазоне, ни в коем случае не идти на ненужные риски.

Посмотрим на результаты популярных акций за последние несколько месяцев: это еще сильнее доводит до страданий тех инвесторов, которые особенно увлечены краткосрочными «выкупами по плато/на пробой» (делать ставку на доску). Открываете программное обеспечение Tonghuashun — и видите, что индекс популярных акций в последние три месяца продолжает снижаться. Это полностью противоречит прежней логике, согласно которой популярные акции «на следующий день обязательно растут». Раньше, когда на рынке были хорошие условия, популярные акции благодаря высокой вовлеченности и сильной популярности с большой вероятностью продолжали расти на следующий день. Но сейчас, когда происходит разворот рынка, популярные акции внезапно становятся главной зоной массового выхода денег: на следующий день они чаще всего уходят в гэп вниз и затем заметно откатываются. Любой, кто все это время упорствовал в краткосрочных сделках с популярными акциями, в основном не смог избежать убытков в этот период. Это снова подтверждает: текущая рыночная среда уже не подходит для того, чтобы использовать прежние идеи и подходы к операциям с популярными акциями.

Подводя итог: сейчас рынок A-с акций по-прежнему находится в периоде корректировки; сложность операций очень высокая, а риски намного больше, чем возможности. Обычным розничным инвесторам нужно четко признать реальность: держите себя в руках, контролируйте позицию и не совершайте слепых операций. Терпеливо дождитесь изменений на рынке после Цинмина — когда завершатся «падение 5-й волны», постепенно увеличится объем ликвидности и действительно придет большой трендовый рынок. До этого момента: либо полностью оставаться без позиции и наблюдать, либо максимум выделить 1-2 десятой части (10–20%) от капитала в небольшую пробную позицию, но ни в коем случае не делать ставку на крупную позицию. Сохранить основной капитал — это сейчас самое важное. Ждите появления поворотной точки рынка, а затем используйте настоящие возможности для прибыли.