Рынок финансовых услуг вводит новые правила, ускоряя трансформацию отрасли

Корреспондент газеты Ян Цзе

По сообщению Государственного управления финансового надзора КНР от 16 марта, в целях совершенствования системы регуляторного надзора за компаниями по управлению капиталом, а также содействия формированию дифференцированной модели развития и надзора, соответствующей возможностям, Государственное управление финансового надзора КНР недавно опубликовало «Временные меры по оценке и рейтингу надзорной деятельности компаний по управлению капиталом» («далее — «Меры»»), которые вступают в силу со дня опубликования.

Ответственные лица соответствующих подразделений Государственного управления финансового надзора КНР заявили, что для дальнейшего уточнения направлений развития индустрии управления капиталом, совершенствования системы регуляторных правил для компаний по управлению капиталом, а также содействия их дальнейшему устойчивому повышению уровня возможностей, принятие и выпуск «Мер» является весьма необходимым. Во-первых, это способствует усилению регуляторной ориентации. Используя роль рейтинга как «стержня управления», обязать компании по управлению капиталом формировать осторожные и устойчивые концепции ведения бизнеса и надлежащим образом выполнять обязанности доверительного управления. Во-вторых, это способствует ускорению трансформационного развития. Подталкивать компании по управлению капиталом выравниваться по отраслевым передовым практикам, выявлять разрывы и недостатки, постоянно укреплять собственное развитие и наращивать внутренние движущие силы. В-третьих, это способствует разумному распределению регуляторных ресурсов. Посредством надзорного рейтинга лучше отражать рисковое состояние и особенности ведения бизнеса компаний по управлению капиталом, уточнять приоритетные надзорные учреждения и приоритетные области, повышая точность и научность надзора.

Как считают представители отрасли, официальное обнародование «Мер» — важный шаг в направлении нормирования и зрелости рынка банковского wealth management, который будет способствовать тому, чтобы компании по управлению капиталом перешли от «состязания за масштаб» к «состязанию за внутренние компетенции» и, в итоге, реализовали высококачественное развитие.

Установлены шесть ключевых элементов рейтинга

«Поверено другим — и управляем для других» — это первоисточник для индустрии управления активами, включая индустрию wealth management. Согласно данным, раскрытым Государственным управлением финансового надзора КНР, по состоянию на конец декабря 2025 года 32 компании по управлению капиталом в стране имеют находящиеся в обращении продукты wealth management на сумму 30,7 трлн юаней, что составляет 92% от 33,3 трлн юаней всех продуктов wealth management на рынке. За более чем шесть лет развития компании по управлению капиталом достигли позитивных результатов в процессе нормативной трансформации и уже стали важной частью отечественной индустрии управления активами.

«При этом следует также видеть, что у части организаций существуют проблемы, требующие дальнейшего уточнения позиции развития, уровень профессиональных инвестиционных возможностей нуждается в повышении, трансформация к исчислению чистой стоимости должна быть углублена, а контроль рисков недостаточно совершенен». Так заявили ответственные лица соответствующих подразделений Государственного управления финансового надзора КНР в ходе ответа на вопросы репортеров.

Опубликованные в этот раз «Меры» устанавливают общие требования к надзорной оценке и рейтингу компаний по управлению капиталом, элементы рейтинга, базовые процедуры и категориальный надзор. Во-первых, уточняются элементы и методы надзорного рейтинга. «Меры» определяют шесть рейтинговых модулей: корпоративное управление, возможности в сфере управления активами (資管), управление рисками, раскрытие информации, защита прав инвесторов и информационные технологии; им присваиваются весовые коэффициенты 10%, 25%, 25%, 15%, 15% и 10% соответственно, а также в адресном порядке задаются бонусные пункты, штрафные пункты и факторы корректировки уровня, для комплексной оценки управления и рискового состояния компании. Во-вторых, уточняются базовые процедуры надзорной оценки и рейтинга. Надзорный рейтинг включает этапы: самооценка организации, предварительная оценка (initial), рассмотрение и утверждение (审核), обратная связь по результатам и др. По завершении рейтинга, если орган надзора обнаружит существенные обстоятельства, которые не были учтены в период рейтинга, либо если у компании по управлению капиталом произойдут существенные изменения в рисках или управленческом состоянии, орган надзора может осуществлять динамическую корректировку результатов надзорного рейтинга. В-третьих, уточняются принципы категориального надзора. Результаты надзорного рейтинга служат важной основой для органа надзора при распределении надзорных ресурсов, осуществлении допуска на рынок и принятии дифференцированных мер надзора.

В «Мерах» наибольшие весовые коэффициенты имеют два показателя: возможности в сфере управления активами и управление рисками (каждый — по 25%, всего 50%). Главный экономист компании 招联 и заместитель директора Шанхайской финансово-развивающей лаборатории Дун Симио в интервью репортеру «Секьюритиз дейли» заявил, что возможности в сфере управления активами — это основа существования компании по управлению капиталом. Присвоение ей 25% — высшего веса — это оценка самой ключевой способности компании в области инвест-ресерч и исследований, уровня разработки продуктов и способности создавать ценность для клиентов. Это напрямую связано с тем, удастся ли обеспечить сохранение стоимости и приращение богатства для резидентов, а также служит «золотым стандартом» при оценке того, является ли компания соответствующей требованиям. Высокий вес означает, что регулятор будет строго проверять, способна ли компания по управлению капиталом эффективно выявлять, измерять и контролировать различные виды рисков, а также защищать безопасность активов инвесторов.

««Меры» будут способствовать дальнейшей оптимизации корпоративного управления компаниями по управлению капиталом, повышению возможностей в сфере управления активами, совершенствованию системы управления рисками и надёжному продвижению цифровизации; для отрасли высококачественного развития они сыграют незаменимую ведущую роль, опосредованно способствуя усилению защиты инвесторов». Так заявил исследователь Института финансов и права Шанхая Ян Хайпин в интервью репортеру «Секьюритиз дейли».

Применяются дифференцированные меры категориального надзора

«Меры» предусматривают, что результаты надзорной оценки и рейтинга делятся на 1—6 уровни и уровень S, и для каждого уровня отдельно определяются риск-черты различных компаний по управлению капиталом и меры категориального надзора. Чем больше числовое значение, тем больше риск организации и тем больший уровень внимания со стороны надзора требуется.

В частности, для компаний по управлению капиталом уровня 1 и 2 характерны стабильная деятельность и относительно хорошее состояние рисков; в надзоре основное внимание уделяется внеплощадочному и обычному контролю, и в приоритетном порядке поддерживаются инновационные пилотные бизнес-направления, включая пенсионные продукты wealth management; для компаний уровня 3 и 4 существуют определённые или более многочисленные проблемы с рисками; в надзоре требуется усилить надзор за ключевыми сферами, принять необходимые корректирующие меры, контролировать прирост рисков, снижать объём уже накопленных рисков и предотвращать распространение рисков; для компаний уровня 5 и 6 существуют серьёзные проблемы с рисками; в надзоре нужно в режиме реального времени отслеживать изменения рисков, строго ограничивать и урегулировать бизнес с высокими рисками, а также упорядоченно осуществлять меры по урегулированию рисков или выход с рынка; компании уровня S — это компании, находящиеся в состоянии реорганизации, переданные под контроль (被接管), реализующие выход с рынка и т.п., которые не участвуют в надзорной оценке и рейтинге в текущем году.

«Результаты рейтинга тесно связаны с ведением бизнеса: «позитивное стимулирование» и «негативные ограничения» дифференцированного надзора, а также то, что для разных уровней предусмотрены разные регуляторные условия — это ключевые переменные, определяющие их пространство для выживания и маршрут развития». Так заявил соответствующий руководитель связанного с 广银理财 подразделения репортеру «Секьюритиз дейли».

«Эти результаты повлияют и определят будущие пространство для выживания и развития одной компании по управлению капиталом». Дун Симио отметил, что в будущем компаниям по управлению капиталом с недостаточными возможностями в области инвест-ресерч и риск-контролем, а также при хаотичном корпоративном управлении будет трудно продвинуться; в то же время устойчивые «топовые» организации получат больше ресурсов для развития. Метод рейтинга также подчёркивает раскрытие информации и защиту инвесторов. Хотя результаты рейтинга не будут раскрыты публично, лежащие за ними регуляторные ограничения побудят компании по управлению капиталом вести бизнес более устойчиво, что способствует защите прав инвесторов.

(Редактор: Цян Сяоруи)

Ключевые слова: