Прекращение разделения и листинга вызвало взрыв цены акций Lishi International

1 апреля вечером компания Leoch International (00842.HK) объявила о прекращении плана разделения LeochEnergyInc. для листинга в США; 2 апреля курс акций резко взлетел, однодневный рост составил 76.79%, цена закрытия — 0.99 гонконгского доллара, рыночная капитализация вернулась к 1.43B гонконгских долларов, став главным событием на рынке.

Leoch International запустила план разделения в феврале 2025 года, намереваясь выделить и вывести отдельно от США на самостоятельный листинг в США 100% дочернюю компанию LeochEnergyInc. (группа LEI).

Основной бизнес группы LEI — сегмент аккумуляторов для резервного питания, аккумуляторов для запуска и силовых батарей в Европе, на Ближнем Востоке, в Африке, в Америке и в Азиатско-Тихоокеанском регионе (за исключением материкового Китая, Гонконга и Макао), что является ключевым зарубежным активом компании.

Leoch International планирует передать акционерам все акции LEI в натуральной форме: на каждые 50 акций Leoch International можно получить 1 акцию LEI; недостающая часть будет компенсирована за счет продажи через агента с возвратом денежных средств, при этом денежного сбора средств не предусмотрено.

К концу 2025 года Leoch International классифицировала активы и обязательства, связанные с LEI, как «удерживаемые для продажи»; прибыль, полученная за год, составила 79.29M юаней. После завершения разделения Leoch International больше не будет владеть ее долей, произойдет полное отчуждение.

Цель Leoch International заключается в том, чтобы оставить группу с фокусом на рынке Китая, а подразделение для разделения глубже заняться зарубежьем, обеспечив отраслевой фокус, оптимизацию ресурсов и повышение стоимостных оценок и эффективности финансирования обеих сторон.

30 декабря 2025 года Leoch International подала в американскую Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) форму 20-F; 7 января 2026 года ее одобрили акционеры на общем собрании. 1 апреля, сославшись на изменения рыночной и регуляторной среды, компания объявила о прекращении разделения на данном этапе, а LEI скорректирует стратегию финансирования.

В прошлом декабре, после раскрытия плана разделения, рынок позитивно оценивал переоценку стоимости, связанную с независимым листингом зарубежных активов; курс акций на отдельных этапах рос, а денежные потоки спорили за возможность арбитража на разделении. В январе прошлого года, после перехода в режим без дивидендов, рынок ожидал, что зарубежные активы будут уже вскоре отчуждены; в тот же день курс акций рухнул на 62.65%, рыночная капитализация существенно сократилась, и компания вошла в диапазон низковолатильной консолидации.

1 апреля объявление о прекращении разделения означает, что все качественные зарубежные активы полностью возвращаются компании: она сохранит полный глобальный бизнес-портфель; наслоение спроса на отскок с низких уровней привело к тому, что 2 апреля курс акций за один день взлетел на 76.79%, а внутридневной максимум превысил 100%; объем торгов достиг 142 млн гонконгских долларов, что существенно повысило активность торгов.

31 марта 2026 года Leoch International опубликовала годовой отчет за прошлый год. За отчетный период общая выручка компании составила 17.21B юаней, увеличившись на 6.7%; из‑за таких факторов, как изменения тарифов и рост затрат, компания понесла убыток в размере 1.74 млрд юаней — перейдя от прибыли к убытку. Основные причины убытка включают изменения в зарубежной тарифной политике, подъем на новых производственных линиях, который повышает производственные издержки, колебания курса юаня, а также увеличение расходов на развитие зарубежных рынков и научно-исследовательские работы, что усилило давление на краткосрочную прибыльность.

В разрезе бизнеса: выручка в сегменте решений для электропитания составила 174M юаней, рост год к году — 6.5%; выручка в сегменте переработки свинца — 15.45B юаней, рост год к году — 8.4%. По продуктам: выручка по аккумуляторам для дата-центров и сетевым аккумуляторам, а также по аккумуляторам для запуска, выросла соответственно на 4.5% и 8.8%; выручка по силовым батареям незначительно снизилась на 2.6%. По регионам наблюдается явная дифференциация: материковый Китай, EMEA и Азиатско-Тихоокеанский регион (за исключением материкового Китая) выросли соответственно на 6.4%, 7.7% и 21.9%, а регион Америк незначительно снизился на 0.9%. Годовые затраты на НИОКР компании составили 374 млн юаней, рост год к году — 9.3%; в совокупности компания имеет более тысячи ключевых патентов, а ее продукты получили множество международных авторитетных сертификаций.

По состоянию на конец 2025 года: общая стоимость активов составила 15.52B юаней, чистые активы — 4.84B юаней; банковские заимствования — 5.14B юаней, коэффициент долг/капитал (capital gearing) — 36.3%.

Leoch International занимает лидирующие позиции в области свинцово-кислотных аккумуляторов, особенно в сегменте резервных источников питания для связи, где доля рынка находится на лидирующем уровне; однако опасения рынка относительно того, что компания по своей сути относится к традиционному производственному бизнесу, привели к удару по оценке.

(Редактор: Чжан Ян HN080)

     【Дисклеймер】Настоящая статья отражает только личные взгляды автора и не связана с Hexun. Сайт Hexun сохраняет нейтралитет в отношении изложенных в тексте заявлений и оценок. Никаких явных или подразумеваемых гарантий касательно точности, надежности или полноты содержащейся информации не предоставляется. Просьба читателям использовать материал только в справочных целях и нести всю ответственность самостоятельно. Электронная почта: news_center@staff.hexun.com

Пожаловаться