Центробанк проводит операции обратного репо с минимальными объемами уже два дня подряд. Направление политики умеренной мягкости не изменилось.

Разделы с повышенным вниманием

К избранным акциям База данных Центр котировок Поток средств Симуляционная торговля

        Клиентское приложение

Источник: China Securities Journal

В опубликованном 2 апреля ЦБ (Народным банком Китая) бюллетене о сделках по операциям открытого рынка говорится, что в тот день НБРК проводил операции обратного репо со сроком 7 дней на сумму 500 млн юаней по фиксированной ставке и по схеме количественного тендера, а также в объявлении добавлено формулирование: «в полном объеме удовлетворены потребности первичных дилеров». Данная операция является вторым подряд торговым днем, когда НБРК осуществляет поставку обратного репо в объеме 500 млн юаней, наименьшем за период.

Операция в минимальном объеме отражает снижение потребности рыночных институциональных участников в средствах НБРК. Как сообщил репортеру ряд финансовых организаций, в конце марта НБРК усилил размещение средств, чтобы поддержать условия на рынке на стыке кварталов, а также из-за сосредоточенных расходов на конец финансового квартала в начале апреля условия по ликвидности сохранялись благоприятными. В связи с собственными соображениями по управлению ликвидностью в последние два дня большинство организаций не подавали НБРК заявки на потребность в средствах.

Эксперты отмечают, что формулировка «в полном объеме удовлетворены потребности первичных дилеров», добавленная в объявление от 2 апреля, показывает: проведение НБРК операций в минимальном объеме не означает ужесточение ликвидности, а направление на умеренно благоприятную денежно-кредитную политику не изменилось.

При этом денежный рынок сохраняет низкий уровень ставок overnight. В первые два месяца этого года НБРК разместил около 2 трлн юаней долгосрочных средств через такие инструменты, как обратное репо с передачей прав (buyout-type) и среднесрочная кредитная программа (MLF), создавая хорошие условия для денежно-кредитной и финансовой системы к «первому успеху» экономики в этом году. После праздников по случаю Нового года жители постепенно возвращают наличные в банки, что способствует поддержанию на рынке благоприятного уровня ликвидности.

Согласно данным, в марте среднесуточное значение ставки денежного рынка overnight составляло около 1,31%, продолжив снижаться по сравнению с более низкими уровнями января и февраля. В начале апреля ставка overnight на денежном рынке опустилась еще ниже 1,3%, а потребность финансовых организаций в заимствованиях заметно сократилась.

Ранее НБРК неоднократно заявлял рынку, что не следует чрезмерно уделять внимание объемам операций НБРК. Эксперты отмечают, что 1 апреля обратное репо сроком 7 дней на открытом рынке также было осуществлено лишь на 500 млн юаней при чистом изъятии ликвидности в размере 780 млрд юаней, однако это не помешало сохранению благоприятных условий на денежном рынке. По сути, ликвидность банковской системы зависит от изменений таких факторов, как средства на бюджетных счетах казначейства и наличные в обращении. НБРК сохраняет достаточную ликвидность и, при необходимости, гибко проводит различные операции, чтобы компенсировать указанные факторы.

«Оценка состояния ликвидности не должна заключаться лишь в том, чтобы следить за изменением какого-то одного фактора, а нужно всесторонне объединять влияние различных факторов в количественном выражении. С этой точки зрения, по сравнению с изменением объемов, изменения в цене, то есть уровень ставок на коротком конце, — более уместный ориентир», — сказал вышеупомянутый эксперт.

На пресс-конференции, организованной в рамках «двух сессий» по линии Госсовета 1-го января этого года (Бюро по делам Госсовета КНР), заместитель главы НБРК Цоу Лань заявил, что необходимо гибко комбинировать инструменты операций открытого рынка, поддерживать достаточную ликвидность и направлять ставку overnight на работу вблизи уровня ключевой ставки. Вышеупомянутые эксперты считают, что недавние операции на открытом рынке в минимальном объеме как раз являются проявлением того, что НБРК действует более гибко и точно, и это также является необходимым смыслом перехода к регулированию через цены в денежно-кредитной политике.

Огромный объем новостей и точная интерпретация — в приложении Sina Finance

Ответственный редактор: Чжу Хэнань