В нашей стране среднесуточный объем вызовов Token превысил 140 триллионов. Какие инвестиционные возможности заслуживают внимания?

Спроси AI · Как отечественная цепочка поставок вычислительных мощностей может воспользоваться льготами политики?

Согласно сообщению 25 марта из Пекина радиостанции China National Radio (Ли Шуо), в материале экономического радио «Сделка в реальном времени» Главного управления экономики China Media Group говорится: на пресс-конференции, проведённой 24 марта Управлением по делам новостей Госсовета, глава Национального управления по данным Лю Личэн раскрыл, что к марту этого года среднесуточное число обращений к Token в Китае уже превысило 140 трлн. Эта цифра по сравнению с началом 2024 года — рост более чем в 1000 раз с 1000 млрд; по сравнению с концом 2025 года — со 100 трлн — всего за три месяца снова рост более чем на 40%.

Token, китайское наименование «лексическая единица», — это ключевая концепция, которой в настоящее время уделяется пристальное внимание в сфере искусственного интеллекта. Представленные выше данные наглядно демонстрируют стремительное развитие в этой области. Что именно такое Token? Какую роль играют повседневные обращения? Член Экспертного комитета по информационной связи Экономического экспертного совета при Министерстве промышленности и информатизации Пан Линь привёл образное сравнение: Token — это «лингвистический атом» в мире AI.

Он сравнил работу AI с «приёмом пищи»: человек, чтобы съесть пельмени, должен есть по одному; и когда AI обрабатывает текст и данные, он тоже сначала разбивает содержимое на обрабатываемые минимальные единицы. Эти единицы и есть Token. Они могут быть отдельным китайским иероглифом, английским словом или знаками пунктуации, а также фрагментом словосочетания.

Проще говоря, Token — это единица измерения, которая отражает затраты вычислительной мощности и ресурсов при использовании AI; чем больше объём обращений к Token, тем выше частота и масштаб использования AI пользователями. Явление «кормления раков», которое в последнее время широко обсуждается, как раз является типичным проявлением быстрого всплеска приложений для интеллектуальных агентов, приведшего к резкому увеличению числа обращений к Token.

В связи с этим заместитель руководителя исследовательского подразделения Института исследований управления Китайской академии социальных наук Пекина Ван Пэн заявил, что на раннем этапе больше всего обращений к Token приходилось на область генерации текста; сейчас объём обращений значительно вырос, главным образом из-за концентрированного всплеска приложений для интеллектуальных агентов. В настоящее время искусственный интеллект сформировал полный замкнутый контур возможностей — от восприятия, принятия решений до исполнения. Особенно в реальных сценариях, таких как промышленное производство и складская/логистическая деятельность, достигается высокочастотное внедрение и применение. Экономика лексических единиц вступила в фазу глубинного взрыва, и многочисленные инновации в бизнес-моделях и технологические инновации получили эффективную проверку.

Глава Национального управления по данным Лю Личэн также сообщил на пресс-конференции, что в дальнейшем Китай будет продолжать устойчиво продвигать передачу данных для инновационного развития искусственного интеллекта, а также совместно с различными сторонами глубоко реализовывать план действий по строительству высококачественных наборов данных нового раунда. Подъём на фоне этой новости 24 марта во второй половине дня в A-акциях усилилась концепция аренды вычислительных мощностей; по итогам торгов несколько компаний, относящихся к соответствующим концепциям, достигли верхнего предела роста.

Старший аналитик по электронной отрасли компании Huān’ān Securities (Ли Мэйсянь) считает, что сохраняющееся усиление политики в сочетании с ростом выручки цепочки поставок вычислительных мощностей, вызванным резким увеличением обращений к Token, окажет существенную позитивную поддержку отечественному сегменту вычислительных мощностей.

Она отметила, что переход AI от обучения моделей к масштабному использованию для вывода (инференса) породит колоссальный спрос на вычислительные мощности; в будущем вычислительные мощности будут тарифицироваться, как электроэнергия и водопроводная вода — по объёму использования. Одновременно, по сравнению с зарубежными, отечественные модели имеют явные конкурентные преимущества по энергопотреблению и затратам на эксплуатацию и обслуживание, и это превратится в определённый спрос для цепочки поставок отечественных вычислительных мощностей.

Старший управляющий по исследованиям в области управления благосостоянием исследовательского подразделения компании Shēnwān Hóngyuán Чжуан Ян полагает, что начиная с 2026 года акцент внимания инвесторов на цепочке поставок AI может постепенно сместиться с зарубежной цепочки на внутреннюю. С точки зрения инвестиционных операций, рекомендуется уделять приоритетное внимание выявлению бумаг, где рост относительно ограничен, и проводить долгосрочное планирование.

Он отметил, что в целом по цепочке поставок технологической отрасли рост в сфере аренды вычислительных мощностей и вычислительных аппаратных средств обладает сильной поддержкой по определённости и устойчивости. Инвесторам стоит в первую очередь выявлять компании с высокой степенью связанности с AI-вычислительными мощностями, но с относительно небольшим ростом котировок, внимательно отслеживать структуру выручки соответствующих компаний, особенно таких, где доля выручки от вычислительных мощностей в выручке является высокой: они обладают ценностью для длительного удержания.