Цена свиней достигла нового минимума за 8 лет! Четыре графика показывают, когда эта свиновая цикличность завершится

（Источник: The Paper）

2 апреля Министерство коммерции, Государственный комитет по развитию и реформам и Министерство финансов объявили о начале работ по закупке и хранению замороженной свинины в рамках второго транша центральных государственных резервов на 2026 год.

За тем, что «действует» политика, стоит суровая реальность: цены на свиней продолжают «скользить вниз». Данные мониторинга Министерства сельского хозяйства и сельских районов показывают, что на 4-й неделе марта средняя по стране цена на свиней в расчете на килограмм уже упала до 10,68 юаня, в месячном выражении снижение составило 3,3%, в годовом — 29,8%, при этом был установлен новый минимум за последние 8 лет; в некоторых регионах цены на свинину третьей категории даже доходили до 5 юаней за цзинь.

В отрасли существует выражение «свиной цикл»; это одно из наиболее характерных циклических явлений в экономике Китая. Каждые 3–4 года на свиноводческой отраслевой цепочке возникает очередной цикл колебаний цен — от роста к падению и обратно.

Этот цикл берет начало с конца 2022 года, когда после пикового уровня начался спад, и к апрелю 2026 года, продолжаясь 49 месяцев, достиг типичной продолжительности цикла.

Итак, пришел ли сигнал к развороту?

Выведение мощностей не достигло целевого уровня

Чтобы ответить на этот вопрос, прежде всего нужно посмотреть на ключевые показатели, определяющие направление движения свиного цикла — поголовье племенных маток, способных к опоросу. Этот показатель напрямую определяет будущий объем сдачи свиней на убой.

В апреле 2024 года поголовье племенных маток, способных к опоросу, достигло минимума; после этого данные все время держались на низком уровне. По итогам конца 2025 года поголовье таких маток по всей стране составило 396,1 млн голов, однако самые последние целевые параметры по регулированию, установленные Министерством сельского хозяйства и сельских районов, были снижены до 365,0 млн голов. Это означает, что рынок считает: производственные мощности по-прежнему избыточны, предложение на рынке слишком велико, а цены на свинину продолжат снижаться.

С учетом поставленной цели разрыв составляет более 3 млн голов. При текущей скорости сокращения потребуется еще 3 года. Чтобы уложиться в достижение цели в этом году, в ближайшие месяцы скорость выбраковки и вывода мощностей должна быть ускорена.

Следует отметить, что одного лишь анализа количества маток недостаточно для отражения реального предложения: меняется эффективность производства отрасли. Данные показывают, что показатель PSY (число отнятых поросят, получаемых на одну племенную матку в год) в отрасли вырос с 17,38 головы в 2017 году до 24,34 головы в 2025 году. При равном поголовье маток, способных к опоросу, увеличение фактического выхода поросят создает скрытые производственные мощности, что дополнительно удлиняет цикл выведения излишков.

«Медленные движения» при выведении мощностей на выход — это ключевая причина удлинения цикла в этом раунде.

Крупные свиноводческие предприятия продолжают «стоять на своем»

Поскольку цены на свиней все время снижаются, пространство прибыли в свиноводстве постоянно сжимается.

В прошлом «резкое падение — быстрое восстановление» в свином цикле происходило потому, что на рынке высокая доля приходилась на мелких частных фермеров. Их способность противостоять рискам слабая: попав в убытки, они быстро выводят маток из стада, сокращают мощности, что заставляет рынок быстро разворачиваться.

Но сегодня структура отрасли уже совершенно иная. Данные показывают, что доля свиноводства в стране на основе масштабного производства уже превысила 70%. В 2025 году объемы сдачи на убой первых 10 свиноводческих предприятий превысили 30%. Крупные компании благодаря преимуществам капитала, технологическим преимуществам и преимуществам в цепочке поставок существенно усилили способность переживать убытки. Даже на фоне продолжающихся убытков в отрасли ведущие компании способны поддерживать мощности и даже расширять производство вопреки тенденции.

Например, возьмем лидера отрасли Muyuan Co., Ltd. По его данным, себестоимость выращивания была снижена до уровня ниже 12 юаней/кг; в этом году компания планирует еще снизить до 11,5 юаня/кг. При текущем уровне цен на свиней 10 юаней/кг ведущие предприятия несут убыток лишь более чем 1 юань на одну голову. А вот мелкие свиноводы и частные фермеры, не имеющие возможности снизить себестоимость, в условиях рыночного давления скорее будут вытеснены. То, что ведущие предприятия «держатся» и не хотят выходить из отрасли, в определенной степени замедляет процесс ее очистки.

Доля потребления свинины снижается

Помимо того, что на стороне предложения вывести избыточные мощности сложно, на стороне спроса тоже происходят изменения — доля потребления свинины уменьшается.

Соответствующие данные показывают, что доля свинины в общем объеме потребления мяса в стране снизилась с 62,1% в 2018 году до 57,9% в 2025 году; ежегодное потребление других видов мяса, таких как говядина и баранина, на душу населения уже достигло 10,05 кг.

Это изменение не является колебанием в краткосрочном периоде, а представляет собой долгосрочную тенденцию трансформации структуры потребления. С одной стороны, растут доходы жителей, и рацион питания становится более разнообразным; с другой стороны, предложения заменителей, таких как птицеводческое мясо, говядина и баранина, постоянно расширяются, а цены становятся более конкурентоспособными, что продолжает перераспределять потребность от свинины.

Изменения на стороне потребления оказывают глубокое влияние на свиной цикл. Раньше разворот цикла часто зависел от подъема спроса в сезон активного потребления, но теперь эффект такого подъема спроса может оказаться не таким сильным, как прежде. Это означает, что для разворота цикла в этом раунде стороне предложения потребуется более крупное сокращение, чтобы он был реализован.

Нужно «анти-уклонение от внутризаводского давления» и в свиноводстве

Начиная с прошлого года, политика четко ориентирует на «анти-уклонение» и требует, чтобы ведущие свиноводческие компании контролировали мощности, а местные органы обеспечивали выполнение задач по их сокращению. В 2026 году первый номер центрального документа вновь подчеркивает «усиление комплексного регулирования производственных мощностей свиноводства». В докладе о работе правительства на 2026 год предложено глубоко искоренить «соревнование в стиле внутреннего надавливания», создав благоприятную рыночную среду.

Судя по отраслевым исследованиям и аналитическим отчетам, предсказуемость общего выведения мощностей усиливается. Некоторые организации ожидают, что ценовой перелом на рынке свинины может появиться во втором и третьем кварталах этого года, а ценовой «центр тяжести» также будет постепенно подниматься.

Кроме того, усиление геополитических рисков, таких как конфликты на Ближнем Востоке, может привести к резкому росту затрат на сырье для кормов, включая кукурузу и сою. С наступлением марта несколько компаний по производству кормов уже объявили о повышении цен на корма. Если себестоимость кормов будет ускоренно расти, появление перелома на ценах на свиней также не исключено.

Конечно, чтобы выйти из этого свиного цикла, все равно важнее смотреть на три фактора: будет ли ожидаться снижение поголовья племенных маток, способных к опоросу; будет ли отстающая производственная мощность выведена из эксплуатации и очищена; и будет ли регулировочная политика продолжать усиливать воздействие.

Оригинальный заголовок: «Цены на свиней установили минимум за 8 лет! Четыре графика — разбор того, когда завершится этот свиной цикл»

Главный редактор рубрики: Юй Джунцзе. Источник изображения для темы: Подготовлено на основе материалов The Paper.

Источник: Автор: Жэньминь жибао? (Зифан жибао) — Цуй Илинь

Огромные объемы информации, точный разбор — все в приложении Sina Finance APP