🚨 США больше не являются королем прибыльности. И данные вызывают дискомфорт.

С января 2025 года индекс S&P 500 вырос примерно на +18%.

Звучит хорошо, верно?

Пока не посмотришь рядом:
📊 STOXX Europe 600: +40%
📊 Topix (Япония): +33%
📊 MSCI Asia-Pacific ex-Japan: +30%
Европа, Япония и Азия превосходят Уолл-стрит. И это не только в этом месяце. Это тенденция уже более года.

Что происходит?
Американский рынок торгуется по пузырным мультипликаторам (forward P/E выше 21x) уже много лет, в то время как остальной мир предлагает гораздо более привлекательные оценки с улучшающимися фундаментальными показателями.
Ротация больше не теория. Она происходит.

💰 Капитал течет в Европу благодаря промышленному восстановлению и расходам на оборону.
💰 Япония выигрывает от корпоративных реформ и конкурентной йены.
💰 Развивающиеся рынки Азии используют цикл сырья и диверсификацию цепочек поставок.

Между тем, средний инвестор продолжает держать 80% своего портфеля в S&P 500, полагая, что «Американцы всегда побеждают».

История говорит иное: циклы лидерства меняются. Они всегда менялись.

🎯 Вопрос не в том, является ли США все еще хорошим рынком.
Вопрос в том, имеет ли смысл игнорировать остальной мир, когда он обгоняет вас на 15-20 процентных пунктов.
Иногда лучшая возможность там, где никто не ищет.