Раскрытие годовой отчетности подает сигнал о стабилизации чистой процентной маржи и остановке падения; банковский сектор вопреки рынку демонстрирует повышенную активность. China Minsheng Bank и Agricultural Bank одновременно выросли более чем на 3%.

(Источник: 财闻)

          2026 年 котируемые банки: чистая процентная маржа незначительно сузится на 4 базисных пункта, давление сосредоточено в первой половине; по мнению Ping An Securities, снижение затрат на стороне привлечения средств является ключевым фактором для стабилизации и последующего восстановления чистой процентной маржи, в текущем году финансовые результаты банков будут лучше, чем в 2025 году.            

31 марта, банковский сектор в течение дня демонстрировал активность вопреки рынку; China Bank (601988.SH) и Agricultural Bank of China (601288.SH) выросли более чем на 3%, Huaxia Bank (600015.SH), Pudong Development Bank (600000.SH), Postal Savings Bank of China (601658.SH), China Construction Bank (601939.SH), China Citic Bank (601998.SH) показали опережающую динамику.

По новостям: по состоянию на 30 марта были опубликованы «отчеты за 2025 год» Industrial and Commercial Bank of China, Agricultural Bank of China, Bank of China, China Construction Bank, Bank of Communications и Postal Savings Bank of China. В отчетный период шесть крупнейших банков обеспечили одновременный рост выручки и чистой прибыли; в сумме они заработали около 1,42 трлн юаней, а основные показатели операционной деятельности у многих банков улучшались по кварталам. Индикатор чистой процентной маржи подал позитивный сигнал о «остановке падения и стабилизации». Данные показывают, что среди 13 котируемых A-акций банков, по которым уже раскрыт годовой отчет за 2025 год, за исключением 2 банков, не раскрывших данные за 3-й квартал 2025 года, у 6 банков чистая процентная маржа на конец прошлого квартала осталась на том же уровне, что и в предыдущем квартале, или выросла; доля составила почти половину, что нарушает тенденцию непрерывного одностороннего снижения чистой процентной маржи банков в последние годы.

Аналитики отрасли считают, что в краткосрочной перспективе тенденция снижения чистой процентной маржи еще не изменилась, но благоприятные факторы, способствующие улучшению, продолжают накапливаться.

Kaiyuan Securities прогнозирует, что чистая процентная маржа у котируемых банков в 2026 году незначительно сузится на 4 базисных пункта, давление сосредоточено в первой половине; Ping An Securities считает, что снижение стоимости на стороне привлечения средств — ключевой фактор для стабилизации и восстановления чистой процентной маржи, а финансовые результаты банков в этом году будут лучше, чем в 2025 году.

Guotai Haitong Securities опубликовала исследовательский отчет, в котором говорится: ожидается, что темпы роста выручки и чистой прибыли, относящейся к материнской компании, по выборке банков в 26Q1 составят соответственно 2,7% и 2,2%; при этом темпы роста выручки, как ожидается, продемонстрируют тенденцию к восстановлению вверх. Темпы роста прибыли, по прогнозу, останутся стабильными, главным образом благодаря тому, что годовой спад чистой процентной маржи заметно сузился, а давление со стороны базиса по другим процентным (непроцентным) доходам ослабло. В отчете отмечается, что в 2026 году при инвестировании в банковский сектор стоит держать три основные линии: 1) поиск бумаг, у которых есть потенциал ускорения темпов роста показателей или сохранения высоких темпов роста; 2) уделять внимание банкам, в которых есть ожидания конвертации в результате размещения конвертируемых облигаций; 3) дивидендная стратегия по-прежнему, как ожидается, продолжится.

Огромный объем информации, точная интерпретация — все в приложении Sina Finance