Оптоволоконная связь, оптические модули, XinYiSheng

MaticHoleFiller · 2026-04-05T13:48:54+00:00

Новая компания Xinyisheng в ближайшие годы покажет значительный рост показателей. Ожидается, что выручка в 2024 году составит 8,6 млрд юаней, что на 179% больше по сравнению с предыдущим годом. За первые три квартала 2025 года доход достигнет 16,5 млрд юаней, а чистая прибыль за весь 2025 год — от 9,4 до 9,9 млрд юаней, что соответствует росту на 231% до 249%. Основной бизнес компании выигрывает от инфраструктуры AI-вычислительных мощностей, что приводит к заметному увеличению спроса на оптические модули. В структуре продукции 800G является «золотой рудой», а 1.6T и NPO/CPO станут будущими точками роста. Ожидается, что прибыльность в 2025–2027 годах будет продолжать удваиваться, оценка компании остается разумной, пузыря не наблюдается.

MaticHoleFiller

2026-04-05 13:48:54

Генерация тезисов в процессе

Сегодня поговорим о компании XinYiSheng.

Сначала самое главное: насколько «взорвались» результаты. В 2024 году выручка компании составила 8,6 млрд, рост 179%, чистая прибыль — 2,838 млрд; к 2025 году за первые три квартала выручка уже напрямую достигла 16,5 млрд, рост 222%. Ожидаемая чистая прибыль, приходящаяся акционерам (чистая прибыль, относимая к акционерам), за весь 2025 год — 9,4–9,9 млрд, что соответствует росту 231%–249% — то есть примерно на 6,8 млрд больше за год.

Что это за понятие? По сути, деньги, которые компания зарабатывала за прошлые несколько лет, за один год выросли в 2–3 раза. Причём прибыль после вычета разовых статей (прибыль без учета разовых факторов) и прибыль, приходящаяся акционерам (чистая прибыль, относимая к акционерам), практически совпадают — это означает, что заработано за счёт основного бизнеса, а не благодаря продаже недвижимости или земли, «ценность» на максимуме. В 2025 году общий объём отгрузок 800G составит 4 млн штук, глобальная доля рынка — 15%, компания прочно удерживает топ-3 в отрасли; 1,6T также поставлена более чем в 500 тыс. штук.

Одна брокерская компания дала прогнозы по прибыли на 2025–2027 годы: 9,7 млрд, 20,6 млрд и 27,7 млрд — за три года рост почти в три раза. Соответствующие коэффициенты P/E: 48x, 23x и 17x. Если смотреть только на 2026 год — P/E 23x: ранее отчёт Goldman Sachs тоже говорил, что ожидаемый P/E за 2026 год примерно 19–23x, что сопоставимо со средней исторической оценкой компании. После сильного ралли оценка всё ещё выглядит разумной. Одним предложением: результаты исполняются, а переоценки в «пузырь» нет.

Как же эти деньги зарабатываются?

Тщательно воспользовались выгодами от AI-вычислительной инфраструктуры. В 2026 году ожидается, что четырём крупнейшим overseas CSP (облачным провайдерам) капитальные затраты превысят 6000 млрд долларов — и что это значит? Это больше, чем ВВП многих стран. Деньги вливаются в инфраструктуру, а оптические модули — самый прямой бенефициарный сегмент: в AI-кластерах передача данных между GPU полностью опирается на оптические модули — чем больше GPU, тем больше потребность в оптических модулях.

Если разложить по структуре продуктов: 800G — денежная корова на текущем этапе, 1,6T — точка взрывного роста следующего года, а NPO/CPO — история послегода.

Масштабный поток новостей, точная интерпретация — всё в приложении Sina Finance APP

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .

1 Лайков