A-shares, золото, американские акции: разбор точек прорыва для трех классов активов

23 марта 2026 года золото и A-акции (A股) внезапно резко упали, и рыночные настроения в одно мгновение стали предельно напряжёнными.

1. Правда о рыночных настроениях: паника розничных инвесторов = сигнал о дне, паника часто инспирируется капиталом

Многие инвесторы оказываются ведомыми колебаниями рынка, и главная причина — они не видят правду, скрытую за настроениями.

В последнее время часть панических рыночных настроений не возникала стихийно, а была намеренно создана западными финансовыми институтами и СМИ; так называемые рыночные концепции, связанные с Трампом, — это тоже лишь броский повод, который капитал намеренно раскручивают ради «сбора урожая». За этим противостояние интересов, например, вокруг таких активов, как нефть.

С точки зрения инвестиционных закономерностей, настроения розничных инвесторов часто выступают индикатором «наоборот».

Ранее, когда рынок падал, в комментариях появлялось множество эмоциональных, мрачных и отчаянных сообщений — это был явный сигнал того, что рынок достиг дна.

Панические эмоции розничных инвесторов превратились в важный параметр для количественных моделей: когда большинство людей одновременно медвежьи настроены и не решаются заходить в рынок, это обычно становится наилучшим окном, чтобы подобрать выгодные «дешёвые» бумаги; это идеально подтверждает инвестиционную истину: «когда другие в панике — я жадничаю, когда другие жадничают — я в панике».

В первом квартале этого года A-акции (A股), золото и американские акции (美股) демонстрировали сценарий «сначала рост, затем спад»; это полностью противоречит настроениям большинства в начале года, которые были полностью уверены в бычьем рынке, и снова доказывает: когда все думают, что рынок будет хорошим — обычно внутри скрывается риск; когда все думают, что рынок плох — возможность как раз начинает созревать.

2. Американские акции (美股): терпеливо ждать пространство для снижения, «падение = возможность» и заходить партиями

Ключевой момент прорыва в американских акциях можно сформулировать так: терпеливо ждать пространства, дождаться падения — и действовать; ни в коем случае не пытаться сыграть «всё в одну ставку» (盲目梭哈).

Судя по текущей ситуации, риск краткосрочной коррекции в американских акциях уже частично «снялся»: 5 марта финансовая платформа LiCai (理财魔方) на основе алгоритма подала сигнал по контролю рисков, снизив целевую долю до 60%; после этого американские акции суммарно упали на 8.26% и официально вошли в интервал технической коррекции.

Эта коррекция в основном сдерживается тремя факторами:

• Геополитические конфликты вкупе с ростом цен на нефть вызывают опасения по поводу инфляции;

• Сильное и заметное перенесение ожиданий по снижению ставки ФРС (Federal Reserve), и сохраняющаяся высокая ставка продолжает давить на рыночные оценки;

• Соперничество американских традиционных сил и техногигантов-«новых звёзд» приводит к тому, что техсектор сталкивается с переоценкой оценок;

Но ключевая логика поддержки американских акций не была нарушена:

У американских акций есть историческая особенность «медведь на коротком горизонте, бык на длинном» — после резкого падения восстановление происходит очень быстро. Крупнейшие компании-«лидеры», представленные «Семёркой техно» (科技七子), фундаментально не изменили ни способности к инновациям, ни устойчивость прибыли. На рынке на краткосрочном горизонте сильная перепроданность, существует потребность в техническом отскоке.

После коррекции оценки качественных активов возвращаются в разумный диапазон, а долгосрочная ценность заметно улучшается.



Для обычных инвесторов сейчас нет момента для полного входа: рекомендуется входить небольшими долями и партиями; по мере каждого снижения делать небольшое докупление.

Для инвесторов, которые ранее сократили долю вместе с сигналами по контролю рисков, общий риск в целом контролируем, и пользователи с лёгкими позициями также могут постепенно собирать недорогие «лотами» бумаги, используя коррекцию.

3. Золото: сначала наблюдать за стабилизацией, долгосрочная логика ценности никогда не колебалась

Золото — самый популярный актив в этом году: волатильность высокая, но долгосрочная ценность прочная. Ключевой момент прорыва — сначала наблюдать, когда ситуация стабилизируется, и затем долго держать через регулярные покупки (定投).

Движение золота в этом году отличается крайне экстремальной волатильностью: в январе оно быстро выросло с 4800 до 5500, затем существенно скорректировалось — минимально падало примерно до 4400, установив крупнейшее недельное падение с 1983 года; в настоящее время оно восстановилось примерно до 4700 и вернулось в более рациональный диапазон.

Краткосрочная коррекция главным образом обусловлена тремя «зажигателями»: охлаждением риторики ФРС-ястребов и ожиданий по снижению ставки; ростом доллара и доходностей по американским гособлигациям; паническими распродажами на рынке.

При этом пользователи LiCai (理财魔方) имеют очень сильную «подушку безопасности»; данные показывают, что 80% позиций пользователей докупаются ниже 3000 пунктов, а средняя стоимость удерживаемых позиций существенно ниже, чем у рынка: даже при коррекции на 15% нет повода для паники.

Долгосрочная логика золота никогда не менялась:

Слабнет кредитная система доллара, и ярко проявляется ценность золота как естественной валюты. Во всём мире происходит сверхэмиссия денег — золото становится ключевым активом для защиты от инфляции. Центральные банки разных стран продолжают наращивать резервы, и базовые факторы спроса и предложения поддерживают цену золота. Геополитические конфликты возникают часто — и свойство золота как инструмента хеджирования продолжает эффективно работать.

Инвесторам не нужно зацикливаться на краткосрочных точках «выше/ниже», не делайте «всё на одну карту» через кредитное плечо; делайте定投, чтобы усреднить стоимость, и просто меняйте время на пространство.

4. A-акции (A股): основа — технологический фундамент; на продуктовом уровне — предпочтение количественным стратегиям

Идея прорыва в A-акциях (A股) понятна и прямолинейна: в фундаменте — делать ставку на технологии, а при выборе продукта — выбирать количественные (量化) решения.

Судя по текущему состоянию рынка, A-акции (A股) находятся на этапе оздоровления фундаментальных показателей и оптимизации ликвидности.

Макроэкономические данные — производство, потребление, инвестиции и т. п. — растут выше ожиданий, экономика стабилизируется и идёт вверх; среднедневной объём торгов на рынке продолжает расти. В январе 2026 года он достиг исторического рекорда 3.64 трлн, а достаточная ликвидность обеспечивает рынку сильную поддержку.

В будущем ключевая основная линия A-акций (A股) — технологии: темпы роста новых технологических направлений значительно превысят темпы традиционных технологий. Долгосрочное размещение капитала в технологической «трассе» потенциально позволит получить избыточную доходность. А в выборе продуктов количественное инвестирование уже полностью обходит субъективное инвестирование, став мейнстримом.

Субъективные управляющие фондами полагаются на ручной подбор акций, и в период колебаний их легче превзойти количественными стратегиями; тогда как количественные модели используют алгоритмы и большие данные: дисциплина сильнее, риски распределяются, просадки контролируемы; они способны быстро улавливать ошибки в ценообразовании рынка, а ведущие количественные учреждения берут на работу, как правило, только специалистов по математике, физике и компьютерным наукам — поэтому конкурентоспособность очень высокая.

Однако сейчас порог доступа к высококачественным количественным ресурсам очень высок: у топовых организаций высокий минимальный первоначальный капитал, и они не принимают новых клиентов. LiCai (理财魔方) активно вводит продукты брокерских инвеступравляющих (券商资管), снижая порог участия для обычных инвесторов.

Для инвесторов: долгосрочные деньги можно размещать в технологическом сегменте; для средне- и краткосрочных инвестиций в первую очередь выбирать количественные продукты с более жёсткой дисциплиной.

Заинтересованным инвесторам можно вступить в количественную учебную группу LiCai (理财魔方).

5. Традиционное хеджирование не срабатывает: реконструкция устойчивого портфеля с помощью множества стратегий

Сейчас рынок сталкивается с новой проблемой: традиционные стратегии хеджирования «акции-облигации» теряют эффективность.

В условиях роста инфляционных ожиданий и повышения ставок акции, облигации и сырьевые товары (большие категории commodity) демонстрируют редкое синхронное падение; отрицательная корреляция между активами перестаёт работать, и традиционные стратегии риск-равновесия утрачивают защитную роль.

Для решения этой проблемы предлагаются три замещающие стратегии:

Комбинированная стратегия на основе множества моделей: объединяет стратегии оценки рисков, распределения активов, хеджирования long/short и т. п., позволяя рассеивать риски на более высоком измерении.

Стратегия риск-бюджета: распределять экспозиции динамически в соответствии с вкладом каждого актива в риск, гибко используя инструменты long/short.

Стратегия независимого тайминга для акций/облигаций/и коммерческих активов: независимо оценивать различные типы активов и больше не полагаться на показатели одного-единственного актива.

Ключевая логика — отказаться от «мечтания по прежним меркам», а корректировать подход в зависимости от изменения рынка, подстраиваясь под среду, которая быстро меняется.

6. Главные правила инвестирования: отказ от паники, приверженность долгосрочности и соответствие риску

В завершение подытожим основные принципы по трём типам активов — чтобы помочь инвесторам удержать инвестиционный «порог»:

Американские акции (美股): заходить небольшими долями партиями, ждать сигналов алгоритма, не гнаться за ростом;

Золото: ждать стабилизации и затем делать долгосрочные定投, не делать ставки на односторонний сценарий, придерживаться позиции по хеджированию;

A-акции (A股): долгосрочно держать якорь на технологическом сегменте; для средне- и краткосрочного периода выбирать количественные продукты, используя профессиональные инструменты, избегать эмоциональных действий.



И одновременно помнить три ключевых принципа: падение — это возможность, рост — это риск; не позволять краткосрочным колебаниям вмешиваться; не ставить на односторонний сценарий — неопределённость в мире крайне высокая, ставка на одну сторону несёт огромный риск; придерживаться долгосрочного подхода, соответствовать собственной способности принимать риск. Для «умного» круглосуточного аккаунта (智能全天候账户) рекомендуется держать 3-5 лет, для аккаунта, ориентированного на глобальные технологии и «долгий красный рост» (全球科技长红账户) — 5-10 лет; ни в коем случае не использовать краткосрочные деньги для долгосрочных инвестиций.

Рынок всегда колеблется, и настоящие возможности для инвестирования нередко прячутся в панике. Для обычных инвесторов не нужно, чтобы краткосрочные подъёмы и падения управляли ими: следуйте базовой логике активов, сохраняйте дисциплину и держите долго — и в рыночных циклах вы сможете уловить свою собственную доходность.

Если вы всё ещё не уверены, что является подходящим временем для покупки и продажи, и какие сегменты рынка предлагают лучшие инвестиционные возможности, вы можете рассмотреть создание умного аккаунта и следовать нашим умным сигналам. О том, как выбирать три аккаунта, вы можете ознакомиться ниже.

Огромный поток информации, точная интерпретация — всё в приложении Sina Finance APP