10x Research: Не приближается ли Ethereum к поворотному моменту, который стоит переоценить?

5 апреля 10x Research опубликовала анализ, в котором говорится, что за последние пять лет Ethereum фактически стал «мертвым капиталом» — его цена колеблется примерно на уровне $2,000, впервые достигнутом в прошлом цикле. С прошлого ноября 10x сохраняет осторожный и иногда медвежий взгляд из‑за устойчиво низкой активности в сети, что ограничило как спрос, так и способность держателей ETH накапливать сколько‑нибудь значимую ценность. Однако после снижения на 57% от пика в августе 2025 года Ethereum теперь выглядит относительно дешевым, особенно по сравнению с Bitcoin, который за тот же период упал примерно на 42%. Несмотря на существенные бумажные убытки, такие как примерно $8 млрд нереализованного убытка BitMine, накопление все еще продолжается, а эмиссия USDT в сети Ethereum недавно превзошла эмиссию в Tron. Это вновь подогрело нарратив о том, что Ethereum может стать ключевым бенефициаром роста стейблкоинов и потенциально служить финансовым «каркасом» для более ориентированной на ончейн инфраструктуры, движимой Уолл-стрит. В этом контексте стоит заново оценить, приближается ли Ethereum к переломному моменту или же структурные факторы, определяющие его слабые результаты, по‑прежнему прочно сохраняются.