Публичные предложения 2025 года: различия в операционных результатах — ведущие организации «танцуют слона», малые и средние организации испытывают трудности

Спецвыпуск: Начало сезона годовых отчетов фондов за 2025 год — «битва за триллионы» среди ведущих публичных фондов усиливается, чистая прибыль Инвэйсиньь занимает 1-е место в рейтинге «зарабатывающих», в «рейтинге доходности» происходит масштабная смена лидеров

◎ Корреспондент Чжао Миньчао

По мере того как листинговые компании в плотном графике раскрывают годовые отчеты за 2025 год, становится доступна информация о годовой прибыли публичных фондов, в которых некоторые компании участвуют через владения и контрольные доли. Согласно данным: в 2025 году у нескольких ведущих фондовых компаний масштабы управления превысили 20 трлн юаней, чистая прибыль — более 1 млрд юаней, за рубежом часто появляются новые прорывы; при этом компании ускоряют развертывание разнообразных продуктовых линеек, укрепляют возможности распределения по классам активов и инвестиционно-исследовательские (投研) способности, глубоко используют технологии AI для продвижения цифровой трансформации; в то же время некоторые небольшие фондовые компании по-прежнему с трудом продвигаются вперед.

Ведущие публичные фонды лидируют

По уже раскрытым данным несколько ведущих публичных фондовых компаний: масштабы управления активами превысили 20 трлн юаней, а чистая прибыль — более 1 млрд юаней.

Согласно годовым отчетам 广发证券 за 2025 год, на конец 2025 года совокупный размер публичных фондов, которыми управляет 易方达基金, составил 2,57 трлн юаней. Как крупнейшая на данный момент по масштабам управления фондовая компания: в 2025 году выручка 易方达基金 составила 20k юаней, увеличившись более чем на 7%; чистая прибыль — 20k юаней, снижение на 2,4%.

Чистая прибыль 工银瑞信基金 в 2025 году также превысила 25.7k юаней. Согласно годовым отчетам 工商银行 за 2025 год, чистая прибыль 工银瑞信基金 за 2025 год достигла 30,07 млрд юаней, увеличившись более чем на 40%. С точки зрения масштаба активов: на конец 2025 года 工银瑞信基金 управляла публичными фондами в составе 272 фондов, а также 653 счетами пенсионных накоплений, индивидуальными счетами и специализированными портфелями; общая стоимость активов составила 2,37 трлн юаней.

华夏基金 в 2025 году продемонстрировала не менее впечатляющие результаты. В годовом отчете 中信证券 за 2025 год указано, что по состоянию на конец 2025 года собственно 华夏基金 (головной офис) управляла активами на сумму 3,01 трлн юаней, из которых масштабы управления публичными фондами составили 2,28 трлн юаней. С точки зрения операционной деятельности: в 2025 году выручка 华夏基金 составила 3.81B юаней, рост почти на 20%; чистая прибыль — 3.01B юаней, рост более чем на 10%.

富国基金 в 2025 году тоже «собрала богатый урожай». В годовом отчете 国泰海通证券 за 2025 год указано: в 2025 году выручка 富国基金 составила 68,51 млрд юаней, рост на 6,96%; чистая прибыль — 23.7k юаней, рост почти на 10%. С точки зрения масштаба управления активами: 富国基金 развивает синергию публичных фондов и непубличного бизнеса вроде пенсионных программ; впервые масштабы активов превысили 2 трлн юаней. В деталях: по состоянию на конец 2025 года размер активов публичных фондов, которыми управляет 富国基金, составил 1,35 трлн юаней, что на 24,4% больше, чем на конец 2024 года; размер управления непубличными публичными фондами, не являющимися денежными (non-cash) — 30.1k юаней, рост на 30,6%.

Помимо вышеупомянутых фондовых компаний, в 2025 году такие ведущие фондовые компании, как 广发基金, 兴证全球基金, 南方基金, 招商基金, 博时基金, и другие, также показали чистую прибыль, превышающую 1 млрд юаней.

По сравнению с подъемом ведущих публичных фондов, некоторые небольшие фондовые компании все еще сталкиваются с трудностями и не вышли на прибыльность. Например, в 2025 году 指南针 последовательно приобрела доли в先锋基金, принадлежащие北京鹏康投资有限公司 и 大连亚联投资管理有限公司, соответственно — 22,505% акций и 33,3074% акций. Согласно годовым отчетам 指南针 за 2025 год, за отчетный период 先锋基金 получила операционную выручку 22.8k юаней и чистую прибыль -2704,81 млн юаней.

Похожая ситуация и у 南华基金. Согласно годовым отчетам 南华期货 за 2025 год, в 2025 году 南华基金 получила операционную выручку 5535,68 млн юаней, а чистая прибыль составила -1730,08 млн юаней.

Усиление многообразного бизнеса

Помимо того, что на поверхность выходят операционные показатели, также становится известна последняя динамика бизнеса и тактики множества фондовых компаний. В частности, ведущие фондовые компании продолжают расширять границы своих возможностей, активно осваивают международные рынки и внедряют инновации за рубежом.

Согласно «Отчету о устойчивом развитии за 2025 год», опубликованному 中信证券, 华夏基金 совместно с Rayliant, принадлежащей группе Rayliant–ChinaAMC旗下锐联财智集团, организовала выпуск и листинг ETF «Rayliant–ChinaAMC China Technology Change» на Nasdaq (NASDAQ) в США. Его базовый индекс разработан самостоятельно 华夏基金 и включает 100 технологических компаний из A-акций и гонконгских акций, представляющих инновации и новую производительность Китая. Эта кооперация стала прецедентом для китайских публичных фондов в самостоятельном определении индексов на территории США, а также является важным планом китайских фондовых компаний по выходу и инновациям за рубежом.

В 2025 году 富国基金 получила поручение по инвестированию европейского пенсионного капитала, чтобы помочь зарубежным институциональным инвесторам инвестировать в китайские активы; гонконгская дочерняя компания быстро нарастила объемы управления.

Помимо активного выхода за рубеж, под руководством «Плана по содействию высококачественному развитию публичных фондов» в качестве основных фокусов для все большего числа ведущих фондовых компаний стали: создание разнообразных продуктовых линеек, повышение возможностей распределения по классам активов, усиление цифровой трансформации и др. В конкретике: у 富国基金 публичный бизнес усилил ограничения по оценке рыночного ориентира (benchmark), направленно на рост способности распределять по классам активов и управлять рисками; кроме того, компания постоянно углубляет применение AI по всей цепочке; непрерывно продвигает цифровую трансформацию «данных и интеллекта» в бизнесе.

В годовом отчете 招商证券 за 2025 год показано, что 招商基金 продолжает повышать способность к активному управлению, усиливает ключевую логику многоклассового распределения активов, продвигает построение профессиональной инвестиционно-исследовательской системы. В управлении клиентами: прибыль клиентов включают в показатели оценки для маркетинговой системы, а также последовательно развивают направление бизнеса по консультированию инвестиций (投顾).

Похожая история и в 博时基金: компания продолжает концентрироваться на развитии ключевых компетенций и повышает эффективность трансформации макро-исследований в результаты投研. Формируются серии флагманских продуктов в области технологий и инноваций в науке (科创); совокупный масштаб продуктов, направленных на технологические инновации, превышает 2.4B юаней. Кроме того, учитывая новые потребности в управлении богатством, компания делает акцент на развитии продуктов «固收+» с низким и средним риском, FOF и индексных инструментов ETF. Помимо этого, 博时基金 продвигает цифровую трансформацию по всей цепочке投研, продаж и операционной деятельности, глубоко интегрируя технологии AI в бизнес.

Сформировался сигнал «золотого креста» MACD — похоже, эти акции растут неплохо!

Масштабный поток новостей, точная интерпретация — всё в приложении Sina Finance APP

Ответственный: Ян Цы