Долгосрочные крупные инвестиции: новые основные акции, раскрытые. Институциональные инвесторы считают, что коррекция рынка A-shares — это возможность.

Спецпроект: окно для размещения китайских активов уже открылось — корректировка может оказаться возможностью

Чтобы торговать акциями — смотрите аналитические отчеты аналитиков Jin Qilin: авторитетно, профессионально, своевременно, всесторонне — помогаем вам раскрывать потенциал и находить темы и возможности!

30 марта рынок A-акций открылся снижением и затем перешел к росту: индекс SSE Composite развернулся с падения к подъему. На всем рынке A-акций выросли более 2800 акций, более 70 акций достигли ценового потолка. Активно смотрелись такие сектора, как алюминиевая промышленность, промышленные металлы, оборудование для производства полупроводников; в секторе электроэнергетики наблюдалась заметная корректировка. Общий объем торгов по всему рынку A-акций составил 1,93 трлн юаней, что по сравнению с предыдущей торговой сессией немного увеличилось.

По мере того как эмитенты постепенно раскрывают годовые отчеты за 2025 год, стали известны последние наиболее крупные позиции долгосрочных средств, представленных пенсионным фондом и QFII. Среди компаний, уже раскрывших список десяти крупнейших акционеров с долями в свободном обращении на конец 2025 года, у 156 компаний в списке присутствует пенсионный фонд, у 123 компаний — в списке присутствует QFII.

Аналитики считают, что эффект от выхода на рынок долгосрочного капитала является значимым, а рыночная экосистема для долгосрочных инвестиций постепенно совершенствуется. После рыночной корректировки в китайском фондовом рынке проявляются важные признаки ключевого дна; при этом сама корректировка может стать возможностью. Рекомендуется активно выстраивать позиции.

Рынок A-акций: открылся снижением — затем пошел вверх

30 марта в Азиатско-Тихоокеанском регионе фондовые рынки снизились по всем направлениям: индекс Nikkei 225 и комплексный индекс Кореи упали примерно на 3%.

Рынок A-акций открылся снижением и затем пошел вверх: Shenzhen Component и ChiNext Composite на старте торгов снижались более чем на 1%. По итогам закрытия в тот же день: SSE Composite вырос на 0,24%, Shenzhen Component, ChiNext Composite, Shanghai- Shenzhen- Composite (科创综指), индекс Beizheng 50 снизились соответственно на 0,25%, 0,68%, 0,18% и 0,84%; SSE Composite составил 3923,29 пункта.

Индексы, где сосредоточены крупные бумаги, — SSE 50 и CSI 300 — снизились соответственно на 0,14% и 0,24%. В то время как индексы, где сосредоточены малые и микро-капитализации, — CSI 1000, CSI 2000 и индексы Wangyi Micro Cap — выросли на 0,28%, 0,37% и 1,22% соответственно; малые и микро-капитализации демонстрировали активность.

По отдельным бумагам: на всем рынке A-акций число акций, выросших в цене, составило 2868; 76 акций достигли ценового потолка; 2464 акции снизились; 16 акций достигли нижней границы (лимита падения). Рынок слегка увеличил оборот; объем торгов на рынке A-акций в тот день составил 1,93 трлн юаней, что на 63,8 млрд юаней больше, чем в предыдущий торговый день.

С точки зрения «поля» котировок: активно выглядели такие сектора, как алюминиевая промышленность, промышленные металлы, оборудование для производства полупроводников; при этом недавно постоянно активный сектор электроэнергетики показал заметную корректировку. Среди отраслей по классификации Shenwan: в лидерах по росту — цветные металлы, строительные материалы и отрасль связи, прибавив соответственно 1,84%, 1,67% и 1,31%; в лидерах по снижению — коммунальные услуги, бытовые электроприборы и электрооборудование, которые снизились соответственно на 2,97%, 1,49% и 1,25%.

В секторе цветных металлов несколько акций, включая Ke Yuan Co., Ltd., Minfa Aluminum, Yiqiu Resources, Changlv Co., Ltd., Nanshan Aluminum и Tianshan Aluminum, показали рост до ценового потолка; Yunlün Shares выросла более чем на 9%. При этом среди акций, существенно выросших в секторе цветных металлов, большинство — это бумаги алюминиевой отрасли. По новостному фону: Tianshan Aluminum опубликовала прогноз результатов за 1 квартал 2026 года — ожидается, что в 1 квартале чистая прибыль составит 2,2 млрд юаней, что на 107,92% больше в годовом выражении. Кроме того, по сообщению агентства Синьхуа, Корпус стражей исламской революции Ирана 29 марта сделал заявление о том, что Корпус использовал ракеты и беспилотники «эффективно», нанеся удары по алюминиевым заводам в ОАЭ и на территории Бахрейна, связанным с США.

Вскрыты последние наиболее крупные позиции пенсионного фонда и QFII

Годовые отчеты компаний продолжают постепенно раскрываться. По данным Wind, по состоянию на 29 марта 744 компании уже раскрыли годовые отчеты за 2025 год, и раскрылись последние наиболее крупные позиции долгосрочных средств, представленных пенсионным фондом и QFII.

По данным Wind, среди компаний, уже раскрывавших список десяти крупнейших акционеров с долями в свободном обращении на конец 2025 года: у 156 компаний в списке присутствует пенсионный фонд; в 4 квартале 2025 года пенсионный фонд впервые вошел в число десяти крупнейших акционеров компаний у 43 компаний — при этом количество акций, находящихся у пенсионного фонда в собственности, увеличилось по 51 инструменту. У 123 компаний в списке десяти крупнейших акционеров присутствует QFII; в 4 квартале 2025 года QFII впервые вошел в число десяти крупнейших акционеров у 78 компаний — при этом количество акций, находящихся у QFII в собственности, увеличилось по 20 инструментам.

В деталях: в 156 акциях с наибольшими позициями пенсионного фонда суммарный объем его владений составляет 19.3k акций; стоимость пакета оценивается в 19.3k юаней (расчет по цене закрытия на конец 2025 года). По рейтингам стоимости пакетов пенсионного фонда: в топе по стоимости — Industrial and Commercial Bank of China, China Life Insurance Company и Bank of Communications — соответственно 97,79 млрд юаней, 24.65B юаней и 238.96B юаней. Кроме того, стоимость пакетов пенсионного фонда в BYD, Yunlün Shares и Tronsion Holdings превышает 2,3 млрд юаней.

В 4 квартале 2025 года пенсионный фонд впервые вошел в число десяти крупнейших акционеров с долями в свободном обращении у 43 акций; среди таких компаний, как Eastern Securities и Industrial Securities, стоимость позиций пенсионного фонда у обеих компаний превышает 1,2 млрд юаней.

По отраслевым секторам владений: среди 156 акций с наибольшими позициями пенсионного фонда наиболее высокие по стоимости пакеты — у банков, небанковских финансов и сектора цветных металлов: соответственно 51.04B юаней, 22.51B юаней и 124,44 млрд юаней.

В 123 акциях с наибольшими позициями QFII суммарный объем владений QFII составляет 577 млн акций; стоимость пакета — 55.71B юаней (расчет по цене закрытия на конец 2025 года). По рейтингу стоимости пакетов QFII: в топе — BaoFeng Energy, Sanhuan Group и *ST Songfa — соответственно 880 млн юаней, 664 млн юаней и 646 млн юаней. Кроме того, стоимость пакета QFII в Beixin Building Materials превышает 400 млн юаней.

В 4 квартале 2025 года QFII впервые вошел в число десяти крупнейших акционеров с долями в свободном обращении у 78 акций; среди таких компаний, как Saiwei Electronics, Kedali, XinnoWei, Yunda Holdings и Jin Haitong, стоимость позиций QFII у крупнейших акционеров превышает 200 млн юаней.

По отраслевым секторам владений: среди 123 акций с наибольшими позициями QFII наиболее высокие по стоимости пакеты — у электроники, электрооборудования и биофармацевтики: соответственно 2,37 млрд юаней, 12.44B юаней и 10.95B юаней.

Рынок, возможно, преимущественно будет переваривать колебания

«После рыночной корректировки китайский фондовый рынок демонстрирует важные признаки ключевого дна». Об этом заявил главный стратегический аналитик Guotai Junan (国泰海通) Fang Yi, отметив, что сама корректировка — это, наоборот, возможность; рекомендуется активно размещать капитал.

Генеральный директор Tianlang Fund Chen Jiande заявил: в целом можно сказать, что влияние геополитической ситуации на A-акции будет постепенно ослабевать. В средне- и долгосрочной перспективе ключевыми факторами, влияющими на A-акции, являются внутренняя экономическая фундаментальная база, риск-аппетит и уровень процентных ставок. На данный момент, по наблюдениям, эти факторы не претерпели коренных изменений; в долгосрочном горизонте A-акции по-прежнему находятся в тренде структурного и медленного роста.

«Сценарий развития конфликта между США и Ираном остается с высокой степенью неопределенности; подавляющее влияние на глобальные рисковые активы в краткосрочной перспективе вряд ли быстро исчезнет. Пока направление конфликта не станет ясным, наслоение предрасположенности к росту инфляционных ожиданий и соответствующее ужесточение глобальной ликвидности приведет к тому, что глобальные рынки акционерного капитала, скорее всего, продолжат движение в режиме высокой волатильности. Поэтому динамика A-акций, вероятно, будет в основном представлять собой «переваривание» колебаний. Но при наличии внешней неопределенности ярко проявляется преимущество внутренней определенности, которое эффективно поддерживает устойчивость рынка A-акций». Об этом заявил главный стратегический аналитик China Galaxy Securities Yang Chao: «В год старта “пятнадцатой-пятилетней” программы реформы продвигаются стабильно; политика обеспечивает «сопровождение» для плавного и здорового развития рынка капитала. Улучшение предложения долгосрочного капитала имеет определенность. Одновременно особенно выделяется определенность сильных сторон отечественного производственного сектора: за счет полной системы цепочек поставок и конкурентных преимуществ, постоянно усиливаемых за счет модернизации, формируется внутренняя основа, позволяющая противостоять внешней волатильности. По мере того как будет проходить концентрированное раскрытие результатов годовых и за 1 квартал, отрасли с высокой определенностью по прибыли и продолжающимся улучшением конъюнктуры станут ключевым направлением, на котором сосредоточатся средства».

Относительно рыночной конфигурации Fang Yi отметил: у Китая есть компании в сегментах капитального оборудования и оборудования, которые обладают глобальной конкурентоспособностью и преимуществом по себестоимости; такие компании извлекут выгоду из энергозатратного шока и трансформации, поэтому рекомендуется смотреть на секторы электрооборудования и новой энергетики, энергетических металлов, а также строительной и дорожной техники. Пространство для AI широкое: в 2026 году Китай увеличит технологические вложения, что, как ожидается, ускорит рост локализации (импортозамещения). Рекомендуются сектора полупроводников, телекоммуникационного оборудования, механического оборудования и т.д.

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP