Отчеты за первый квартал по акциям A-shares выходят один за другим: более 90% прогнозов с положительным результатом, взрывной рост показателей в нескольких секторах

По состоянию на 2 апреля 2026 года в A-акциях (КНР) уже 32 компании раскрыли прогнозы по прибыли за 1-й квартал: доля компаний с хорошими новостями превышает 90%. У 3 компаний темпы роста чистой прибыли в годовом выражении превысили 10 раз; максимальный прогноз по росту достиг 5383.14%. На фоне устойчивого восстановления макроэкономики, всплеска спроса на ИИ-вычислительные мощности (AI) и подъема отраслевого цикла полупроводники, фармацевтика и биологические препараты, цветные металлы и высокотехнологичное производство стали четырьмя ключевыми направлениями, обеспечивающими основной вклад в рост показателей. Логика основных драйверов — одновременный рост объема и цен, импортозамещение внутри страны и благоприятные эффекты от господдержки.

Доля хороших новостей свыше 90%: у многих компаний рост показателей «взрывного» типа

Судя по уже раскрытым прогнозам, в целом показатели по итогам 1-го квартала на рынке A-акций выглядят особенно сильными. Из 32 компаний 29 ожидают хорошие результаты (рост, небольшой рост или выход из убыточности), и лишь 3 компании прогнозируют убытки или продолжение убытков. Среди них Дэмингли (德明利), Фусян Фармасьютикалс (富祥药业) и Океи (欧科亿) стали «локомотивами» роста: годовой прирост чистой прибыли, соответственно, составил 5383.14%, 3250.01% и 2770.86%.

Дэмингли прогнозирует чистую прибыль, приходящуюся на материнскую компанию, на уровне 3.15–3.65 млрд юаней: годовое улучшение с убытков до прибыли, рост более чем в 46 раз; квартальная прибыль близка к 5-кратному уровню за весь 2025 год. Компания выигрывает от всплеска спроса на ИИ-серверы и резкого увеличения заказов на корпоративное хранилище (enterprise storage), а также от стратегии наращивания стратегических запасов сырья на более раннем этапе; в результате валовая маржа существенно повысилась. Фусян Фармасьютикалс прогнозирует чистую прибыль 52.00–75.00 млн юаней, рост более чем в 22 раза; на фоне повышения цен на продукты — добавки для электролита — и высвобождения производственных мощностей. Ванфандэ (万邦德) прогнозирует чистую прибыль 165.00 млн юаней, рост 985.4% г/г; заметное восстановление бизнеса фармпроизводства.

Четыре направления с высокой конъюнктурой лидируют: логика результатов ясна

Полупроводниковый сегмент стал самым ярким моментом 1-го квартала — за счет синхронного эффекта от всплеска спроса на ИИ-вычислительные мощности и роста отраслевого цикла. Хайгуан Синьси (海光信息) прогнозирует чистую прибыль 620 млн–720 млн юаней, рост 22.56%–42.32%; высокопроизводительные процессоры выигрывают от продолжающегося расширения поставок под ИИ-спрос. Динлунь (鼎龙股份) прогнозирует чистую прибыль 240 млн–260 млн юаней, рост 70.22%–84.41%; бизнес по полупроводниковым материалам демонстрирует устойчивый рост. В сегменте чипов памяти Дэмингли за счет полностью собственной разработки управляющего контроллера (主控芯片) выходит в цепочки поставок для потребительской электроники и автомобильной электроники; зафиксирован скачок показателей по экспоненте.

Фармацевтический сектор благодаря высокой определенности становится «надежным победителем». Айлисы (艾力斯) прогнозирует чистую прибыль 590 млн юаней, рост 43.73% г/г: после выхода ключевого продукта в систему医保 (страховое покрытие) идет быстрое наращивание объемов, а коммерческая выручка продолжает расти. Ванфандэ от трансформации от дженериков (仿制药) к инновационным препаратам (创新药) получила заметный эффект, что привело к сильному отскоку результатов. В целом по отрасли импульс обеспечивают жесткий спрос со стороны старения населения, оптимизация механизма医保-платежей и импортозамещение инновационных препаратов, производимых внутри страны: компаниям удалось перейти от этапа расходов на НИОКР к периоду получения прибыли.

Цветная металлургия получает курс «рост объема и цен». Тяньшаньская алюминиевая корпорация (天山铝业) прогнозирует чистую прибыль 2.2 млрд юаней, рост 107.92%: ввод в эксплуатацию мощностей экологичных проектов по электролитическому алюминию (3.15B тонн) высвобождает производственные ресурсы; прирост объемов производства и продаж около 10%, а цена алюминия в годовом выражении растет примерно на 17%. Шэнтунская горнодобывающая компания (盛屯矿业) прогнозирует чистую прибыль 950 млн–1.15 млрд юаней, рост 226.27%–294.95%: повышение объемов производства по медно-кобальтовым проектам в сочетании с тем, что цены на медь остаются на высоком уровне, существенно улучшили результаты.

В высокотехнологичном производстве заказы полны: спрос на инструменты из твердого сплава и на прецизионные конструкционные элементы для потребительской электроники возвращается. Океи (欧科亿) и Синьцинь гупу (新锐股份) максимальные темпы роста чистой прибыли, соответственно, составляют 2770.86% и 603.64%; эффект связан с ростом цен на сырье, повышением цен на продукцию и увеличением зарубежных заказов. Фуливан (福立旺) прогнозирует чистую прибыль 40–50 млн юаней, рост 183.84%–254.81%; бизнес 3C и робототехника работают на двух «колесах» вместе.

Крупные публичные фонды активно распределяют прибыль: результаты и дивиденды создают эффект синхронизации

Яркие показатели в прогнозах по 1-му кварталу перекликаются с ранее сформировавшейся волной дивидендов публичных фондов в 1-м квартале на 52M юаней. Фондовые продукты акционерного типа стали основным источником дивидендов; ETF на широком рынке (широких базовых индексов) распределяли крупные дивиденды. Это отражает и устойчивость прибыльности ключевых активов, и подтверждает, что рост показателей листинговых компаний дает фондам надежную опору для доходности.

Представители отрасли отмечают: прогнозы по прибыли за 1-й квартал отражают усиливающуюся дифференциацию структуры на рынке A-акций — высококонъюнктурные направления и качественные лидеры продолжают идти впереди. По мере продвижения ИИ-индустрии и углубления восстановления экономики компании с высокими темпами роста показателей, как ожидается, будут постоянно пользоваться повышенным вниманием капитала и станут ключевой линией рынка.

Авторская статья / репортер Пекинской молодежи: Чжу Кайюнь

Фотосъемка / репортер Пекинской молодежи: Чжу Кайюнь

Редактор / Чжан Ли