Ванке борется с коррупцией, на этот раз всё серьёзно!

（Источник: наблюдения о брендах в коммерции от 銳艺）

Слух о том, что «руководителям Vanke приказали вернуть зарплату за 4 года», который недавно разлетелся по сети, — не знаю, правда ли это! Но соответствующие статьи уже признаны нарушающими правила:

В эти дни идет «молниеносная волна ликвидации», инициированная крупнейшим акционером — группой Shenzhen Metro Group; она с беспрецедентной силой накрывает Vanke.

От генерального директора группы до глав региональных проектов, от ключевых фигур в действующем составе до «властителей пограничных земель», ушедших на покой много лет назад: когда «этот меч» опускается, ни у кого не остается «паспорта», который мог бы послужить талисманом-оберегом.

По состоянию на сейчас как минимум 13 руководителей уже расследуются, приговорены или в отношении них применены принудительные меры. Эта антикоррупционная кампания Vanke — действительно настоящая!

Хочется надеяться, что эта статья больше не будет признана нарушающей правила!

Широта охвата этой антикоррупционной проверки и глубина ретроспективы по времени, по-видимому, побили рекорд!

Бывший председатель правления и главный исполнительный директор группы Сюй Цзюшэн, бывший в свое время чрезвычайно влиятельным профессиональным менеджером, в октябре 2025 года был подтвержден как подвергшийся уголовным принудительным мерам.

Управлявшиеся им «Пэнцзиньхуо» и «Бошан цзыгуань» образуют огромную внебалансовую финансовую империю Vanke. Через замкнутый цикл «средства Vanke — Пэнцзиньхуо — сотрудники/партнеры — проекты Vanke» прибыль листинговой компании постепенно перехватывается слой за слоем.

Его падение означает, что «царство независимых средств», фактически контролируемое менеджментом, начинает рушиться.

В январе 2025 года Синь Цзе из «системы» Shenzhen Metro, оказавшись на передовой в критический момент, был назначен исполняющим обязанности председателя правления; это рассматривалось как ключевой шаг к передаче под контроль государства.

Однако этот «свой человек» всего лишь за 9 месяцев сел в кресло и уже в том же году в сентябре был уведен на расследование. По оценкам рыночных аналитиков, проблемы могут уходить корнями в период его работы в группе Shenzhen Metro. Это ясно передает сигнал: аудит и привлечение к ответственности Shenzhen Metro не делятся «свои-чужие» — задают вопрос только «кто прав, а кто виноват».

Помимо руководителей штаб-квартиры, под удар попали и местные руководители, ранее обладавшие большой властью.

Бывший председатель правления Sichuan Vanke Meizhou Real Estate Чэн Линьдун был приговорен к 11 годам за получение взяток; бывший генеральный менеджер Jinan Vanke Сяо Цзинь был уведен в апреле 2024 года; бывший генеральный менеджер по обновлению городов южного региона Vanke Ли Шэнъян был расследован из‑за старых дел более чем десятилетней давности.

Эти дела показывают, что коррупция проникла в каждый ключевой этап — от получения проектов до подрядного распределения работ.

В этом месяце уже увели на расследование бывшего генерального менеджера Guiyang Vanke У Чжунъю, а также бывшего секретаря председателя правления Vanke и бывшего генерального менеджера Yunnan Vanke Ван Жунчуань и других руководителей, которые уже давно ушли в отставку.

Это подтверждает слухи о внутреннем «пересмотре назад более чем на 10 лет». Действия Shenzhen Metro показывают: эта расчистка не различает время и не различает — был человек у власти или нет. Исторические проблемы должны быть полностью прояснены.

Почему Shenzhen Metro применяет столь жесткий подход, корень в системном кризисе корпоративного управления, который Vanke накапливала в период быстрого расширения; он уже подорвал само существование компании.

Например, внебалансовая сеть финансирования, основанная на «Пэнцзиньхуо» и «Бошан цзыгуань»: первоначальный замысел — обойти надзор по показателю долговой нагрузки, чтобы при расширении обеспечить «кровью» подпитку. Но на практике это превратилось в канал передачи выгод: средства компании втягивались под низкие проценты ниже 2%, а затем выдавались сотрудникам и партнерам под высокие проценты 10%–24%; в итоге прибыль оседала на внебалансовых платформах, контролируемых менеджментом.

В июле 2024 года цепочка финансирования «Пэнцзиньхуо» разорвалась: были затронуты просрочки на сумму более 800 млн, что полностью вскрыло хрупкость и незаконность этой системы.

Кроме того, дело еще и в «системе участия в инвестициях»!

По смыслу она была задумана как стимул для сотрудников, но исказилась и превратилась в инструмент арбитража для руководства.

Руководители участвовали в «следующих инвестициях» через низкопроцентные кредиты и, используя информационные преимущества, выводили средства до наступления рисков, перекладывая потери на обычных сотрудников.

В период спада в отрасли у множества сотрудников, участвовавших во «следующих инвестициях», не осталось ничего — ни процентов, ни вложенного капитала. Показательный пример — 27 сотрудников проекта Changsha Vanke Forest Park. Эта система не только разъедала внутреннюю справедливость, но и усиливала противоречия между трудом и капиталом.

По состоянию на третий квартал 2025 года Vanke оказалась в беспрецедентном кризисе: суммарные убытки за два года превысили 131.4B юаней, коэффициент денежные средства/краткосрочный долг составлял лишь 0.43, а разрыв по финансированию — более 90B юаней.

Перед такой безвыходной ситуацией Shenzhen Metro как крупный акционер предоставила акционерные займы на более чем 30B юаней; каждая такая сделка сопровождалась строгими условиями аудита и залогом активов.

Антикоррупционные меры — это и наведение порядка в управлении, и необходимая предварительная предпосылка для сохранения активов.

В строгом смысле: Vanke уже не является частным предприятием! Эта антикоррупционная кампания — «реформа», которую Shenzhen Metro инициировала, перейдя от роли финансового инвестора к роли стратегического контролера!

На данный момент в ключевые должности уже вошли более 15 сотрудников из системы госактивов; основатель Юй Лян в начале 2026 года выйдет на пенсию и сложит полномочия законного представителя; проработавшая почти 20 лет трехуровневая структура «группа — регион — город» была упразднена, и вместо нее введено двухуровневое управление «штаб-квартира — городские компании».

Эти шаги направлены на то, чтобы полностью разрушить прежнюю структуру власти и сеть интересов, вернув право на управление в адрес штаб-квартиры.

Рабочие группы, направленные Shenzhen Metro, выполняют задачу не только расследовать дела, но и провести всесторонний аудит модели управления Vanke за последние десять лет, путей финансирования и распределения выгод.

Их цель — «вернуть в баланс» все внебалансовые активы и обязательства: полностью прояснить «запасы в доме» и проложить дорогу для последующей реструктуризации долгов и распоряжения активами.

Поэтому по сравнению с самопроверкой, эти силы, которые из внешних превращаются во внутренние, будут более действенными — проверят глубже и до конца!

Так что антикоррупция в Vanke уже намного выходит за рамки внутренней дисциплинарной зачистки одной компании. Она также символизирует, что в недвижимости старой эпохи, где главным драйвером были профессиональные менеджеры и сложные финансовые рычаги, пришла пора окончательного расчета.

Hengda, Country Garden, Vanke — разные пути, но похожие развязки.

А уникальность кейса Vanke в том, что под прикрытием «прозрачного управления» была выстроена более скрытая система передачи выгод.

Когда «меч» Shenzhen Metro режет по «своим», это как раз показывает: чтобы спасти эту компанию, нужно разорвать все прежние цепочки зависимости от пути и молчаливые договоренности по выгодам.

Зарплату, которая должна была быть выплачена, могут и не вернуть сразу, но незаконно полученную прибыль обязательно будут взыскивать! Падение 13 руководителей — лишь начало; антикоррупционная кампания Shenzhen Metro — всерьез!

Огромный объем новостей, точная интерпретация — в приложении Sina Finance