Пути перераспределения капитала в частных фондах на сотни миллиардов рублей становятся очевидными: фокус на прибыльность публичных компаний и активное размещение стратегий

Согласно статистике Private Equity Pai Pai Wang, по данным опубликованных годовых отчетов листинговых компаний за 2025 год, в продуктах 25 частных фондов уровня «сотни миллиардов» значатся в списках десяти крупнейших акционеров по оборотным акциям 60 компаний; суммарная стоимость удерживаемых активов составляет 28.19B юаней. Если смотреть на действия по докупкам, то частные фонды особенно пригляделись к ряду листинговых компаний, обладающих «новыми двигателями» роста по показателям, например: по состоянию на конец 2025 года фонд «Gao Yi» Управляющий фондом Гэн Лю, управляющий фондом «Gao Yi Lin Shan 1 Hao Yuan Wang», в течение двух кварталов подряд докупал Zhongwei New Materials; в четвертом квартале продукты компании «Chongyang Investment» впервые вошли в список десяти крупнейших акционеров по оборотным акциям Dongbang Lighting; в то же время продукты компании «Renqiao Asset» докупали Chengtou Holding и т. п.

По мнению представителей отрасли, по мере того как эффекты политики будут постепенно проявляться, приток дополнительного капитала будет продолжаться в акционерные активы; далее ожидается, что ситуация на рынке, движимая прибылью, получит дальнейшее развитие.

Гэн Лю продолжает докупать акции с выдающимися показателями

31 марта годовой отчет 2025 года, опубликованный Zhongwei New Materials, показывает, что по состоянию на конец 2025 года фонд «Gao Yi Lin Shan 1 Hao Yuan Wang» владел 28,5 млн акций, а стоимость пакета на конец периода составляла 1,32 млрд юаней; по сравнению с концом третьего квартала было дополнительно куплено 7 млн акций. В четвертом квартале 2025 года также докупал Zhongwei New Materials, помимо прочего, Hong Kong Securities Clearing Company Limited, которая увеличила позицию на 3.46M акций.

Важно отметить, что это не первая попытка Гэн Лю усилить позицию в Zhongwei New Materials.

В третьем квартале 2025 года фонд «Gao Yi Lin Shan 1 Hao Yuan Wang» впервые вошел в список десяти крупнейших акционеров по оборотным акциям Zhongwei New Materials, став тем самым его вторым крупнейшим акционером по оборотным акциям; на конец периода количество удерживаемых акций составляло 21,5 млн акций.

Согласно открытым данным, Zhongwei New Materials — компания в сфере материалов для новых источников энергии, занимающаяся разработкой, производством и продажей материалов для катодов аккумуляторов для новых источников энергии, а также предшественников. Благодаря быстрому росту глобального рынка новых источников энергии и продолжающемуся выпуску интегрированных мощностей компании, в 2025 году компания достигла выручки 48,14 млрд юаней, что на 19,68% больше в годовом исчислении; материнская чистая прибыль составила 1.57B юаней, что на 6,84% больше.

Частные фонды уровня «сотни миллиардов» нацеливаются на «новые двигатели роста»

Помимо фондов, которыми управляет Gao Yi Asset, несколько частных фондов уровня «сотни миллиардов» также присмотрелись к акциям с отличными показателями.

Согласно недавно опубликованному годового отчету Chengtou Holding, по состоянию на конец 2025 года частный фонд по ценным бумагам — «Waimao Trust - Renqiao Zeyuan Stock» — принадлежал 27.49M акций, что на почти 620 тыс. акций больше по сравнению с концом третьего квартала.

Годовой отчет Chengtou Holding показывает: в 2025 году компания достигла выручки 620k юаней, что на 53,27% больше; чистая прибыль составила 289 млн юаней, что на 19,19% больше.

Еще одним объектом, куда Renqiao Asset добавлял в четвертом квартале 2025 года, стала China Resources Shuanghe. Согласно годового отчету China Resources Shuanghe, по состоянию на конец 2025 года частный фонд по ценным бумагам «Waimao Trust - Renqiao Zeyuan Stock» владел 3,654 млн акций, что на 3.65M акций больше по сравнению с концом третьего квартала.

Годовой отчет China Resources Shuanghe показывает: в 2025 году компания достигла выручки 11 млрд юаней; чистая прибыль, относящаяся к акционерам листинговой компании, составила 1,65 млрд юаней, что на 1,18% больше.

Годовой отчет Dongbang Lighting, опубликованный недавно, показывает, что по состоянию на конец 2025 года «Waimao Trust - Chongyang Target Return 1» — план коллективного доверительного управления средствами для инвестиций в ценные бумаги — вошел в список десяти крупнейших акционеров по оборотным акциям этой компании; на конец периода количество удерживаемых акций составляло 1.18M.

Согласно открытым данным, Dongbang Lighting сосредоточена на отрасли общего освещения. В 2025 году из-за сокращения общего объема мирового рынка освещения и обновления новых продуктов основной бизнес общего освещения этой компании испытывал давление; однако, благодаря дальнейшему росту проникновения автомобилей на новых источниках энергии в нашей стране в 2025 году, бизнес, связанный с бортовыми системами, стал новым двигателем роста для Dongbang Lighting. В 2025 году выручка от бортового бизнеса составила 672 млн юаней, что на 12,69% больше; валовая маржа увеличилась на 1,99 процентного пункта до 17,8%.

Быть уверенным в рыночной ситуации, движимой прибылью

По мнению ведущих частных фондов, на фоне постоянного притока дополнительного капитала и постепенного восстановления прибыльности компаний в этом году ожидается развитие рыночной ситуации структурного характера, движимой прибылью.

В инвесткомпании Dan Shui Quan считают, что хотя ближневосточный геополитический конфликт в краткосрочной перспективе может продолжать «разгораться», при расширении временного горизонта, по мере того как финансовые отчеты листинговых компаний на A-акциях будут последовательно раскрыты, фокус внимания рынка, вероятно, постепенно вернется к фундаментальным показателям; определенность роста прибыли станет основным источником доходности. Особенно после того как после краткосрочных сбоев определенной части активов вновь проявляется их инвестиционная привлекательность по соотношению цена/эффективность.

В аналитике компании Xing Shih Investment отмечают: хотя развитие ситуации на Ближнем Востоке в краткосрочной перспективе сохраняет неопределенность, после пережитой краткосрочной корректировки риски переоценки на A-акциях были дополнительно высвобождены; ожидается, что в дальнейшем восстановление прибыли компаний сможет поддержать динамику фондового рынка. Конкретно: в настоящее время преимущества Китая в производстве очевидны; обновление технологий и внедрение в сфере искусственного интеллекта продолжаются; в широком сегменте «пан-технологий» есть хорошие возможности реализовать прибыль, а наличие стабильных, высокоэффективных и высокоценностных ключевых активов Китая открывает возможности на среднесрочном горизонте.

(Редактор: Сюй Наньнань)

Ключевые слова: