Годовые отчеты страховых компаний, котирующихся на А-акциях: чистая прибыль свыше 420B, увеличение собственного капитала более чем на триллион, в этом году фокус на увеличение доли высоких дивидендов и новых производительных сил

(Источник изображения: 视觉中国)

Новости «Blue Whale» от 3 апреля (репортёр: Ши Юй) Завершилось раскрытие годовых отчётов пяти крупнейших котирующихся страховых компаний в Китае (A-shares). В 2025 году их совокупная чистая прибыль превысила 420B юаней, увеличившись более чем на 20% в годовом выражении. Вклад в акционерные инвестиции стал ключевым «решающим фактором» — только остаток по акциям по сравнению с концом прошлого года увеличился более чем на 1 трлн юаней.

Однако в 2026 году волатильность рынка усилилась. Как страховые деньги (страховые средства) смогут продолжать проходить через циклы? Как заметили репортёры, из недавно проводившихся встреч с инвесторами по результатам деятельности следует, что «акции с высокой дивидендной доходностью» и «новая качественная производительность» становятся устойчивыми предпочтениями.

Прибыль котирующихся страховых компаний за весь год выросла более чем на 20%, усиление инвестиций в акции поддерживает рост прибыли

В прошлом году пять крупнейших котирующихся страховых компаний в A-shares в совокупности получили чистую прибыль, относящуюся к акционерам (归母净利润), 425.3B юаней, что на 22,4% больше, чем годом ранее.

В том числе: Китайская жизнь (China Life) в 2025 году резко увеличила чистую прибыль, относящуюся к акционерам, на 44,1% в годовом выражении — до 154.08B юаней; China Ping An получила чистую прибыль, относящуюся к акционерам, 134.78B юаней, рост на 6,5%. China Taiping и China Cinda соответственно достигли чистой прибыли, относящейся к акционерам, 53.51B юаней и 466,46 млрд юаней, а New China Insurance (新华保险) — 362,84 млрд юаней; соответствующие темпы роста составили 19%, 8,8% и 38,3%.

(Иллюстрация: Blue Whale News)

Сильные показатели прибыли обусловлены синхронным «схождением» с обеих сторон баланса — активов и обязательств. На основе управления стоимостью обязательств оптимизация распределения на стороне активов в сочетании с благоприятной конъюнктурой фондового рынка более наглядно отражается в данных о прибыли.

New China Insurance лидирует по показателю общей нормы инвестиционной доходности на уровне 6,6%. China Life в 2025 году добилась одного из лучших инвестиционных результатов за последние годы: общая инвестиционная доходность составила 46.65B юаней, что на 25,8% больше в годовом выражении. Общая инвестиционная доходность составила 6,09%, что на 59 базисных пунктов больше в годовом выражении. China Ping An: 2025综合投资收益率 6.3%, рост на 0,5 процентного пункта в годовом выражении. China Taiping: общая инвестиционная доходность 5,7%, общий объём инвестдоходности 36.28B юаней, рост 17,6%. China Cinda: совокупная инвестиционная доходность в 2025 году выросла на 12,4% в годовом выражении, инвестиционная доходность достигла 5,7%.

На недавно проведённых встречах руководства с инвесторами по результатам деятельности котирующихся страховых компаний менеджеры подробно рассказали о ключевых причинах улучшения инвестиционных результатов. Главный элемент заключается в том, что на фоне благоприятной ситуации на рынке акционерного капитала и расширения собственных объёмов распределения по акциям «инвестиции в акции — это решающий фактор повышения доходности».

По данным репортёров, в 2025 году доля акций и инвестиционных фондов в портфелях пяти крупнейших котирующихся страховых компаний в A-shares в целом выросла: суммарный остаток по акциям по сравнению с концом 2024 года увеличился уже более чем на 1 трлн юаней. Наибольший прирост у China Ping An: с 141.63B юаней на конец прошлого года до 437.4B юаней, рост на 119%. Доля в инвестиционном портфеле выросла с 7,6% на конец прошлого года до 14,8%.

К концу 2025 года инвестиционные активы China Life достигли 958.1B юаней, что на 12,3% больше, чем на конец 2024 года. В годовом отчёте компания указывает, что в 2025 году «мы, воспользовавшись рыночными возможностями, твёрдо и последовательно увеличиваем объём инвестиций в акционерный капитал; объём инвестиций в акционерный капитал на открытом рынке превышает 1,2 трлн юаней, что на более чем 12k юаней больше, чем в начале года». При этом остаток по акциям достиг 8583,42 млрд юаней, рост на 71% в годовом выражении, а доля также увеличилась с 7,58% до 11,25%.

Доля акций и инвестиционных фондов на основе акций в инвестиционных активах China Taiping — 13,4%, что на 2,2 процентного пункта выше по сравнению с концом прошлого года. Остаток по акциям составил 3376,54 млрд юаней, рост на 32,4%; доля выросла с 9,3% до 11,1%.

Инвестиционные активы New China Insurance к концу 2025 года достигли 1,84 трлн юаней, что на 13% больше. Сумма акций достигла 337.65B юаней, рост на 19,7%. Доля акций и фондов в инвестиционных активах в совокупности составила 21,2%.

Инвестиционные активы China Cinda в 2025 году превысили 1,9 трлн юаней, увеличившись на 15,8% по сравнению с началом года. В том числе стоимость удерживаемых акций составила 18.4k юаней, рост на 176%; доля в инвестиционных активах увеличилась с 3,7% на конец прошлого года до 8,7%, то есть на 5 процентных пунктов.

(Иллюстрация: Blue Whale News)

Куда направляются средства? China Life заявляет: «В части инвестиций в акционерный капитал мы, воспользовавшись рыночными возможностями, твёрдо и последовательно усиливаем объём инвестиций в акционерный капитал, активно планируем направления, связанные с новой качественной производительностью, и стабильно осуществляем размещение акций с высокой дивидендной доходностью».

China Ping An также упоминает, что в части инвестиций в акционерный капитал расширяется сбалансированное размещение дивидендно-стоимостных и технологически растущих акционерных объёмов, с целью получать устойчивую инвестиционную прибыль, уверенно превосходящую рынок в долгосрочной перспективе.

Стратегия «терпеливого капитала» на новый год: активно использовать рыночные возможности, отдавать предпочтение акциям с высокой дивидендной доходностью, новой качественной производительности и т.д.

«В этом году мы видим много неопределённости, и весь рынок капитала будет довольно волатильным. Но мы считаем, что в целом рынок капитала в этом году будет благоприятным в течение всего года», — так охарактеризовал общий рыночный тон в недавней пресс-конференции по публикации результатов China Ping An, совместный главный исполнительный директор Го Сяотао.

«Не соревнуются в том, кто течёт первым, спорят в том, чтобы течение было нескончаемым. Долгосрочный капитал, терпеливый капитал должны проходить через циклы в условиях тихих вод и в длительном упорстве», — так в целом охарактеризовал «позицию» страховых средств вице-президент China Life и главный инвестиционный директор Лю Хуэй.

В 2026 году, в условиях новой рыночной среды, как котирующиеся страховые компании будут выстраивать планировку и размещение в инвестиционном направлении?

Во-первых, что касается инвестиционной стратегии, вице-президент New China Insurance Цин Хунбо заявил, что компания будет придерживаться трёх основных принципов: во-первых, придерживаться принципа соответствия активов и обязательств. Вокруг характеристик обязательств разумно организовывать дюрацию и структуру активов, чтобы обеспечить эффективное покрытие стоимости обязательств на стороне инвестиций. Во-вторых, придерживаться концепции диверсификации и многообразия размещения. Формировать разумные доли размещения в сфере фиксированного дохода, акций и альтернативных инвестиций, продолжать оптимизировать структуру, усиливать устойчивость портфеля к рискам и его гибкость по доходности. В-третьих, придерживаться ориентира на абсолютную доходность: в условиях рыночной волатильности обращать внимание на «запас прочности», активно использовать возможности структурного характера и стремиться создать для компании и клиентов долгосрочную устойчивую инвестиционную доходность.

Вице-президент China Cinda Цай ЧжиВэй отметил, что в 2026 году группа China Cinda будет сосредоточена на четырёх принципах: «стабильность, рост, диверсификация, инновации», и ещё больше оптимизировать размещение активов. «В 2026 году мы будем, в соответствии с атрибутами средств по обязательствам для имущественного страхования и личного страхования, ещё лучше организовывать дифференцированное размещение и точное управление по отдельным счетам. Для имущественного страхования будет уделяться внимание поддержанию базовой стабильности дюрации активов; для личного страхования — управлению разрывом дюрации между дюрацией активов и обязательств, а также продолжению грамотного размещения долгосрочных государственных облигаций».

Переходя к конкретным направлениям размещения, все котирующиеся страховые компании в основном обсуждали логику размещения в акционерный капитал.

China Cinda определяет инвестиции в акционерный капитал как решающий фактор стабильности и улучшения инвестиционной результативности, заявляя, что будет продолжать устойчиво следить за размещением акций с высокой дивидендной доходностью по OCI, одновременно концентрируясь на возможностях роста, заложенных в «плане 15-5», и усиливая исследования по ключевым отраслям и областям ключевых промышленных кластеров, а также рационально планировать размещение TPL-акций.

«В условиях низких процентных ставок компания будет, в пределах допустимого уровня риска, своевременно увеличивать размещение в акционерные активы, а также активно использовать рыночные структурные возможности». Вице-президент China Taiping, главный инвестиционный директор и финансовый директор Су Ган подчеркнул, что ключевая стратегия China Taiping по дивидендной стоимости заключается в одновременном фокусе на котирующихся компаниях с более высокой способностью к дивидендному распределению и перспективами стабильного роста, и в использовании таких качественных активов как основного «якорного» размещения. Кроме того, компания сформирует более всеобъемлющую систему «спутниковых» стратегий, охватывающую несколько ключевых сфер, включая технологические инновации, «большое здоровье» и «крупное потребление».

Если говорить о конкретных направлениях вложений, Лю Хуэй отметил, что China Life сосредоточится на двух категориях активов: первая — инвестиции в технологические акции, представляющие направление новой качественной производительности Китая, с отслеживанием основной линии технологических итераций и импортозамещения; вдоль всей цепочки создания стоимости в сфере искусственного интеллекта искать инвестиционные объекты с возможностями для взрывного роста; вторая — размещение качественных акций с высокой дивидендной доходностью, формирование дивидендно ориентированных многокомпонентных портфелей (multi-dividend), чтобы противостоять снижению процентных ставок.

Подход Ping An к реагированию — «искать определённость в условиях неопределённости». Го Сяотао отметил, что для долгосрочного терпеливого капитала самое важное в инвестициях — чтобы они были полностью согласованы с направлением экономического развития страны. «Новая качественная производительность — фактор определённости, энергичное развитие инфраструктуры — фактор определённости, медицина, здоровье и пенсионное обеспечение — факторы определённости развития всей национальной экономики, финансовая сильная страна — фактор определённости, здоровый Китай — фактор определённости. Все эти направления — важные направления для долгосрочных инвестиций и распределения активов».

Цин Хунбо заявил, что в отношении рынка акционерного капитала компания твёрдо смотрит на перспективы средне- и долгосрочного развития китайского рынка капитала и выделяет три инвестиционные основные линии. Во-первых, уделять особое внимание отраслям, где растёт конъюнктура и постоянно улучшаются результаты деятельности; во-вторых, уделять особое внимание отраслям, соответствующим стратегическим направлениям государства, особенно областям, связанным с новой качественной производительностью; в-третьих, продолжать продвигать стратегию инвестиций с высокой дивидендной доходностью в условиях низких процентных ставок.