Новая бизнес-ценность страхования и банковского сектора выросла более чем на 110%! Эффективность трансформации компании New China Life заметно повысилась: одновременное обновление инвестиционной части и инновации в каналах продаж

<文｜Пустой поток инея   Ред｜Гу Нин>

Ряд реформ последних двух лет в Синьхуа Иншуранс (新华保险) — это не только действенное реагирование на глубокую трансформацию отрасли, но и подтверждение своей эффективности на уровне результатов.

В 2025 году Синьхуа Иншуранс активно следует тенденциям трансформации отрасли, углубляет всестороннюю реформу и трансформацию; эффект реформ продолжает проявляться, а качество развития и эффективность шаг за шагом повышаются. Если смотреть на период шире, в реформе компании главным образом сосредоточено внимание на двух ключевых аспектах — инвестиционном направлении и канальном направлении — и это позволяет точно решать узкие места в развитии, продвигая компанию к высококачественному развитию.

Когда-то инвестиции Синьхуа Иншуранс считались ее «слабым местом». В 2023 году доля долевых активов в компании составляла всего 15,5%, а объем и доходность размещения акций и фондов находились почти на самом низком уровне среди аналогов. Укрепление инвестиционных возможностей стало первым «рубежом», который Синьхуа Иншуранс стремилась преодолеть в начальный период трансформации. Придерживаясь концепции размещения активов «делать длиннее, делать шире, делать глубже», Синьхуа Иншуранс начала корректировку «добавить долю, уменьшить недиапазонные/нестанд.»: фонд Хунгу (鸿鹄) третьей очереди последовательно вступал в реализацию; суммарный объем инвестиций компании — около 65.54B юаней — был направлен на сегменты blue chips и «жестких» технологий. За два года долевые активы с высокой дивидендной доходностью выросли более чем в 6 раз. В 2025 году доля инвестиций в акции и фонды поднялась до 21,2%. Параллельно неста́ндартные активы продолжали резко сокращаться: с 106.21B юаней до 101.58B юаней, а доля — с 11,7% до 3,6%. Таким образом, прежний инвестиционный «недостаток» был полностью переписан в «преимущество роста».

Канальная реформа на стороне обязательств также полна поворотов. Индивидуальные (个险) каналы Синьхуа Иншуранс ранее попадали в сложную ситуацию — падение пролонгации и вялость мощностей. В 2023 году среднемесячная среднедушевая комплексная производительность (коммерческая мощность) была менее 10 тыс. юаней, а пролонгационные страховые премии по сравнению с прошлым годом слегка сократились. Опираясь на план «XIN 一代», индивидуальные каналы Синьхуа Иншуранс пошли по пути трансформации «точная армия, сильная эффективность». За два года производительность на одного сотрудника удвоилась, а стоимость новых бизнесов существенно выросла.

Но если посмотреть сейчас, под давлением по пролонгационному бизнесу в индивидуальных каналах по-прежнему остается задача, стоящая перед Синьхуа Иншуранс и даже перед всей китайской страховой отраслью по страхованию жизни.

Одновременно Синьхуа Иншуранс в канале банкастрахования (银保) также переживает взрывной рост: в 2025 году стоимость новых бизнесов (新业务价值) подскочила более чем на 110%. Стоимость новых бизнесов напрямую обогнала индивидуальные каналы, став основной опорой в формировании стоимости; таким образом, привычная структура традиционных каналов тихо меняется.

В целом, за последние два года ряд реформ Синьхуа Иншуранс — это одновременно эффективное реагирование на глубокую трансформацию отрасли и доказательство на уровне результатов. На базе постоянного укрепления собственных стратегических направлений, операционных возможностей и результатов реформ за два года, фундамент развития компании становится все более устойчивым.

На старте «15-й пятилетки» (十五五) — в год 30-летия компании — Синьхуа Иншуранс заявляет: в будущем компания будет, сохраняя позицию смелой конкуренции, стремиться к духу превосходства, постоянно внедрять инновации и превосходить, непрерывно повышать долгосрочную конкурентоспособность и качество/эффективность управления, обеспечить хороший старт развития в период «十五五», открыв новый этап высококачественного развития компании на следующие 30 лет.

Душа реформы на инвестиционной стороне: добавить долю, сократить недиапазонные/нестанд.

В ответ на прежние слабости инвестиционного направления Синьхуа Иншуранс точно нацелилась на ключевые шаги: благодаря чуткому суждению о рынке капитала оптимизация структуры размещения активов стала важным «прорывом» в реформе. Через системные корректировки она продвигает итеративное обновление и повышение уровня структуры активов.

На встрече по публикации результатов за 2023 год руководство Синьхуа Иншуранс говорило: «В рамках всей отрасли доля долевых активов Синьхуа Актив (新华资产) от общих активов сейчас невысока, и даже на последнем месте». По данным видно: в 2023 году доля долевых активов в Синьхуа Иншуранс составляла лишь 15,5%. В том числе акции — 20B юаней, рост на 7,9%; фонды — 10B юаней, снижение на 7,5%. Среди отрасли это было несомненное «на дне», и именно это стало «твердой костью», которую Синьхуа Иншуранс больше всего хотела разгрызть на начальном этапе трансформации.

«Делать длиннее, делать шире, делать глубже» — это направление ключевых усилий, закрепившееся на стороне активов в период трансформации Синьхуа Иншуранс.

Сказано — сделано. В последующие два года Синьхуа Иншуранс провела большие корректировки в размещении активов. С позиции третьей стороны корректировки можно разделить на «плюсы» и «минусы».

«Плюс» — это добавить долю: посредством создания частных инвестиционных фондов прямых инвестиций, выкупа/инвестирования с целью наращивания доли (举牌) в качественные листинговые компании и т.п. компания размещает активы долгосрочной ценности, активы с высокой дивидендной доходностью, а также сверхдолгосрочные государственные облигации с фиксированной доходностью и др. Так инвестиционные «слабости» постепенно превращаются в «сильные стороны». «Минус» — это сократить недиапазонные/нестанд.: значительно уменьшить финансирование через небанковские финансовые институты, финансирование проектов по инфраструктуре, финансирование коммерческой недвижимости и финансирование потребительских кредитных продуктов и другие виды неста́ндартных активов, завершив реконструкцию и модернизацию структуры активов.

В первый год трансформации Синьхуа Иншуранс корректировка стратегии была быстро реализована. В ноябре 2023 года Синьхуа Иншуранс и China Life (中国人寿) инициировали создание фонда Хунгу первой очереди; он был учрежден в феврале 2024 года. Уставный капитал составил 22.5B юаней. По состоянию на конец 2025 года совокупный размер активов достиг 11.25B юаней. Годовая ставка инвестиционной доходности — около 8,96%; инвестиционный фокус — крупные «голубые фишки» (大盘蓝筹股) и развивающиеся отрасли. Фонд Хунгу второй очереди (鸿鹄基金二期) в марте 2025 года получил одобрение на запуск объемом 5.37B юаней. Каждая из сторон внесла по 100 млрд юаней, инвестиции направлялись в акции крупных листинговых компаний A+H среди компонентов индекса CSI A500 (中证A500). В мае завершилось внесение средств, а в конце второго квартала — основная «закладка» портфеля (主体建仓). Фонд Хунгу третьей очереди в мае 2025 года получил одобрение на запуск, объем 225 млрд юаней. Синьхуа Иншуранс внесла 112,5 млрд юаней. Инвестиции продолжили стратегию двух предыдущих очередей и сделали акцент на стратегических развивающихся отраслях и на областях технологий «узкого горлышка» («卡脖子»).

Планируемые суммарные взносы Синьхуа Иншуранс в фонде Хунгу третьей очереди — до 30.64B юаней — отражают твердую уверенность компании в долгосрочных инвестициях ценности.

Одновременно «плюс» в долевых активах выражался и в размещении инструментов долевого капитала с высокой дивидендной доходностью. По состоянию на конец 2024 года инвестиции в инструменты долевого капитала категории OCI (高股息OCI类权益工具) компании выросли с 53,70 млрд юаней на начало года до 37.47B юаней, рост 470,6%. К 30 июня 2025 года инвестиции в инструменты долевого капитала OCI с высокой дивидендной доходностью дополнительно увеличились до 6.83B юаней, рост 68,26 млрд юаней.

В 2025 году размещение долей стабильно растет. Баланс инвестиций в акции и фонды Синьхуа Иншуранс составил 156.9B юаней, доля в инвестиционных активах — 21,2%. В том числе акции — 95.13B юаней, рост на 19,7%, доля 11,80% (рост на 0,7 процентного пункта); фонды — 61.82B юаней, рост на 36,6%, доля 9,40% (рост на 1,7 процентного пункта).

«Минус» — это сократить недиапазонные/нестанд.: и по масштабу, и по доле — двустороннее сжатие. В конце 2023 года сумма инвестиционных вложений Синьхуа Иншуранс в неста́ндартные активы составляла 65.54B юаней; их доля в общих инвестиционных активах — 11,7%, то есть уже более одной десятой. В сочетании с тем, что в последние годы доходность 10-летних государственных облигаций остается на низком уровне, традиционные финансовые инвестиционные свойства неста́ндартных активов, таких как банковские и девелоперские, заметно снизились. Постоянное сокращение объема инвестиций в неста́ндартные активы логично и закономерно.

По состоянию на 31 декабря 2024 года сумма инвестиций Синьхуа Иншуранс в неста́ндартные активы составила 29.59B юаней; по сравнению с концом прошлого года — на 11.71B меньше. Доля в общих инвестиционных активах — 5,8%, что на 5,9 процентного пункта ниже, чем на конец прошлого года. К концу 2025 года дальнейшее сокращение: инвестиции в неста́ндартные активы — 102.47B юаней, на 13.72B меньше, чем на конец прошлого года. Доля — 3,6%, снижение на 2,2 процентного пункта относительно конца прошлого года.

На встрече по публикации результатов 2025 года руководство компании заявило, что в 2026 году Синьхуа Иншуранс будет продолжать последовательно откликаться на ориентиры политики по выходу долгосрочных средств на рынок, в сочетании с собственными потребностями управления активами и обязательствами и изменениями рынка придерживаться общего принципа «сохранять устойчивость и при этом продвигаться». Компания координирует темп и структуру размещения долевых активов. В отношении влияния колебаний при текущей относительно высокой долевой позиции предусмотрены три механизма противодействия:

Во-первых, придерживаться идеи многоуровневой/многообразной диверсификации по крупным классам активов. На базе отраслевого распределения, схем A/H-акций, активных и пассивных стратегий, а также размещения «дивидендного типа» и активов «ростового типа» формируется эффект портфеля, который рассеивает взаимозависимость и волатильность;

Во-вторых, укрепить абсолютные инвестиционные возможности: в последние три года компания последовательно усиливает построение единой системы «исследования и инвестирование». Инвестиционная команда уже обладает профессиональными компетенциями, чтобы находить активы с заниженной оценкой и высокой дивидендной доходностью, а также объекты стратегических развивающихся отраслей с высоким потенциалом роста;

В-третьих, углублять возможности управления активами и обязательствами. В рамках стратегической рамки «十五五» — вокруг трансформации обязательств, включая страхование с участием в прибыли (dividend-linked). Совершенствуется взаимодействие иммунитета активов и обязательств в рамках механизма account manager, с фокусом на двух ключевых центрах: достаточность капитала и безопасная ликвидность, что позволит сгладить влияние краткосрочных колебаний рынка на ключевые показатели операционной деятельности компании.

Эффект трансформации по каналам: перевести «мощности» в «производительность» и повысить стоимость

Два года назад страховая отрасль по страхованию жизни сталкивалась с вызовами: профессионализация и диверсификация потребностей клиентов, сложность набора и удержания агентов, слабость производительности (мощностей) и т.п. Волна давления передавалась на все страховые компании; это выражалось конкретно в «оптимизации штата и упрощении управления» (精兵简政), и Синьхуа Иншуранс не стала исключением.

По данным: в 2023 году общий объем премий по индивидуальным каналам (个险) за год составил 13.24B юаней, что на 0,7% меньше, чем годом ранее. В том числе годовые премии за новый долгосрочный бизнес в первый год составили 117,07 млрд юаней, рост 9,7%. Хотя это рост, базовый показатель был несколько небольшим, а пролонгационные премии «основного портфеля» по индивидуальным каналам снизились на 1,30% — до 19.65B юаней. Среднемесячная среднедушевая комплексная производительность — менее 10 тыс. юаней.

Перед лицом целого ряда неблагоприятных факторов в индивидуальных каналах реформа была поставлена в повестку дня. Первое — изменить концепцию. Синьхуа Иншуранс четко заявляет, что раньше на стороне обязательств компания в большей степени ориентировалась на продажу продуктов, а теперь нужно переориентировать это на действительно клиент-центричный подход. Второе — на базе долгосрочного опора на «новые базовые правила» (新基本法) продвигать трансформацию команды в сторону профессионализации, карьеры и элитности, а план «XIN一代» является конкретным проявлением поэтапной трансформации. Этот план — это глобальная, системная и прорывная реформа от концепции к практике, охватывающая четыре направления: обновление институциональной системы, инновации модели, развитие команды и усиление платформенных возможностей.

Эффект трансформации продолжает проявляться. В 2024 году общий объем премий по индивидуальным каналам Синьхуа Иншуранс за год составил 19.03B юаней, рост 0,3%. Годовые премии за новый долгосрочный бизнес в первый год — 137,18 млрд юаней, рост 17,20%. Премии в первом году за разовые/единовременные взносы (期交) — 132,35 млрд юаней, рост 19,70%. Стоимость новых бизнесов — 40,25 млрд юаней, рост 37,19%.

В 2025 году Синьхуа Иншуранс, опираясь на план «XIN一代», запустила систему обучения «Планировщик по всему жизненному циклу (WLP)» (全生命周期规划师（WLP）), продолжая продвигать построение высококачественной маркетинговой команды, в результате чего качество индивидуальных каналов дополнительно повышается. Общие премии по индивидуальным каналам составили 4.81B юаней, рост 3,98% год-к-году. Премии за новый бизнес в первый год — 11.2k юаней, рост 43,22%; в том числе премии в первом году за period payment (期交) — 190,27 млрд юаней, рост 43,76%. Стоимость новых бизнесов по индивидуальным каналам — 48,05 млрд юаней, рост 19,38%. Среднемесячная среднедушевая комплексная производительность превысила 10 тыс. юаней и составила 98.83B юаней, что на 43,59% больше год-к-году.

К этому моменту индивидуальные каналы Синьхуа практически завершили переход от «сокращения объема ради повышения качества» к «точная армия и высокая эффективность». И общий объем премий по индивидуальным каналам, и продажи долгосрочных полисов с периодом (долгосрочные взносы) демонстрируют рост.

Однако пролонгационные премии по-прежнему сохраняют давление, наблюдавшееся два года назад. В 2024 году пролонгационные премии составили 6k юаней, снижение 1,40% год-к-году; в 2025 году пролонгационные премии по индивидуальным каналам составили 11.2k юаней, снижение 1,23% год-к-году.

Если еще точнее разбить по кварталам, видно, что в 2024 году основной рост пришелся на второе полугодие, а смена новых и старых продуктов в определенной степени поддержала рост премий. По данным: в первом полугодии 2024 года страховые премии по первичному страхованию (原保险保费收入) Синьхуа Иншуранс составили 407M юаней, снижение 8,4% год-к-году; в том числе премии по индивидуальным каналам в сумме — 4.81B юаней, снижение 0,7% год-к-году.

Даже так, реформа индивидуальных каналов Синьхуа Иншуранс все равно выглядит неплохо: как минимум по данным — рост производительности команды и вклада в стоимость вполне осязаем. Среднемесячная среднедушевая комплексная производительность выросла с 72.1B юаней в 2023 году до 17.97B юаней в 2025 году; стоимость новых бизнесов — с 4,07 млрд юаней до 48,05 млрд юаней. Эта «стратегия точной армии» попала в темп трансформации отрасли.

Но как раз в тот момент, когда по индивидуальным каналам реформа дала результаты, канал столкнулся с большой разворотной сменой: ценность банкастрахования снова вернулась на «первое место». Общие отраслевые данные упоминать не будем — рассмотрим отдельно Синьхуа Иншуранс. В 2025 году общий объем премий по каналам банкастрахования Синьхуа Иншуранс составил 34.15B юаней, рост 39,53% год-к-году. Премии за новый бизнес в первый год — 379,34 млрд юаней, рост 52,31%; в том числе премии в первом году за period payment (期交) — 179,74 млрд юаней, рост 29,56%. Пролонгационные премии — 5.27B юаней, рост 27,65%. Стоимость новых бизнесов — 52,73 млрд юаней, рост 110,16% — напрямую обогнала индивидуальные каналы и стала основным источником стоимости новых бизнесов.

Производительность на одного сотрудника выросла год-к-году на 17,90%; банкстрахование стало ключевым двигателем и роста масштаба, и роста стоимости, а «ведущая роль» индивидуальных каналов тихо ослабла.

На этот счет генеральный директор и финансовый директор (CFO) Гун Синфэн на встрече по публикации результатов 2025 года заявил: «Позиционирование индивидуальных каналов как ключевого канала компании никогда не менялось. И оно не изменится. Команда индивидуальных каналов — это наши партнеры и предприниматели; это наши самые важные партнеры и наши самые близкие люди. У них высокая привязка к клиентам, и они обладают незаменимыми преимуществами при продажах долгосрочных сложных продуктов с периодическими взносами. Они также являются ключевой опорой компании, чтобы пройти через средне- и долгосрочные экономические циклы. Мы, как и прежде, будем увеличивать вложения ресурсов и растить, поддерживая и направляя развитие этой команды».

Синьхуа Иншуранс всесторонне внедрит современную новую модель маркетинга по трем основным измерениям. Гун Синфэн рассказал:

Первое — измерение сервиса: превзойти одиночный страховой сервис, объединить качественные ресурсы — юристов, траст/доверительное управление, образование и т.п., построить систему услуг на весь жизненный цикл, охватывающую десять областей: медицина, реабилитация/оздоровление, уход/престарелые, финансы, бизнес (商), налоги, право (法), образование, развлечения/культура (乐), культура/литература (文). Преобразовать преимущества экосистемы в ров (moat);

Второе — измерение сценариев: традиционные «жесткие сценарии с сильным навязыванием и слабым участием» обновить до «мягких сценариев со слабым навязыванием и сильным участием», усилить у клиентов чувство опыта и участие, плавно пройти весь процесс от ситуации к инсайту, согласования концепции и принятия решения о покупке до завершения;

Третье — измерение технологий: опираясь на искусственный интеллект и большие данные, ускорить цифровое обновление маркетинга по всей цепочке процесса, точно описывать профили клиентов, снижать сложность выхода на рынок, повышать точность подбора услуг и эффективность. В итоге продвинуть команду от простых продавцов страховых продуктов к профессиональной «непробиваемой» команде и корпоративным предпринимателям, которые предоставляют комплексные решения «под ключ».

Массив новостей и точные разборы — всё в приложении Sina Finance (新浪财经APP)