Родные стены компании «Счастливый вход» подверглись неожиданным изменениям: основатель обвиняется в незаконном присвоении средств и привлечён к ответственности

（来源：Дамо Финанс）

Продукция｜Дамо Финанс

Лидер отрасли матрасов Xilimen（603008.SH）в последнее время оказался вовлечён в волну под названием «семейный бунт».

3 апреля A-акции «первой матрасной компании» Xilimen（603008.SH） второй день подряд были остановлены на предельном снижении, закрывшись на уровне 12,31 юаня за акцию; рыночная капитализация компании составила 100M юаней.

Эта остановка движения вниз началась с объявления о «деле внутренних злоумышленников».

27 марта Xilimen неожиданно опубликовала объявление: её контролирующая дочерняя компания Xitu Technology незаконно перевела средства со банковских счетов, причём накопленная сумма достигла 1 млрд юаней. Компания 26 марта подала заявление в органы полиции и осуществила защитную судебную заморозку соответствующих счетов, сумма по которым в совокупности превышает 478M юаней. Две суммы в сумме превышают 190M юаней, что составляет 42,69% её денежных средств на 2024 год.

Стоит обратить внимание на то, что цена акций Xilimen с 20 марта этого года начала демонстрировать заметную нисходящую тенденцию; на данный момент за 11 торговых дней она потеряла 42% рыночной капитализации.

После публикации объявления Xilimen в тот же вечер Шанхайская фондовая биржа направила компании надзорное рабочее письмо с требованием провести всестороннюю проверку. И эта проверка — полностью вынесла на всеобщее обозрение внутренние риски Xilimen.

1 апреля вечером Xilimen последовательно опубликовала несколько громких объявлений. Среди них две публикации касались того, что Комиссия по регулированию ценных бумаг (CSRC) проводит расследование в отношении Xilimen и фактического контролирующего лица Чэнь Аю-юй; одна — о том, что акции контролирующего акционера и его согласованных лиц подвергнуты судебной заморозке; и ещё одна — это «исковое заявление» Xilimen.

Согласно материалам объявлений, Xilimen и её две дочерние компании (Shunxi компания, Yingxi компания) совместно подали иск о споре о возмещении ответственности за причинение ущерба интересам компании, обвинив контролирующего акционера Zhejiang Huayi Intelligent Manufacturing Co., Ltd.（далее «Huayi Intelligent Manufacturing»）、согласованное лицо — партнёрство по инвестициям в акционерный капитал города Шаосин, район Юэчэн, Huahan Equity Investment Partnership (Limited Partnership)（далее «Huahan Investment»）、а также фактического контролирующего лица Чэнь Аю-юй, и потребовали компенсацию в размере 4,78 млрд юаней от ответчиков.

Ещё более примечательно то, что в указанных объявлениях Xilimen сама раскрыла, что остаток средств публичной компании, незаконно занятой тремя ответчиками, составляет почти 8.11M юаней, и что эта сумма уже превышает абсолютное значение 5% её последних по времени аудированных чистых активов, в результате чего для акций компании существует риск применения к ним другой категории предупреждения о рисках (в кратком названии акции перед буквами стоит префикс «ST»).

2 апреля Xilimen снова опубликовала объявление: в настоящее время все 20.84M акций, принадлежащие лично Чэнь Аю-юй, полностью заморожены в судебном порядке; Huayi Intelligent Manufacturing и Huahan Investment заморожены по 100M акций и 8,4 млн акций соответственно, что составляет 24,58% и 22,82% от акций, находящихся у них в собственности.

Инцидент с незаконным изъятием средств на 1 млрд юаней таким образом вскрыл ситуацию, в которой трое ответчиков — акционеров Xilimen — незаконно заняли огромные суммы, попирая интересы компании и других акционеров, скрытно и исподтишка.

Основатель стал «семейным вором»

Главный фигурант в этой кризисной ситуации — основатель Xilimen и председатель совета директоров Чэнь Аю-юй.

В 1984 году Чэнь Аю-юй с нуля основал Xilimen; в 2012 году он привёл Xilimen к успешному выходу на Шанхайскую фондовую биржу, став первой A-акционерной компанией в сфере матрасов Китая — её называют «первой матрасной A-акцией Китая». С 2021 года дети Чэнь Аю-юй вошли в совет директоров Xilimen, сформировав модель семейного управления: Чэнь Аю-юй — председатель совета директоров, его сын Чэнь И-цун — заместитель председателя, а его дочь Чэнь Пин-ци — не независимый директор.

Однако в этом кризисе роль Чэнь Аю-юй изменилась: из основателя он превратился в ответчика. Компания, которую он же сам создал, подала на него в суд — такая ситуация на рынке капитала встречается крайне редко.

Согласно судебному уведомлению, данное дело главным образом касается трёх «ключевых сторон». Это контролирующий акционер Huayi Intelligent Manufacturing, одно из согласованных лиц — Huahan Investment, и фактическое контролирующее лицо Чэнь Аю-юй. Каждому принадлежит соответственно 84.8M акций, 36.81M акций и 8.11M акций Xilimen, что составляет 23,03%, 9,99% и 2,20% акций. Кроме того, Чэнь Аю-юй и его дети также владеют 4.2M акций через «Shaanxi Guotou · Jin Yu No. 201 Securities Investment Collective Fund Trust Plan», что составляет около 1,14%.

По мере развития дела на поверхность всплыли отношения между тремя ключевыми ответчиками. Они не существовали изолированно, а были глубоко связаны через структуру владения акциями и семейные отношения.

Huayi Intelligent Manufacturing находится в совместном владении Чэнь Аю-юй, его детей Чэнь И-цун и Чэнь Пин-ци, а также совместно-контролируемой полностью принадлежащей компании структуре государственного контроля города Пинсян (госкомитет по госсобственности). При этом трое членов семьи Чэнь Аю-юй суммарно владеют долей до 74,57%, а Чэнь Аю-юй является фактическим контролирующим лицом.

Huahan Investment — это платформа частных инвестиционных фондов семейства Чэнь Аю-юй. Согласно данным Qichacha, Huayi Intelligent Manufacturing владеет 40% его акций.

Тайная операция

Согласно раскрытию в исковом заявлении, Чэнь Аю-юй и ответственные компании занимали средства публичной компании двумя способами.

Первый — модель перекредитования. В 2026 году Xilimen и её дочерние компании для нужд операционной деятельности должны были получить кредиты в банке. Однако ответчики, используя модель бизнеса «перекредитование», перехватили кредитные средства. При этом Xilimen затрагивает 15 млн юаней, а дочерняя компания Yingxi — 57 млн юаней; в общей сложности 72 млн юаней были переданы стороне ответчиков и до сих пор не возвращены.

Второй — факторинговое финансирование, также являющееся ключевым способом незаконного использования средств в данном случае. В период 2025–2026 годов сторона Xilimen в целях смягчения давления на поставщиков по оборотным средствам начала операции факторингового финансирования. Ответчики воспользовались этой моделью, чтобы по поручению поставщиков получить финансирование в банке; в конечном итоге денежные средства поступили связанным сторонам, включая Huahan Investment и Huayi Intelligent Manufacturing, а также на их указанные счета, суммарно получив около 406M юаней.

То есть в этой сделке деньги были заёмными у Чэнь Аю-юй, а обязанность по возврату по-прежнему лежит на публичной компании.

На дату объявления, вследствие наступления сроков по некоторым кредиторским задолженностям по счетам к оплате, Xilimen уже фактически взяла на себя обязательство по выплате банку в размере 63.55M юаней; её дочерняя компания Shunxi также фактически взяла на себя обязательство по выплате банку в размере 54.01M юаней; в общей сложности компания зарезервировала/авансировала почти 118 млн юаней.

В результате этих двух операций сумма средств публичной компании, незаконно занимаемой контролирующим акционером в неоперационных целях, достигла 190M юаней. Помимо высокой суммы, Xilimen также таким образом заложила риск ST.

Кроме того, в объявлениях Xilimen указала, что если из-за данного инцидента её аудиторская организация отнесёт к финансовой отчётности компании за 31 декабря 2025 года оценку внутреннего контроля в части эффективности как неэффективную, а также выпустит аудиторский отчёт за 2025 год с выражением не безоговорочного мнения, то акции компании могут после раскрытия годового отчёта за 2025 год быть подвергнуты применению других предупреждений о рисках либо рискам делистинга.

Огромный объём новостей и точные разъяснения — всё в приложении Sina Finance APP