Цветные металлы выросли на 148,2%, электроника — на 203,5%！Государственное статистическое управление опубликовало данные: в первые два месяца прибыль этих отраслей резко выросла. Почему?

Каждый день | Чжан Хун    Редактор 《Каждый день»｜Ляо Дань

27 марта Государственное статистическое управление опубликовало данные о прибыли промышленных предприятий выше установленного размера за период с января по февраль.

В январе–феврале прибыль промышленных предприятий выше установленного размера по стране выросла на 15,2% в годовом исчислении; темпы роста ускорились на 14,6 процентного пункта по сравнению с показателем за весь прошлый год.

Источник изображения: официальный сайт Государственного статистического управления

Как отмечает корреспондент 《Ежедневных экономических новостей» (далее — корреспондент каждый день)), в первые два месяца текущего года прибыль в связанных отраслях, включая цветную металлургию, химию, полупроводники и т. п., резко выросла. В связи с причинами и устойчивостью такого резкого роста прибыли корреспондент каждый день провёл интервью.

Прибыль в сырьевом секторе, включая цветные металлы, взлетела

В частности, за январь–февраль прибыль в отрасли цветных металлов выросла на 148,2%, при этом прибыль в отраслях проката алюминия с последующей переработкой, производства сплавов цветных металлов и проката меди с последующей переработкой выросла соответственно на 264,0%, 205,1% и 50,8%; прибыль в химической отрасли увеличилась на 35,9%, а прибыль в отраслях производства неорганических солей, производства неорганических кислот и производства органических удобрений и микробиологических удобрений выросла соответственно на 518,5%, 306,3% и 38,5%.

С какими отраслями связана эта прибыль?

Как сообщает компания Cathay Fund Management Co., Ltd. в интервью корреспонденту каждый день, в разрезе отраслей продукция по прокату алюминия с последующей переработкой в основном обслуживает легковесизацию в производстве электромобилей, рамки для фотогальваники, строительные профили и силовые кабели; прокат меди с последующей переработкой — инфраструктуру электроснабжения, AI-центры обработки данных, системы электропривода для новых источников энергии и потребительскую электронику; а цветные сплавы связаны с аэрокосмической сферой, оборонной промышленностью и производством высокотехнологичного оборудования. В химической части неорганические соли — ключевое сырьё для стекла, фотогальваники и литиевых батарей; неорганические кислоты широко применяются в металлургической переработке, производстве минеральных удобрений и очистке полупроводников; органические удобрения и микробиологические удобрения напрямую обслуживают экологичное сельское хозяйство и улучшение почв.

Рост прибыли обусловлен ростом заказов или изменениями издержек либо цен?

Как заявляет Cathay Fund Management Co., Ltd., факторы-движущие различаются: логика в двух отраслях разная.

Резкий рост прибыли в отрасли цветных металлов в основном обусловлен эффектом «цен». Производственные мощности по электролитическому алюминию приближаются к потолку 45 млн тонн, поставки медной руды продолжительно нарушаются; в сочетании с подпитывающим эффектом новых спросов, включая новую энергетику и AI, ценовой центр тяжести по алюминию и меди заметно повысился относительно того же периода прошлого года, а спреды в переработочном звене существенно расширились.

Химическая отрасль в большей степени выигрывает от «низкой базы + улучшения по издержкам» и эффекта взаимного усиления. В период аналогичного времени 2025 года химическая отрасль находилась в «избыточной» ситуации, когда рост объёмов сопровождался снижением прибыли; поэтому базис по прибыли неорганических солей и неорганических кислот был крайне тонким. В этом году смещение вниз ценового центра тяжести по углю и сырой нефти в верхнем звене смягчило давление по издержкам; одновременно политика «анти-инволюции» (против чрезмерной внутренней конкуренции) подтолкнула отрасль к сокращению выпуска с сохранением цен, ускорению расчистки рынка, что позволило восстановить продуктовые спреды.

В целом вклад расширения заказов в прибыль в обеих отраслях относительно ограничен; ключевыми драйверами являются изменения цен и издержек.

Прибыль в электронной отрасли выросла более чем в 2 раза

В высокотехнологичном производстве: в январе–феврале прибыль в электронной отрасли и в отрасли производства полупроводниковых дискретных приборов увеличилась соответственно на 203,5% и 130,5% в годовом исчислении. В чём причина столь значительного роста прибыли?

Относительно причин существенного роста прибыли Cathay Fund Management Co., Ltd. сообщила: во-первых, эффект низкой базы; в тот же период прошлого года отрасль находилась на нижней точке цикла, когда происходило сокращение запасов и наблюдался спад спроса, поэтому базис прибыли был низким; во-вторых, подпитка со стороны спроса, особенно со стороны AI-серверов, высокопроизводительных вычислений и автомобильной электроники, где спрос на силовые компоненты и дискретные приборы продолжал нарастать, обеспечивая для производства дискретных приборов устойчивую поддержку заказами. Продукты также в той или иной степени подорожали, что дало части прироста к прибыли.

Есть ли у роста устойчивость? По этому поводу Cathay Fund Management Co., Ltd. отметила: хотя числовые показатели темпов роста могут измениться по мере корректировки на базу прошлого года, общая логика улучшения в отрасли не меняется. По мере того как интеллектуальная трансформация и дальнейшая углублённая «электронизация энергии» продолжаются, отрасль полупроводников постепенно вышла из низшей точки и вошла в новый цикл восходящего движения; в будущем основная движущая сила роста будет всё больше определяться структурными возможностями инноваций в технологиях и прикладных областях внизу цепочки, а не только колебаниями базовой величины. В целом тенденция работы сохраняется устойчивой.

Источник обложки изображения: медиатека 《каждый день»