Merck KGaA приобретает SpringWorks Therapeutics в сделке на сумму 3,9 миллиарда долларов

Откройте для себя лучшие новости и мероприятия в сфере финтех!

Подпишитесь на рассылку FinTech Weekly

Читают руководители JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna и многие другие

Стратегические цели приобретения: редкие методы лечения опухолей

Немецкая Merck KGaA достигла соглашения о приобретении базирующейся в США биотехнологической компании SpringWorks Therapeutics за акционерную стоимость приблизительно $3,9 млрд. Этот шаг подчеркивает усилия Merck по укреплению своих позиций в онкологии, в особенности в нише редких опухолей.

Согласно условиям соглашения, Merck выплатит $47 за акцию наличными. После учета денежных средств SpringWorks стоимость предприятия по сделке составляет около $3,4 млрд. Merck заявила, что приобретение будет профинансировано за счет сочетания имеющихся денежных резервов и нового долга. Компания ожидает, что сделка будет увеличивать прибыль на акцию, исключая разовые статьи, начиная с 2027 года.

Контекст сделки

Сообщение Merck последовало после нескольких месяцев переговоров. Ранние рыночные предположения в феврале 2025 года указывали на более высокую оценку, близкую к $60 за акцию, однако более поздние события свидетельствовали о снижении итогового предложения. 24 апреля Merck подтвердила, что обсуждения были сосредоточены на заявке $47 за акцию — оценке, отражающей текущие реалии рынка.

Несмотря на снижение цены, акции Merck выросли на 1,2% на ранних торгах после объявления, сигнализируя о поддержке инвесторами стратегических оснований этого шага.

SpringWorks Therapeutics, базирующаяся в Стэмфорде, штат Коннектикут, разрабатывает методы лечения рака и редких опухолей. Компания, вышедшая на биржу в 2019 году, имеет две одобренные терапии: Ogsiveo, которая принесла $172 млн выручки в 2024 году, и Gomekli, недавно одобренный для лечения NF1-PN — состояния, связанного с опухолями оболочек нервов.

Расширение портфеля по онкологии

Merck обозначила планы использовать приобретение SpringWorks для построения позиции лидера в лечении редких опухолей. Компания подчеркнула возможность использовать эту основу для дальнейших инвестиций в редкие онкологические состояния, что соответствует ее более широким целям в секторе здравоохранения.

Текущий продуктовый портфель SpringWorks, в сочетании с продолжающимися программами разработки, дает Merck возможность диверсифицировать свою конвейерную линейку в то время, когда несколько ее внутренних программ столкнулись с неудачами.

Примечательно, что Merck приостановила разработку Xevinapant — кандидата на препарат для рака головы и шеи — после разочаровывающих результатов на поздней стадии. В другом неудачном сценарии компания прекратила испытания своего лечения рассеянного склероза Evobrutinib после негативных исходов в декабре 2023 года.

Рыночные условия и потенциальные сложности

Рынок сделок по слияниям и поглощениям в биотехе пережил значительные колебания в 2025 году. Аналитики ожидали сильный год для заключения сделок, но сбои в политике при администрации президента США Дональда Трампа, включая масштабные сокращения в Управлении по контролю за продуктами и лекарствами (Food and Drug Administration), создали новые регуляторные неопределенности. Эти вызовы повлияли на сроки одобрения лекарств и снизили оценки компаний по всему сектору.

Рыночные аналитики, включая специалистов JP Morgan, предположили, что макроэкономическая среда и отсутствие конкурирующих заявок способствовали тому, что SpringWorks согласилась на более низкое предложение. Тем не менее некоторые участники отрасли отмечали, что согласованная цена все равно может привлечь внимание потенциальных конкурирующих покупателей.

Согласно исследованию MKP Advisors, рынок может рассматривать относительно скромную премию как возможность для других компаний рассмотреть встречные предложения. Предложение Merck представляет собой 26% премии к средней цене акций SpringWorks за 20 дней до появления первых сообщений о возможной сделке.

Стратегия финансирования и будущие перспективы

Merck планирует профинансировать приобретение за счет сочетания внутренних ресурсов и вновь выпущенного долга. Компания подчеркнула, что, несмотря на столь значительные обязательства, она сохраняет финансовую позицию, чтобы при необходимости преследовать более крупные стратегические возможности.

Ожидается, что сделка будет закрыта во второй половине 2025 года; она зависит от одобрения акционеров и регуляторного разрешения. Если сделка будет завершена, она войдет в число крупнейших операций Merck со времени ее покупки Sigma-Aldrich за $17 млрд в 2015 году и приобретения Versum за $6,5 млрд в 2019 году.

Сделка со SpringWorks отражает намерение Merck восстановить траекторию роста своего подразделения здравоохранения после недавних провалов клинических испытаний. Ориентируясь на профильную биотехнологическую компанию с одобренными терапиями и четким фокусом, Merck стремится снизить риски разработки и создать более стабильный поток выручки в сложной среде для инноваций в области лекарственных препаратов.