Выбор «антиконсенсуса» от восьмилетней старой биржи: почему отказаться от пассивного заработка и не считать торговлю конечной целью?

Автор: momo, ChainCatcher

Многие крипто-Builders, пройдя несколько циклов, похоже, пришли к одному «консенсусу»: чем бы ты ни хотел заняться изначально, в итоге всё равно лучше нарезать торговлю.

Возьмём для примера бывшего NFT-лидера OpenSea. Его путь трансформации весьма типичен. Когда ажиотаж на NFT-рынке сошёл на нет, а доходы сократились до примерно 3 млн долларов в месяц, в октябре 2025 года OpenSea просто развернулся и превратился в универсальную платформу «всё можно торговать», поддерживающую токены и memecoin на 22 сетях.

В результате в первый же месяц после трансформации объём торгов достиг 2,6 млрд долларов, причём почти 90% пришлось на торговлю токенами. Фраза CEO Devin Finzer «вы не можете противостоять тренду» звучит как стремление действовать по обстоятельствам, но в ней также слышится горечь вынужденного компромисса.

OpenSea — не исключение. Если оглянуться на этот бычий рынок, обрезание сделок по memecoin-трейдингу стало для множества проектов «универсальным средством продления жизни». В опубликованном в январе этого года a16z материале «2 notes for crypto builders in 2026» партнёр Арианна Симпсон (Arianna Simpson) прямо отметила, что эта тенденция ускоряется: почти каждая успешная криптокомпания уже переключилась на торговый бизнес или находится в процессе такого переключения.

Хотя «рубай ради выручки» само по себе не выглядит чем-то чрезмерным, что дальше? Это как раз и превращается в «эксперимент с зефиром» для криптоиндустрии: путь, ведущий к погоне за краткосрочным удовлетворением, обычно оборачивается потерей глубины продукта.

Как отметил основатель Ethereum Виталик Бутерин (Vitalik Buterin) в недавнем обсуждении децентрализованных социальных сервисов: если отрасль просто вкладывает спекулятивный токен в продукт и называет это «инновацией», то по сути она производит корпоративный мусор.

Если конечной целью любой инновации становится лишь рост оборота/частоты сделок, то что вообще личность, проекты и эта отрасль могут оставить этому времени?

К счастью, когда коллектив начинает задумываться, появляется и разделение. На фоне общего тренда «все уходят в торговлю» некоторые старые торговые платформы, например CoinW, начали искать: есть ли другой долгосрочный путь, который окажется более эффективным?

Разделение на фоне трудностей отрасли

Почему нельзя считать жизнеспособным слишком ранний уход в торговлю и просто торговлю? Friend.tech и Pump.fun, возможно, подскажут ответ.

Friend.tech как когда-то топовый SocialFi в своём взлёте опирался на торговлю, а в своём падении тоже столкнулся с торговлей. Он, идя от идеи социальности, напрямую переключился на торговлю: каждый KOL стал торгуемым активом, цена определялась покупкой и продажей, платформа брала комиссию и извлекала прибыль. Такая схема позволила продукту быстро взорваться: комиссии резко выросли, и всего за более чем месяц существования он установил рекорд по дневной выручке выше, чем у Ethereum. Но когда спекуляция ушла, сами по себе социальные связи не оставили самостоятельной ценности, и закрепить каких-либо пользователей тоже не удалось — в итоге Friend.tech пришлось объявить о провале.

А Pump.fun довёл торговую модель до крайности: рост популярности memecoin сделал то, что Pump.fun-подобные платформы по торговле memecoin зарабатывали по максимуму. Однако большинство сделок — это игра с нулевой суммой: как только рынок уходит в медвежью фазу, объём торговли платформы может упасть по сравнению с пиком сразу на 90%.

Пока ответа на вопрос, как искать более долгосрочные сценарии или вторую линию роста, не видно.

Для всей отрасли эта «торговля превыше всего» превращается в повсеместную модель: она заставляет экосистему чрезмерно зависеть от краткосрочных споров/ставок, втягивает в конкурентность по сходному шаблону и мешает накапливать действительно долгосрочную ценность. Именно поэтому в этой волне цикла криптоиндустрию так часто обвиняют в отсутствии инноваций — и это один из самых важных факторов.

Но если нельзя ограничиваться только торговлей, где тогда новая дорога?

В отрасли начали появляться некоторые отличающиеся попытки. Точка старта размышлений по этому пути — не отрицание торговли, а переопределение её роли: торговля должна быть не концом, а входом в более богатую систему вовлечения. Иными словами, нельзя допустить, чтобы пользователи могли создавать ценность только через спекулятивную торговлю на платформе; она должна возникать и в большем числе «сценариев потребления» и участия.

Этот путь, по сути, легко понять: оглянись на традиционные сферы — любая устойчиво работающая бизнес-модель должна позволять пользователю естественным образом создавать ценность в повседневном использовании, вовлечении или потреблении; тогда платформа сможет накапливать долгосрочные отношения и ресурсы экосистемы.

Но, возможно, эта дорога по определению будет нелёгкой. Ей требуется достаточно капитала и терпения от самой платформы: сначала нужно выжить, а уже затем заниматься тем, что даёт эффект медленно, например выращивать разработчиков, вести комьюнити или связывать реальные сценарии из жизни.

Поэтому сейчас ты видишь: такое изменение не является отраслевым мейнстримом; в основном это делают проекты, у которых достаточно сильная пользовательская база и относительно стабильная «основная выручка». Например, старейшая биржа CoinW: масштаб платформенных пользователей уже достиг уровня в миллионы, а ежедневный объём торгов довольно стабилен; у неё есть достаточно средств для поддержки построения экосистемы, которая создаёт долгосрочную ценность, пусть и с более медленным эффектом в краткосрочной перспективе.

Какова логика «выбора против консенсуса»?

Но для некоторых криптопроектов простой фокус только на торговле означает проблему долгосрочного выживания; и в то же время для такой торговой платформы, как CoinW, которая вроде бы могла бы просто зарабатывать на «лежачем», — почему ей вообще нужно заниматься более медленной работой? Если вернуться к публичным обсуждениям и стратегии CoinW с этим вопросом, можно найти некоторые подсказки.

Возможно, это связано с бэкграундом команды CoinW: член их совета директоров Омар Аль Йоусиф (Omar Al Yousif) имеет очень глубокий опыт в традиционных финансах и инвестициях; сейчас он также занимает должность заместителя председателя 7-E Emirates Holding и является партнёром в 10X Capital.

В ходе неоднократных внутренних и публичных обсуждений он упоминал, что такая гонка за торговлей и конкуренция по одному и тому же шаблону на самом деле — старая дорога традиционных финансов: когда все игроки тянут в одну сторону и «прокачивают» один и тот же показатель, в итоге обычно остаётся лишь «гора мусора» на земле. Кажется, что процветает, но по факту происходит перетрата долгосрочной ценности.

В текущий момент, для старых платформ вроде CoinW продвижение построения экосистемы — это не только гарантия, основанная на уже имеющейся стабильной базе возможностей, но и стратегический выбор в логике «дальновидности»: в следующей волне конкуренции, полагаясь лишь на торговлю, уже трудно сформировать преимущество; чем раньше заложить сценарии ценности помимо торговли, тем сильнее шансы занять лидирующую позицию в момент отраслевого разделения.

А как именно реализовать сценарии ценности вне торговли? На восьмилетнем рубеже CoinW объявила о завершении обновления full-stack. Если внимательно разобрать это обновление, его в общих чертах можно описать через две стратегические линии: «внутренний контур» и «внешний контур».

1、Внутренний контур — пользователям проще оставаться

Внутренний контур можно понимать как то, что CoinW заново проектирует «маршруты задержки» пользователей внутри платформы: больше не предполагается, что пользователь будет бесконечно возвращаться к торговле одним и тем же классом активов, а наоборот — максимально продлевается его эффективное время участия на платформе.

Например, как пользователь биржи, обычно мы начинаем с самого знакомого: спотовой и фьючерсной торговли. Но на практике многим важнее не «делать больше ордеров», а иметь возможность участвовать в других on-chain-сценариях помимо движения цены. На CoinW эта потребность не обрывается — её подхватывают дальше и продолжают.

В рамках единой аккаунтной системы пользователю не нужно отдельно готовить кошелёк или разбираться с Gas — можно быстро попробовать больше вариантов:

Например, на GemW можно напрямую исследовать on-chain-активы, при этом стоимость и порог доступа сведены к минимуму; на DeriW — всё так же работа с перпетуалами, но on-chain-структура более прозрачна, дизайн «без Gas» делает меня более склонным пробовать разные стратегии; а на PropW торговля уже не сводится только к «прибыль/убыток на себя» — торговые возможности пользователя можно рассматривать как некий «навык», который при соблюдении правил платформы получает поддержку финансированием, а способ участия при этом меняется.

В краткосрочной перспективе такая конструкция может и не увеличить торговый объём прямо сразу, но очень наглядное изменение состоит в следующем: я больше не ухожу с платформы сразу, когда рынок остывает. Когда торговых возможностей меньше, есть и другие способы участия, способные удержать внимание; а когда появляются новые активы или новые игры/механики, они естественным образом подключаются к уже существующим маршрутам.

В итоге порог для того, чтобы пользователь стал исследовать что-то новое, заметно снижается; время пребывания на платформе увеличивается, а «липкость» участия растёт. С этой точки зрения внутренний контур — это не попытка заставить пользователей «больше торговать», а сделать так, чтобы им было проще оставаться.

2、Внешний контур — выйти за рамки чистой торговли и чистых криптосценариев

Внешний контур по сути означает, что CoinW активно расширяет платформу: из «торговой площадки» она переходит в более крупную отраслевую экосистему. За счёт внешней связности CoinW даёт пользователям и платформе возможность совместно участвовать в росте проектов и распределении ресурсов, а не продолжать гонку по торговому уровню.

Конкретно: CoinW не приравнивает экосистемные партнёрства к листингам или обмену на потоки трафика. Вместо этого платформа выстраивает более глубокие отношения сотрудничества с проектами, у которых есть долгосрочный потенциал. Платформа открывает проектам реальные входы для пользователей, поддерживает ликвидность и базовую инфраструктуру; проекты при этом включаются в долгосрочную структуру экосистемы, а не превращаются в разовую торговую мишень.

Эта логика проявляется и в способах отраслевого взаимодействия. Например, через флагманское мероприятие WConnect CoinW выстраивает кросс-экосистемный диалог между биржей, комьюнити разработчиков и командами проектов; при этом платформа продолжает участвовать в региональных отраслевых конференциях вроде Coinfest Asia, встраивая себя в более широкую глобальную сеть крипто-сотрудничества, а не ограничиваясь ролью торговой инфраструктуры.

Для пользователей меняется и логика участия. Пользователь больше не только бесконечно торгует заданными заранее активами; он может подключаться ещё на ранней стадии проекта — через использование продукта, участие в механиках — и выстраивать более устойчивые отношения с проектом. При этом время участия заметно сдвигается вперёд.

Одновременно CoinW пытается вывести криптоактивы из чисто финансового контекста. В спортивной сфере — сотрудничество с LALIGA Ла Лигой и региональными футбольными турнирами Восточной Азии; в культурной сфере — спонсорство мероприятий вроде TAIWAN GQ Style Fest, чтобы крипто вошло в более осязаемые общественные сценарии.

Эти внешние шаги в краткосрочной перспективе не нацелены на увеличение объёма торгов, но они меняют роль платформы: из единственного «соответствующего/сводящего стороны» она превращается в узел, связывающий проекты, пользователей и реальные сценарии. В отрасли, где долго доминировала торговая логика, это решение может и не дать быстрый эффект, зато обеспечивает платформе уверенность для будущей долгосрочной конкуренции.

Заключение

Если оглянуться назад, такое разделение отрасли сложно оценить по эффективности одной-двумя наборами данных. Но оно как минимум отражает разные подходы платформ к тому, как должна выглядеть отрасль в долгосрочной перспективе.

Когда торговая способность постепенно становится стандартизированной, реальные отличия, возможно, уже не возникают из более высокой частоты сопоставления/сведения сделок, а из готовности выделить пространство для ценности за пределами торговли. Выбор CoinW как раз и разворачивается как попытка, основанная на таком решении.

Тема восьмилетия CoinW «Trot On To Infinity»: если назвать это просто лозунгом, то, возможно, будет слишком поверхностно; правильнее сказать, что это определённая позиция. Здесь не задана некая конкретная конечная точка: это подразумевает марафон, который требует терпения и постоянной корректировки направления.

В среде рынка, крайне склонного к прагматизму, такой маршрут может быть не самым удобным, но он хотя бы предлагает вариант: когда «вода» уходит, поддерживать рост платформы может не более мощная способность «выкачивать» ликвидность, а то, насколько она действительно укореняется в почве экосистемы с более долгосрочной ценностью.

Дисклеймер:

Материал данной статьи предоставляется только для общей информационной справки и не является ни какой-либо инвестиционной, ни юридической рекомендацией. Упомянутые в тексте сервисы или продукты могут быть доступны не во всех регионах. Риски торговли криптоактивами являются высокими; перед участием обязательно полностью ознакомьтесь с соответствующими рисками.