Grayscale Research: Zcash может получить более высокую актуальность на фоне роста опасений по поводу финансовой конфиденциальности по мере развития ИИ

( MENAFN- Crypto Breaking ) Grayscale Research опубликовала новый отчет, утверждающий, что финансовая конфиденциальность в ближайшие годы может стать гораздо более важной, особенно по мере расширения сферы применения искусственного интеллекта, стейблкоинов и финансовых систем на основе блокчейна. В отчете управляющий активами подчеркивает Zcash как одну из самых устоявшихся криптосетей, созданных специально для сохранения конфиденциальности транзакций.

Ключевая идея исследования проста: хотя новые технологии могут сделать финансовые системы более эффективными, они также могут сделать их более прозрачными и удобными для мониторинга. По данным Grayscale, это противоречие снова становится более актуальным, поскольку инструменты на базе ИИ улучшают способность анализировать транзакции, выявлять закономерности и строить все более детальные картины индивидуальной и институциональной финансовой активности.

На этом фоне, как утверждает Grayscale, может сложиться более сильный долгосрочный довод в пользу цифровых активов, ориентированных на приватность, таких как Zcash. Zcash был запущен в 2016 году как блокчейн-сеть, которая дает пользователям возможность скрывать детали транзакций вместо того, чтобы по умолчанию делать их публичными.

Почему Grayscale фокусируется на Zcash

В отличие от полностью прозрачных публичных блокчейнов, Zcash позволяет пользователям отправлять средства с помощью защищенных (shielded) транзакций, которые могут скрывать отправителя, получателя и сумму транзакции. Grayscale описывает это как существенную разницу в среде, где многие блокчейн-системы оставляют балансы, истории и контрагентов видимыми on-chain (на блокчейне) на неопределенно долгое время.

В отчете предполагается, что конфиденциальность в деньгах не следует рассматривать как нишевую функцию. Вместо этого она подается как нормальное ожидание для частных лиц, бизнесов и институтов, которые могут не хотеть, чтобы их балансы, поставщики, движения казначейства, платежные ведомости или финансовые отношения были видны публике в режиме реального времени.

По мнению Grayscale, это особенно актуально, поскольку инструменты ИИ совершенствуются, а финансовая слежка становится более продвинутой. В отчете говорится, что если цифровые финансы продолжат расширяться, а инструменты мониторинга станут более мощными, спрос на приватные цифровые деньги может со временем вырасти вместе с этим сдвигом.

Позиция Zcash в сегменте приватности

Grayscale отмечает, что Zcash занимает особое место в ландшафте криптоприватности. Некоторые инструменты приватности пытаются усложнить отслеживание в иных иначе прозрачных цепочках, а другие скрывают лишь отдельные части данных транзакций. Напротив, Zcash был построен с защищенными переводами на уровне протокола, используя доказательства с нулевым разглашением (zero-knowledge proofs), чтобы валидировать транзакции без публичного раскрытия ключевых деталей.

В отчете также подчеркивается, что Zcash поддерживает выборочное раскрытие через viewing keys (ключи просмотра), позволяя пользователям при необходимости предоставлять доступ к информации о защищенных транзакциях определенным третьим сторонам. Эта возможность представлена как одна из причин, почему Zcash может предлагать более сильную историю соответствия (compliance story), чем системы приватности, которые не поддерживают никакого механизма контролируемого раскрытия.

Старая сеть входит в новую фазу

Хотя Zcash существует почти десять лет, Grayscale предполагает, что проект может входить в новую главу. В отчете указаны несколько обновлений за эти годы, которые улучшили удобство использования и снизили трение вокруг защищенных транзакций, включая Sapling, Orchard и более широкие улучшения кошельков.

Grayscale также указывает на уровень кошелька как на важную область прогресса. Такие продукты, как Zodl, ранее известный как Zashi, описываются как помогающие сделать использование защищенных функций более практичным за счет сокращения числа шагов, на которых пользователи покидают приватную среду транзакций.

Помимо опыта работы с кошельком, исследование отмечает признаки более широкой поддержки экосистемы. Среди упомянутых разработок — план Foundry запустить U.S.-based институциональный пул для майнинга Zcash в апреле 2026 года; Grayscale обрамляет это как свидетельство растущей инфраструктуры промышленного уровня вокруг сети.

Аргумент по оценке

Один из самых сильных пунктов отчета — оценочный кейс (valuation case) для ZEC, нативного токена Zcash. Grayscale говорит, что рынок в настоящее время придает ограниченную ценность приватности в крипто. Он оценивает, что ZEC составляет лишь очень небольшую долю более широкого сегмента цифровых валют, несмотря на то, что Grayscale считает это значимым адресуемым рынком, если со временем приватные цифровые деньги станут более важными.

Согласно отчету, это создает асимметричную ситуацию. Если приватность останется маргинальной функцией, Zcash может остаться нишевым. Но если приватность станет более центральной проблемой в цифровых финансах, Grayscale считает, что рынок может недооценивать долгосрочную опциональность (optionality) ZEC.

В отчете также приводятся on-chain индикаторы как доказательство того, что использование приватности — это не только теоретическая концепция. Защищенные транзакции составляют существенную долю активности в сети, а объем ZEC, удерживаемый в защищенном оборотном предложении (shielded supply), достиг новых максимумов. Grayscale интерпретирует это как признак того, что функции приватности используются активно, а не просто продаются как нарратив.

Ключевые риски остаются

При этом Grayscale не представляет Zcash как актив с низким риском. В отчете описаны несколько вызовов, о которых инвесторам следует помнить, включая нормативную неопределенность, наследственные технические проблемы, связанные со старыми защищенными пулами, долгосрочные опасения по квантовым вычислениям и риск исполнения (execution risk) вокруг будущих обновлений протокола.

Регулирование остается одним из крупнейших открытых вопросов. Хотя модель viewing-key у Zcash может помочь решить некоторые вопросы соответствия, Grayscale признает, что биржи, кастодианы и регуляторы все еще могут расходиться во мнении о том, насколько деятельность, сохраняющая приватность, достаточно проста для операционного масштабирования.

В отчете также отмечается, что роадмап Zcash остается амбициозным. Дальнейший прогресс будет зависеть не только от самой технологии приватности, но и от способности экосистемы продолжать выпускать обновления, улучшать надежность и делать использование защищенных функций более простым для пользователей в реальном мире.

Почему это важно сейчас

Более широкая позиция Grayscale заключается в том, что рынок может по-прежнему воспринимать приватность как второстепенную в крипто, даже несмотря на улучшение возможностей наблюдения (surveillance) и усиление подверженности анализу цифровых финансовых систем. Если это предположение изменится, активы, созданные вокруг конфиденциальности, могут начать привлекать больше внимания как со стороны пользователей, так и со стороны инвесторов.

Пока же Zcash остается относительно небольшим активом по сравнению с Bitcoin и остальной частью основного крипторынка. Но отчет Grayscale приводит аргумент, что он может быть расположен лучше, чем многие инвесторы полагают, если финансовая приватность станет более важной темой на следующем этапе внедрения цифровых активов.

Появится ли это — покажет время. Тем не менее, отчет возвращает Zcash в разговор в момент, когда ИИ, комплаенс и финансовая прозрачность все чаще пересекаются как темы на всем крипто-секторе.

Источник: отчет Grayscale Research о финансовой конфиденциальности и Zcash.

** Уведомление о рисках и аффилированных лицах:** Криптоактивы волатильны, и капитал находится под риском. В этой статье могут быть партнерские ссылки.

MENAFN31032026008006017065ID1110926243