Ведущая программная акция Уолл-стрит — чьи акции выросли на 624 000% с 1986 года — сегодня отмечает 51-й день рождения

Разломайте праздничный торт и свечи, потому что сегодня — важная веха для ведущей софтверной акции Уолл-стрит. 4 апреля 1975 года Microsoft (MSFT +1.01%) была основана в Альбукерке, штат Нью-Мексико, бывшим CEO Биллом Гейтсом и Полом Алленом.

Хотя в последние месяцы софтверные акции переживали трудности из‑за опасений по поводу искусственного интеллекта (AI), акции Microsoft взлетели почти на 624 000% с учетом реинвестирования дивидендов с момента их первичного публичного размещения в марте 1986 года.

Источник изображения: Getty Images.

Невероятные результаты Microsoft сочетают инициативы с высоким темпом роста и «дойных коров» из наследия

Выдающиеся результаты Microsoft за последние четыре десятилетия отражают ее продолжающиеся агрессивные инвестиции в инициативы с высоким темпом роста, а также устойчивый денежный поток, генерируемый ее «наследными» сегментами.

Основа устойчивого двузначного темпа роста Microsoft — облачные вычисления и AI. Можно утверждать, что наиболее захватывающий ее сегмент — платформа облачных инфраструктурных сервисов, Azure.

Azure уступает только Amazon Web Services по расходам на глобальные облачные инфраструктурные сервисы. Внедрение AI‑решений, включая генеративный AI и возможности для построения и обучения больших языковых моделей, вновь разогнало рост продаж Azure почти до 40% в пересчете на постоянную валюту.

Развернуть

NASDAQ: MSFT

Microsoft

Изменение сегодня

(1.01%) $3.73

Текущая цена

$373.10

Ключевые показатели

Капитализация

$2.8T

Диапазон за день

$364.15 - $373.25

Диапазон за 52 недели

$344.79 - $555.45

Объем

1.1M

Сред. объем

36M

Валовая маржа

68.59%

Дивидендная доходность

0.93%

Но важно не упускать из виду наследие Microsoft в ее деятельности, когда оцениваешь ее превосходство. Хотя Windows и Office не являются историями роста такими, какими они были в начале XXI века, Windows по‑прежнему остается безусловным № 1 настольной операционной системой в мире. Это исключительно высокомаржинальные операционные сегменты, которые генерируют обильный денежный поток — и Microsoft может реинвестировать его в инициативы с более высокими темпами роста.

Говоря о реинвестировании, Microsoft завершила 2025 год примерно с $89.5 млрд наличных средств, эквивалентов наличных и краткосрочных инвестиций, и получила $80.8 млрд чистого денежного потока от операционной деятельности за первые шесть месяцев фискального 2026 года (завершившегося 30 июня 2026 года). Она генерирует столько наличности от операционной деятельности, что может выплачивать крупнейший в Уолл-стрит номинальный дивиденд, а также имеет возможность делать приобретения, чтобы расширять свое присутствие.

Источник изображения: Getty Images.

Опасения по поводу искусственного интеллекта могут создать ценовую «несостыковку»

Несмотря на несколько конкурентных преимуществ Microsoft, ее акции потеряли примерно треть своей стоимости с момента достижения исторического максимума в конце октября.

Большинство софтверных акций оказались под давлением из-за убеждения, что AI снизит спрос на креативные софтверные решения с высокой маржинальностью. Хотя в этом страхе, возможно, есть доля правды в будущем, бизнесы все еще находятся на самом раннем этапе оптимизации AI‑решений, чтобы максимизировать продажи и прибыль. Устойчивый двузначный темп роста Microsoft и повторное ускорение выручки Azure предполагают, что AI не оказывает на нее неблагоприятного влияния.

Серебряная подкладка для долгосрочных инвесторов в том, что этот AI‑панический настрой в секторе софтверных акций создал несколько весьма впечатляющих ценовых «несостыковок».

Падение акций Microsoft за шесть месяцев снизило ее форвардный коэффициент цена/прибыль (P/E) до 19.4, что означает скидку 34% к ее среднему форвардному P/E за последние полдесятилетия. Акции также торгуются примерно по 7.3 раза прогнозной выручки за фискальный 2027 год, что будет самым низким мультипликатором цена/продажи для Microsoft с 2018 года.

Хотя исторически дорогой рынок акций может привести к «неровной поездке» для Microsoft и ее коллег в ближайшие пару кварталов, все признаки по‑прежнему указывают на то, что падение ее цены акций недавно — это ценовая «несостыковка», на которую стоит обратить внимание и воспользоваться моментом.