Тревога вмешательства сработала: иена приближается к важной границе

Спросите ИИ · Как геополитические конфликты по цепочке усиливают давление на обесценивание иены?

Курс иены к доллару США находится под влиянием эскалации геополитической ситуации.

С 28 февраля после удара объединённых сил США и Ирана по Ирану курс иены продолжил снижаться: с диапазона 1 доллар США за 155 иен, он в какой-то момент опустился в диапазон 1 доллар США за 159 иен, установив самый низкий уровень за последние почти 18 месяцев. До текущего курса иены от ключевого психологического рубежа «160» остался всего один шаг: на валютном рынке царят настроения в пользу «шортов», а давление на обесценивание иены уже достигло критической точки. Поскольку курс иены продолжает колебаться ниже «красной линии» на уровне 160, внимание рынка полностью переключилось на направления и характер вмешательства японских властей.

После того как война между США и Ираном привела к резкому росту цен на нефть и инфляционных ожиданий, в глобальных развитых экономиках стали часто появляться ожидания повышения ставок. 19 марта Банк Японии сохранил базовую процентную ставку на уровне 0,75% без изменений. Руководитель Банка Японии Харухико Уэда в ходе пресс-конференции после заседания занял осторожно-ястребиную позицию: он оставил возможность повышения ставок в апреле, тем самым поддержав иену. После того как слова Харухико Уэды прозвучали, курс иены к доллару США ненадолго поднялся до уровня 1 доллар США за 157,5 иены. Однако этот уровень удержался лишь один день, после чего курс снова откатился до 1 доллара США за 159 иен. Аналитики отмечают, что хотя Харухико Уэда оставил возможность повышения ставок в апреле, на пресс-конференции в марте он не подал чёткий сигнал о повышении: подчеркнул необходимость наблюдать за результатами заработной платы по весенним переговорам (весенние переговоры между трудом и работодателями) и за устойчивостью инфляции. Это охладило ожидания нормализации политики. В результате иена лишена внутренней поддержки и в краткосрочной перспективе по-прежнему будет в основном зависеть от внешних факторов.

Кроме того, самая непосредственная причина резкого падения иены — эскалация конфликта США, Израиля и Ирана: пролив Хормуз был блокирован, что привело к дефициту предложения нефти и, как следствие, к росту цен на нефть. Япония как островное государство в основном зависит от морских перевозок для импорта сырья и экспорта товаров: удорожание топлива означает и рост транспортных расходов, усиливая риски инфляции. При этом прибыль компаний находится под давлением, а расходы домохозяйств растут, что дополнительно подавляет внутренний спрос. Одновременно из-за ослабления ожиданий снижения ставок со стороны ФРС инвесторы в целом опасаются усиления инфляционных рисков и начинают продавать иены. Параллельно глобальный капитал, уходя в долларовые активы как в инструмент хеджирования, косвенно ускоряет распродажи иены.

Сочетание уязвимости японской структуры торговли и масштабной покупки доллара институциональными инвесторами усиливает слабость иены. Рынок в целом считает, что Япония зависит от импорта энергии из-за рубежа, и ухудшение баланса торговли приведёт к распродаже иен. Главный валютный стратег Sumitomo Mitsui Banking Corporation Хироси Судзуки заявил: «Если цена на сырую нефть растёт, иена обязательно будет подвергаться распродаже, а доллар — покупаться». По мере усиления тенденции ослабления иены к доллару рыночные настороженность и ожидания относительно вмешательства японского правительства в валютные рынки могут усилиться. Куда упадёт курс иены по нисходящему тренду? Рынок внимательно следит за сигналами возможной корректировки политики Банка Японии.

В понедельник этой недели (23 марта) высший чиновник Японии по валютным вопросам Ацуми Мимура заявил, что правительство Японии уже подготовлено и готово принять все необходимые меры для реагирования на колебания на валютном рынке, а также отметил, что спекулятивные сделки на рынке нефтяных фьючерсов, возможно, влияют на траекторию обменного курса. Он подчеркнул: с учётом влияния колебаний курса на жизнь населения и на общую экономику правительство Японии «во всех аспектах уже готово реагировать в любой момент». После заявления Ацуми Мимуры курс иены к доллару США ненадолго немного вырос — до 1 доллара США за 159,02 иены, но затем перешёл к снижению.

Кроме того, помимо усиления словесного валютного вмешательства, японское правительство также начало готовить фискальные меры, чтобы смягчить удар от роста цен на энергоносители по внутренней экономике.

Согласно опубликованной Японским агентством по ресурсам и энергетике последней статистике, 16 марта средняя по стране розничная цена обычного бензина в Японии поднялась до 190,8 иены за литр — на 29 иен больше, чем неделей ранее. Чтобы облегчить рост цен на топливо, японское правительство в этом месяце 19 числа возобновило предоставление ценовых субсидий нефтяным оптовикам, чтобы удержать среднюю розничную цену бензина примерно на уровне 170 иен за литр. По сообщениям японских СМИ, правительство планирует задействовать около 800B иен из бюджетного резервного фонда, чтобы стабилизировать цены на бензин. Очевидно, японские власти пытаются одновременно решать проблемы рыночной волатильности и роста стоимости жизни, используя двухтактный подход — фискальная поддержка и политическое руководство. Однако сможет ли это предотвратить худшее, по-прежнему предстоит увидеть.

Источник: клиент Financial Times

Корреспондент: Хань Сюэмэн

Редактор: Ян Цзинъи