Голос ФРС: низкий рост занятости может стать новой нормой, но особенно уязвимым в условиях войны

4 апреля Ник Тимиреос, известный как «голос Федеральной резервной системы», отметил, что в марте было добавлено 178 000 рабочих мест, развернув существенное снижение в феврале. Уровень безработицы также снизился до 4,3%. Однако некоторые детали менее оптимистичны: рост зарплат у обычных работников замедлился до самого низкого год-к-году показателя с начала восстановления после пандемии, которое продолжается уже пять лет. Если усреднить эти два волатильных месяца, вырисовывается более понятная потенциальная тенденция: в среднем лишь 22 500 новых рабочих мест в месяц. Два года назад добавление 22 500 рабочих мест ежемесячно вызвало бы тревогу; сегодня такой уровень, возможно, по-прежнему считается приемлемым. Официальные лица ФРС продолжают работать над объяснением этого изменения. Президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дейли в пятницу написала: «Не так просто помочь обществу понять, что нулевой рост занятости все еще может быть совместим с полной занятостью». Эта ситуация особенно хрупкая на фоне возобновившихся шоков предложения. Если война в Иране продолжится, высокие затраты на топливо или дефицит товаров могут сжать бизнес и потребителей, оставив рынок труда без «буфера», который поглотил бы шоки. Тем временем опасения по поводу инфляции могут ослабить уверенность в будущих снижениях ставок, еще больше ограничив пространство для политики Федеральной резервной системы.