Без единого исключения, Ping An Bank снова является первым среди листинговых банков, опубликовавшим годовой отчет за 2025 год. Данные по результатам продолжают нисходящую тенденцию 2024 года: прибыльность снова демонстрирует двукратное снижение.

Однако на пресс-конференции по итогам деятельности руководство банка выразило оптимизм, заявив, что самые трудные времена уже позади, и в 2026 году Ping An Bank будет прилагать все усилия для достижения операционной цели «возврата к росту». Это означает, что результаты 2025 года уже являются дном тренда.

Двукратное снижение в течение двух лет подряд

В 2025 году Ping An Bank достиг выручки 42.63B юаней, что на 10,4% меньше в годовом выражении. Чистая прибыль составила 426,33 млрд юаней, что на 4,2% меньше в годовом выражении.

При этом как чистый процентный доход, так и чистый непроцентный доход снизились по сравнению с прошлым годом. В 2025 году чистый процентный доход составил 43.42B юаней, что на 5,8% меньше в годовом выражении; чистый непроцентный доход — 12.39B юаней, что на 18,5% меньше.

Чистая процентная маржа составила 1,78%, что на 9 базисных пунктов меньше, чем в 2024 году; при этом объем кредитования также был сравнительно стабильным и не рос существенно. Поэтому при условии снижения маржи и неспособности объемом сильно поддержать показатель очевидно, что процентный доход снизился. Что касается непроцентного дохода, то снизился чистый доход от комиссий и агентских услуг — сказалось отставание, связанное с кредитными картами. Согласно данным, доход от комиссий по банковским картам банка в 2025 году составил 123,93 млрд юаней, что на 5,9% меньше в годовом выражении. Основное снижение этого показателя связано с уменьшением комиссий по кредитным картам: качество кредитных карт у банка относительно слабое; в последние годы банк также осознанно контролировал ритм кредитного карточного бизнеса. К концу 2025 года остаток дебиторской задолженности по кредитным картам был ниже, чем на конец прошлого года. Хотя доля проблемных кредитов снизилась на 0,32 процентного пункта по сравнению с концом прошлого года, уровень проблемной задолженности по-прежнему остается самым высоким среди нескольких категорий кредитов банка и составляет 2,24%.

Прочий непроцентный доход снизился существенно по сравнению с прошлым годом из‑за влияния рынка облигаций. В 2025 году прочий чистый непроцентный доход банка составил 19.53B юаней, что на 33,0% меньше в годовом выражении; главным образом это связано с рыночной волатильностью, а также с тем, что снизился непроцентный доход таких направлений, как инвестиции в облигации.

Секретарь партийного комитета и президент Ping An Bank Ци Гуанхэн на пресс-конференции по итогам деятельности заявил, что по мере дальнейшего углубления стратегических реформ некоторые показатели деятельности демонстрируют позитивную тенденцию; в 2026 году Ping An Bank приложит все усилия для достижения операционной цели «возврата к росту».

С одной стороны, темп снижения чистой процентной маржи замедляется и наблюдается тенденция к стабилизации. Банк также отмечает, что в контексте переоценки активов и поддержки реальной экономики ожидается сохранение давления на чистую процентную маржу, но величина снижения, как ожидается, будет уменьшаться.

С другой стороны, с точки зрения активов: по состоянию на конец 2025 года общие активы банка составили 5.93T юаней, что на 2,7% больше, чем на конец предыдущего года. На конец третьего квартала прошлого года общие активы банка почти не изменились по сравнению с началом года, что говорит о том, что банк в четвертом квартале усилил расширение масштабов активов. Показатели демонстрируют, что остаток корпоративных кредитов на конец 2025 года увеличился на 3,5% по сравнению с концом прошлого года; из них остаток кредитов для обычных компаний увеличился на 9,2% по сравнению с концом прошлого года.

Аналитики по инвестициям оптимистично ожидают, что если банк продолжит усиливать расширение масштабов, то в 2026 году выручка может выйти в плюс.

В структуре кредитов остаток розничных кредитов снизился на 2,3% по сравнению с концом прошлого года. Банк в годовом отчете поясняет: банк продолжает последовательно оптимизировать стратегию формирования розничного портфеля активов, повышает долю первоклассных клиентов и способствует балансу по принципу «объем — цена — риск».

За последние два года Ping An Bank замедлял усилия в сфере розничных финансов. Это связано с тем, что доля проблемной задолженности в розничных финансах относительно высокая. По структуре результатов деятельности видно, что выручка розничных финансов банка в 2025 году сопоставима с выручкой по корпоративному/оптовому финансированию и даже немного выше, чем у корпоративного сегмента. Однако из-за крупных начислений по убыткам от кредитного обесценения розничные финансы в итоге формируют прибыль значительно ниже, чем корпоративные: общая прибыль корпоративных финансов превышает 36,6 млрд юаней, но совокупная прибыль розничных финансов составляет лишь 3,2 млрд юаней; разрыв между ними огромный.

На пресс-конференции по итогам деятельности Ци Гуанхэн прямо указал: «основная работа по формированию дна в розничном бизнесе в целом уже завершена, и рассвет только начинает пробиваться».

Неплатежеспособность по кредитам в сфере недвижимости продолжает расти

Одна из логик, подтверждающих, что «дно в розничном бизнесе в целом уже сформировано», — улучшение качества розничной проблемной задолженности.

Качество активов Ping An Bank продолжило улучшаться. В 2025 году доля проблемных кредитов составила 1,05%, что на 0,01 процентного пункта ниже, чем на конец прошлого года. При этом доля проблемных кредитов по персональным кредитам снизилась сильнее: по состоянию на конец 2025 года она составила 1,23%, что на 0,16 процентного пункта ниже, чем на конец прошлого года. По сравнению с кредитами предприятия доля проблемных кредитов по персональным кредитам по‑прежнему повышена. Доля проблемных кредитов по корпоративным кредитам на конец 2025 года составила 0,87%, однако она выросла на 0,17 процентного пункта по сравнению с началом года.

Следует отметить, что резервы банка все еще расходуются недостаточно легко: по состоянию на конец 2025 года коэффициент покрытия резервами составил 220,88%, что на 29,83 процентного пункта ниже, чем на конец прошлого года. За последние три года коэффициент покрытия резервами у банка снижался каждый год. К счастью, ранее начисленные резервы были достаточно «толстыми», иначе картина прибыли выглядела бы еще хуже.

Отметив рост кредитов, отнесенных к категории убытков, в 2025 году на конец года, можно заключить, что расход резервов или продолжит оставаться высоким.

Доля проблемных кредитов в отрасли недвижимости продолжила расти: она увеличилась на 0,43 процентного пункта по сравнению с концом прошлого года — и это также несмотря на то, что банк в прошлом году осуществлял реструктуризацию нескольких кредитов девелоперской/недвижимостной направленности.

По состоянию на конец 2025 года остаток реструктурированных кредитов банка составил 41.12B юаней, что на 9,2% больше, чем на конец прошлого года. Основная причина — влияние отрасли недвижимости: часть рисков по сделкам, связанным с недвижимостью, возросла. Банк заявил, что в соответствии с ориентиром регуляторной политики и оценкой реальных рисков он осуществляет реструктуризацию и поддержку, используя такие меры, как продление сроков по действующим кредитам, корректировка графиков погашения и обеспечение эффективного обеспечения залогом; в целом риски контролируемы.

23 марта заместитель председателя правления Ping An Bank и главный специалист по комплаенсу У Лэймин на пресс-конференции по итогам деятельности банка за 2025 год заявил: рынок недвижимости в 2025 году все еще находится в периоде глубокой корректировки; давление на денежные средства компаний является значительным; у некоторых крупных частных предприятий проявились риски. Ping An Bank также столкнулся с определенным влиянием: доля проблемных кредитов в сфере недвижимости по сравнению с 2024 годом выросла. Однако по сравнению со средним уровнем по отрасли Ping An Bank все еще находится на более низком уровне.

У Лэймин также отметил, что в 2026 году Ping An Bank в сфере недвижимости по‑прежнему будет сталкиваться с определенным давлением, но общий риск останется под контролем.

В разрезе корпоративного бизнеса У Лэймин пояснил: по ритму формирования рисков в первом квартале наблюдается относительная концентрация, а начиная со второго квартала как просрочки, так и новые проблемные кредиты уменьшились; рискованные инциденты (новые случаи ухудшения) были эффективно сдержаны, а работа по взысканию дала заметные результаты. Поэтому его оценка такова: пик формирования рисков в сфере недвижимости уже пройден.

В разрезе розничного бизнеса: по ипотечному направлению риск уже заметно улучшился; модуль контроля рисковых «носителей» (risk carrier) эффективно контролируется, а показатели по наращиванию объема нового кредитования демонстрируют хорошее исполнение. У Лэймин сказал: «Кроме того, мы продолжаем последовательно усиливать возможности по риск‑данным, включая антифрод. Качество вновь выдаваемых кредитов сохраняется на хорошем уровне. Хотя в розничном сегменте риск немного поднялся, темп роста замедлился, и в целом риск контролируем».

За день до публикации годового отчета банк также получил первый штраф за текущий год. 20 марта Главное управление финансового надзора и управления КНР по провинции/региону Цзинчжоу опубликовало административный штраф в отношении Ping An Bank. За основные нарушения — ненадлежащее выполнение предкредитной проверки и последующего управления, неправомерное использование кредитных средств, увеличение стоимости финансирования для клиентов и ненадлежащий контроль поведения сотрудников — финансовый регулятор в Цзинчжоу оштрафовал Ping An Bank на 1,05 млн юаней. Чжоу Хуйлун и Тан Пэн получили предупреждение; Цуй Вэй предупреждение; Сюн Хайчэн получил предупреждение и ему запрещена работа в банковской сфере на 2 года.

Очевидно, что у банка все еще есть большие пробелы в системе комплаенса, и комплаенс нужно усилить.

Кроме того, если Ping An Bank в 2026 году планирует расширять масштабы активов, то при том что текущий уровень достаточности капитала соответствует требованиям, он выглядит недостаточно «плотным». По состоянию на конец 2025 года коэффициент достаточности базового капитала первого уровня, коэффициент достаточности капитала первого уровня и коэффициент достаточности капитала составили 9,36%, 11,49% и 13,77% соответственно.

Ping An Bank в последние годы часто упоминал сопоставление с China Merchants Bank; в ходе текущей пресс-конференции по итогам деятельности, похоже, этого не прозвучало. По сравнению с China Merchants Bank его показатели достаточности капитала заметно слабее. По состоянию на конец третьего квартала прошлого года при использовании коэффициентов на основе весов у China Merchants Bank коэффициент достаточности базового капитала первого уровня составлял 11,99%, коэффициент достаточности капитала первого уровня — 13,99%, коэффициент достаточности капитала — 15,07%. Хотя China Merchants Bank объявит годовой отчет только на следующей неделе, исходя из уровня на конец третьего квартала можно предположить, что на конец 2025 года коэффициент достаточности капитала изменится не слишком сильно и будет явно «толще», чем у Ping An Bank.

2026 год — год старта «пятнадцатого плана по пятилетке» (первое пятилетие периода “十五五”). Ping An Bank поставил стратегической целью «самый выдающийся в Китае и глобально ведущий интеллектуальный розничный банк» и определил стратегические ориентиры «усилить розницу, сделать корпоративный бизнес более качественным, а межбанковские операции — более специализированными». Позиционирование достаточно высокое и масштабное, но реализовать поставленные стратегические цели будет крайне сложно.

Предупреждение читателям: эта статья составлена на основе открытых материалов или связанных сведений, предоставленных респондентами; Global Caishuo и авторы статей не гарантируют полноту и точность соответствующих информационных материалов. В любых обстоятельствах содержание данной статьи не является инвестиционной рекомендацией. Рынок несет риски, инвестиции требуют осторожности! Без разрешения запрещены перепечатка и копирование!