Цементная промышленность продолжает находиться в спаде. Почему холдинг Conch Cement получил прибыль в 8.1B и впервые за пять лет показал рост?

Вопрос к AI · Как реализовать стратегию контроля затрат компании Conch Cement для повышения маржинальности в условиях неблагоприятной конъюнктуры?

В 2025 году на фоне продолжающегося ослабления спроса в цементной отрасли и давления на цены компания Conch Cement (600585) впервые за последние 5 лет добилась положительного прироста чистой прибыли.

24 марта Conch Cement опубликовала свой последний годовой отчет. За 2025 год выручка компании составила 82,532 млрд юаней, снизившись на 9,33% в годовом исчислении; чистая прибыль — 8,113 млрд юаней, увеличившись на 5,42%. Компания заявила, что в отчетном периоде из‑за снижения цен на основные продукты выручка от основной деятельности в годовом исчислении снизилась на 6,39%, однако благодаря повышению операционной эффективности и сокращению затрат чистая прибыль в годовом исчислении выросла.

Как отмечается, в 2025 году Conch Cement повысила уровень контроля затрат за счет технологических инноваций, усиления управления логистикой, увеличения использования альтернативного топлива, оптимизации каналов закупки сырья и материалов и т. п.; комплексная себестоимость собственной продукции по цементному клинкеру снизилась на 11,12% в годовом исчислении.

С точки зрения маржинальности по сегментам продуктов эффект контроля затрат был очевидным: в отчетном периоде маржинальность собственной продукции по цементу марки 42,5, по цементу марки 32,5 и по клинкеру соответственно выросла на 2,88 процентного пункта, на 6,28 процентного пункта и на 11,39 процентного пункта в годовом исчислении. Комплексная маржинальность по заполнителям и механически песку составила 40,13%, снизившись на 6,78 процентного пункта в годовом исчислении; комплексная маржинальность по товарному бетону составила 12,38%, увеличившись на 2,38 процентного пункта в годовом исчислении.

В этот период Conch Cement также продолжала расширение и трансформацию. Согласно заявлению, в 2025 году компания всесторонне продвигала развитие промышленности и строительство проектов: в стране основное внимание было уделено развитию цементного основного бизнеса; проект в Синьцзяне Янбо завершил сделку по приобретению; проект по переносу и строительству Conch в Иэнъи был введен в эксплуатацию в срок; цементные мельницы на новых объектах Conch в Уху и в Цунъяне были введены в эксплуатацию по плану. За рубежом проекты продвигались стабильно: камбоджийский проект Conch в Пномпене успешно завершил строительство и вышел в эксплуатацию. При этом углублялось развитие по всей цепочке поставок: 9 проектов по заполнителям, включая Цунъянь и Иньдэ, были построены и введены в эксплуатацию; добавилось 22 площадки по товарному бетону, а масштаб охвата рынка продолжал расширяться. Одновременно ускорялось развитие бизнеса потребительских строительных материалов: были построены и введены в эксплуатацию 13 проектов по сухим смесям (сухим растворам) и клею для плитки, а также 1 проект по шпатлевочным порошкам.

По состоянию на конец 2025 года Conch Cement располагала мощностью по клинкеру 234 млн тонн, мощностью по цементу 415 млн тонн и мощностью по заполнителям 180 млн тонн; в работе находилась мощность по товарному бетону 70,25 млн кубических метров.

На 2026 год Conch Cement планирует обеспечить продажу цемента и собственного клинкера в объеме 260 млн тонн за весь год. В части капитальных затрат компания планирует вложить 11,82 млрд юаней на развитие проектов по основному бизнесу, расширение цепочки поставок вверх и вниз по потоку, модернизацию по энергосбережению и экологической эффективности, а также формирование новой производственной мощности и т. п.

По итогам торгов 25 марта Conch Cement закрылась на уровне 23,34 юаня за акцию, общая рыночная капитализация — 1236,86 млрд юаней.